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首只全球上市PE基金獲批鵬華基金打響同業第一槍

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

專家表示,該基金產品將為投資者間接參與PE投資提供了投資渠道

鵬華全球私募股權證券投資基金昨日獲批,這將是國內第一只投資全球上市私募股權的公募基金。一向在產品創新上領先布局的鵬華基金,繼去年成功發行鵬華美國房地產(,申購,定投,贖回)基金之后,此次又將投資視野轉向了全球上市私募股權投資領域。從黃金ETF到奢侈品,從REITS到石油天然氣ETF,再到PE基金,一輪又一輪創新產品的推出使QDII基金更加精細化,也使國內公募基金市場再度鮮活起來。

業內人士分析,繼監管層作出“基金公司應加快向現代財富管理機構轉型”的發展方向指導后,又發布了《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》的征求意見稿,擬允許基金公司以設立專業子公司形式開展專項資產管理業務,投資于非上市公司股權、債權、收益權類資產。而鵬華基金此次獲批的全球上市私募股權基金,在某種層面上也打通了國內投資者投資海外另類資產的通道,在一定程度上,也能為國內基金公司專項資產管理業務帶來海外成熟市場的發展經驗。

首只全球上市PE基金亮相

記者了解到,鵬華全球上市私募股權基金將投資在全球主要交易所上市交易的PE相關證券,包括上市交易的PE投資公司、PE基金投資公司、PE基金管理公司和相關金融行業公司所發行的股票、跟蹤相關PE指數的ETF等金融工具。這只基金通過公募基金的組織方式,為國內投資者提供了一款間接參與境外私募股權投資的金融產品。基金分析師指出,作為另類投資的創新產品,鵬華全球上市私募股權證券投資基金具有一定創新性及專業性,在去年11月份就上報了該產品,由此也可看出鵬華基金在國際投資領域上的提前布局。

國內的私募股權基金是采取向小規模數量投資者定向募集的方法成立一個有限合伙制的封閉式基金,這些私募股權基金的投資者在獲得公募市場外投資機會的同時也喪失了公募市場高流動性、高透明度、低交易成本等優點;同時,非公開募集的特點也讓投資者獲取信息和尋找投資項目的成本非常高。綜合來看,目前國內小型的機構投資者和個人投資者投資非上市的私募股權公司難度較大。

鵬華基金國際業務部副總經理裘濤介紹,隨著中國資本市場的不斷發展,以百仕通、KKR等為代表的私募股權投資公司已經漸漸被國內投資者認識,PE基金的高收益、低波動率對投資者很有吸引力。作為另類投資資產類別的代表,PE在海外成熟市場早已成為機構投資者資產配置的重要組成部分;而伴隨著上市交易PE的出現,PE在公募基金領域也占據了一席之地。國內投資者,尤其是中小投資者,目前缺乏投資優質PE的渠道,鵬華全球上市私募股權股票型證券投資基金將為投資者間接參與PE投資提供了一款長期投資理財產品。

海外PE投資回報優勢明顯

“上市PE公司結合了公募市場的開放性和私募股權投資的優異業績,能夠讓中小投資者適當地通過公募市場有效充分地配置PE資產,從而提高投資者組合整體收益。”業內人士分析認為,“與股票投資不同,PE投資行業有很強的業績可持續性,好的投資人往往能夠持續創造優秀的投資收益。一方面,PE投資項目的收益分布差異巨大,單個項目或基金的風險較高,但滿足分散風險所需的資金要求很高。另一方面,優秀的投資項目對投資者有選擇性并對投資額度和資金需求時間有所限制。”

據《證券日報》基金周刊記者掌握的資料,PE作為一種另類投資資產類別,具有良好的長期風險調整收益和與傳統資產類別較低的關聯性。美國投資咨詢顧問CambridgeAssociates根據861家美國PE基金從1986年以來的歷史收益編制了美國PE指數。截至2010年9月30日,該指數在過去20年取得了12.6%的收益,比同期的標普500指數9.0%的表現要高出3.6%;而其年化標準差為10.5%,遠低于標普500指數的16.4%。從收益分布來看,美國PE基金的表現也更穩定,其季度和年度最低收益都要好于其它幾個指數。總體來說,PE投資的長期風險調整收益一般要好于股票。作為投資組合的一部分,配置PE基金也可以起到分散風險,提高組合風險調整收益的作用。美國PE指數與MSCI世界指數和MSCI新興市場指數的關聯系數分別為0.72和0.53,而與上證綜指的歷史關聯系數僅為0.08。

“上市PE就是一類股票,鵬華擬推的這款投資海外上市PE的QDII相當于一個行業基金,這類股票收入來源是,1%-3%的管理費收入、20%的業績提成,以及可能存在的自主投資收益等。”鵬華基金國際業務部QDII基金經理裘韜表示。

對于投資私募股權的風險,鵬華基金認為,作為金融行業的一個子行業,上市PE公司股價受經濟大環境和金融業的周期而波動。在過去的六個月中,受到歐洲主權債務危機及美國經濟復蘇腳步放緩的影響,上市PE公司的股價再次受到拋壓。鑒于該產品具有一定創新性及專業性,所以有長期投資經驗,且對海外市場以及私募股權有一定了解的處于財富積累黃金期的高端人群值得關注。

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