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票據貼現利率大跌

2014-01-21 15:24:40
來源:你我貸

四大區域6個月大額銀行承兌匯票直貼利率本周一報價為7.5%(折合年利率),較兩周前13%的歷史最高位大幅下跌。分析人士示,這再次確認了實際利率拐點已經出現。

今年3月份以來,票據直貼利率從5.35%的低位一路上漲,至10月初達到13%的歷史高位。

由于資金價格對經濟擴張有非常明顯的抑制作用,因此華創證券策略分析師郭艷紅認為,經濟下滑過程中,企業的資金需求也在減少,加上政策面在此時對票據融資開始規范,因此代企業直接融資利率的票據直貼利率便出現了較為明顯的下跌。

至于未來繼續下跌的空間有多大,中信證券(600030)銀行業分析師朱琰示,目前票據市場收益率與短期貸款利率基本持平,繼續向下的空間有限。同時考慮到銀行依靠票據調節規模和發行理財產品的能力都在收縮,因此票據貼現利率也不會再次出現大幅上行。

“這顯示出實際利率的確有見頂的信號,但仍需要觀察未來資金需求緊張時期的票據直貼利率變動情況。”郭艷紅示,之前在浙江調研后判斷,資金供求最緊張的時期可能在三季度,目前正在得到驗證。從民間利率看,目前年利率約為24.3%的水平,近期出現小幅下滑的態勢。從銀行加權貸款利率看,目前年利率大約為8.5%,也出現見頂回落跡象。

10月13日,國務院公布了9條緩解中小企業融資問題的政策措施,各地方也出臺了相應的執行細則。從企業的反饋信息看,金融政策主要明確了兩方面內容:一是確保貸款余額的穩定,即在企業還款后,同樣額度的貸款要盡快審批發放;二是原則上不催貸,給予企業一定的信心。

然而朱琰認為,中期來看,由于此項措施沒有增加新的貸款額度,銀行存貸比考核依然嚴格,企業獲得資金的難度還是很大。而且臨近年關,企業需要結清工人工資和上游企業的貨款,目前應付賬款和應收賬款的壓力都很大。預計12月份流動性存在轉緊的可能。

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