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【海外動態】美國共同基金TOP10

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

美國共同基金TOP10在共同基金業最為發達、產品線豐富多樣的美國基金市場上,哪些基金能夠獲得高額回報呢?十年的統計數據表明,直接或間接投資于新興市場的基金通常會有較高的回報。此外,得益于多年的商品牛市,投資于能源、原材料相關企業的基金取得了更好成績。由此可見全球資產配置對于提升基金或利能力至關重要,美國境內基金普遍只能取得15%左右的年化回報,跨境基金的回報則大致在34%。此外,好的投資標的固然重要,基金經理的投資思路決定了基金抵抗風險和創造超額回報的能力。INGRussiaA三星這個基金收益驚人,如果因為1998年83%的虧損而將其贖回,投資者將會錯過一支極具攻擊性的基金(風險同樣驚人)。這只基金的優異的資本配置使其很好從俄羅斯高速增長的市場趨勢中受益。短期漲跌很難評判一只基金是好是壞,如果基金投資理念符合股市發展軌跡,最終它會帶給基民理想的回報率。基民應該懂得耐心等待,盲目贖回基金,要么說明基民對基金沒信心,要么只是把基金當成暴利工具。這兩種心態最終可能會錯失基金投資的高回報率。VanguardPreciousMetalsandMining五星概括來看,從French1996年6月掌舵至今,基金取得了兩倍于同類別競爭對手的收益,而他所承擔的風險卻小于同行們。先鋒集團以長期投資和低交易成本著稱,每個購買先鋒基金的人都是其股東。先鋒貴金屬/礦業基金持續穩定的為基金MatthewsKorea三星該基金的三年和五年期的回報率分別為11%和17%,在絕對數值上表現優異,但在其他許多非日本的亞太基金的平均收益面前還是相形見絀。這只基金也沒有跟上整體的韓國市場的形勢。該基金不再受到投資人的青睞,這導致了資產管理規模的下降。為了獲得更多的研究優勢,管理層傾向于投資小盤股。不過原材料和其他周期性的公司不可能永遠維持其現在的高利潤率。當更多的韓國重點產業部門得到韓國國內的支持時,管理層的研究將會得到超額回報。JennisonNaturalResourcesB五星基金近期的表現令人激動,但更有吸引力的是它的投資策略和優秀的管理層。它的基金經理往往回避高風險的投資機會,而對他們認為能夠帶來持續增長產量的小公司情有獨鐘。在確定其投資選擇時,它會追蹤那些有確定探明儲量和低于平均水平的運營成本的企業。因為這些特征可以幫助小企業生存于嚴酷的市場,這樣的投資策略會避免該基金在能源和金屬市場最終轉入低迷時遭受打擊。必須明確指出,管理層的管理風格招致了大量的波動。然而,即使是風險調整的基礎上,自從管理層掌管該只基金2005以來,它領先與所有的對手而不是少數幾個。多年的跟蹤記錄,再加上我們對于該基金策略的信心,是我們有理由相信該基金是投資者的良好選擇。USAAPreciousMetalsandMinerals五星這只貴金屬基金一直保持著亮麗的業績。基金經理Johnson能力突出,他帶領著這只基金始終戰勝同類型的對手。自從他在1994年1月接手以來,該基金只有兩年低于平均收益。到2008年5月,在Johnson任內的11.9%的年化收益率使得該基金在同類別的基金中名列第一。Johnson的投資方法在過去十多年的時間獲得了成效,我們有理由相信,他在未來的歲月里同樣會取得成功。具體來說,我們認為務實的特征將有效的避免該基金出現令人失望的業績:約翰遜喜歡低成本的生產者,他認為這一點歷來會給公司帶來優勢。他對估值一直很敏感,并不會因為飄渺的前景就去投資一家公司。TurnerEmergingGrowthInvestor五星這不僅僅是運氣。TurnerEmergingGrowth基金在2008年2月底慶祝其成立10周年。歷史上很少有共同基金能夠像它一樣用美酒佳肴,歡歌笑語來歡慶這一刻。基金經理FrankSustersic帶領著該基金在十年里取得了25%的年均收益率。也許更值得注意的是,從1999到2007的八年里,它每年的收益都超過其70%的對手。當一個基金在這么長的時間內都保持這樣優異業績時,就不是一兩個偶然因素能夠解釋的了。事實上,他們投資策略中的兩個主要因素在過去十年多次避免了該基金的可能出現的糟糕表現。顯然,著眼快速成長型企業的股票可能會在熊市中給基金帶來毀滅性的打擊。熱衷于微型股也已經在2007年帶來問題。Sustersic的選股能力是該基金成功的秘訣。他一只只選股建立基金的投資組合,他把注意力集中在那些名不見經傳的公司,他們正在經歷著成長或者他們擁有能夠保持其成長的特質。舉一個能夠反映Sustersic決勝性觀點的例子來說,同樣作為Turner的初級醫療保健行業的分析師,他在前一段時間選擇了臨床研究公司ParexelInternationalPRXL。他注意到十年里的早期,在一些失敗后,大型制藥公司開始將測試工作外包給專業公司。而Parexel在后期臨床試驗中的專業表現將給基金帶來收益。當然,這些年里,基金也在不同的行業部門有所斬獲,這是對Turner作為一個緊密團隊的證明。2000年以來該基金已經停止接受來自新投資者的申購。那些已經買回這只基金的人會發現這是個相當不錯的選擇。U.S.GlobalInvestorsGlobalRes五星盡管美國全球投資者的全球資源基金近期獲得了巨大漲幅,但是我們還要看看更多有說服力的東西。毫無疑問,這個基金的表現已有所改善。作為該只基金共同的經理,BrianHicks和EvanSmith作為搭檔于2004年加入由FrankHolmes的掌權的基金公司,并且監控著這只基金的日常管理運營。從他們初到的2004年3月到2008年4月27日的這段日子里,該只基金的取得了令人印象深刻的成績,年均收益率達到33%。這顯示,與前任經理毫無生氣的業績相比,該只基金不管在相對和還是在絕對指標上都取得了明顯的進步。即使如此,我們仍然要放棄這只基金。我們這個缺乏激情的決定部分因為他們的管理的策略:他們對于股價的變動投入比他們的一些對手更多的注意力。舉例來說,如果它認為市場對利空消息做出了過激的反映并導致某只股票被過分打壓時,它很可能會控股該公司;同樣,如果認為某公司的股票估值過高時,它會削減或者清倉該只股票。這種做法在能源或金屬行業大漲的時候能夠增加該只基金的收益,這幾年的該基金的收益飆升也得益于能源和金屬行業的靚麗業績。然而這種做法難以在長時間內保持的正確性和可持續性。我們也關注到如果這些市場發生急速逆轉的話,這種管理的風格會讓投資者暴露在容易受到過高或突然的損失的風險之中。最后,其策略已導致價格波動已經反復無常的資源類產品達到了波動的極限。但這并不能說其在管理上沒有取的成績。舉例來說,在中石油價格一路暴跌前的幾個星期清倉中石油,使它在2007年末避免了一場致命危機。然而,我們仍然鑒于希克斯和史密斯作出了這樣的決定。因為這是他們第一次進行投資組合管理,而且他們在職的大部分時間里,能源和金屬部門都業績飆升。在看到他們在更加嚴酷市場里展現出良好的風險控制能力之前,我們最好還是看看其它的基金。U.S.GlobalAccoladeEasternEurope五星它可能并不會發生,但U.S.GlobalInvestorsEasternEurope基金的確是非常危險的。不可否認的是該基金的業績驚人。暴漲的俄羅斯市場(占其資產的40%)和新崛起的歐盟成員國波蘭,匈牙利和捷克共和國使其在過去的五年里取得頂尖的收益水平。在東歐市場,長期的牛市是確定無疑的。歐盟一體化,并最終采用歐元貨幣對于波蘭,匈牙利和捷克共和國是強大的催化劑;俄羅斯受益于商品推動型繁榮,并且在許多人看來,將會持續;作為該基金投資顧問Charlemagne新寵的土耳其,已開始談判加入歐盟。記住那些常被提及卻鮮被留意的告誡是非常有用的:過去的表現并不能預示未來的收益。沒有資產類別的永遠是熱點。資本尋求那些被低估的投資機會和多年的雙位數字的回報。事實上,很多有自由投資于東歐的跨境基金管理者正在避免對其進行投資,這說明市場的情緒已經導致了股價超出了它們的公允價值。如果能源價格下降,如果這些國家在加入歐盟和歐元區的過程中遭遇挫折,如果政治風險顯現(在俄羅斯和土耳其,這并不是什么牽強的想法),如果區域貨幣被削弱,或如果區域市場的數十億美元的資本尋求其他地區更好的投資機會,這個基金將會遭失。另一個風險源自于基金本身極端的投資集中度。目前的投資組合僅包含32只股票,其中資產比重最大Lukhoil公司就占據了10%并且該資產的27%投資于能源部門。高波動性和高費率是該基金需要被注意的進一步的原因,我們建議投資者通過投資于外國和新興市場的跨境基金去尋求東歐的投資機會,這樣能夠更加有效的抓住地區經濟的投資機會。

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