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歐元區償債高峰10月到來ECB準備何時出手

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

繼歐洲央行(ECB)行長德拉吉承諾捍衛歐元后,昨日又有多位歐洲央行官員暗示將在近期干預市場。受此影響,歐洲市場早盤,歐元兌美元創出一個月以來的單日漲幅新高,西班牙和意大利兩國國債收益率也有所收窄。不過,ECB到底何時出手仍然是個未知數,《第一財經日報》記者就此采訪了幾位業內分析師,得到的反饋普遍認為,ECB救市措施最早也要等到9月份。

多位官員喊話提振市場

周一,歐洲央行執行理事會委員科爾(BenoitCoeure)表示,該行不會對市場擔心歐元區分裂而導致國債收益率上升的情況置之不理。科爾還強調國債購買的模式將于未來幾周設計好以供討論。該表態呼應了上周四歐洲央行行長德拉吉關于“在接下來的幾周中設計比較合適的政策模型”的表態。

另一位執委,意大利央行行長維斯科也于同一天表示,鑒于經濟將持續衰退,歐洲央行可能會在未來數月實施更具擴張性的貨幣政策。

西班牙總理拉霍伊也暗示,西班牙可能會尋求全面救助。西班牙經濟部長LuisdeGunindos也表示,目前西班牙已將今年內大多數的債務需要解決,有能力和時間等待歐洲央行對全歐洲范圍內的救助方案作出明確決定。

受上述官員表態影響,加之美國非農就業數據好于預期,昨日歐洲早盤走高,歐元對美元也一度升至1.24的月度高位,之后小幅回跌,截至記者發稿時,歐元兌美元仍舊在1.23左右震蕩。西班牙和意大利10年期國債收益率也一路下行,截至記者發稿時,兩者收益率分別降至6.69%和5.97%。

不過,業內人士并不看好此輪反彈,認為這主要還是信息救市,而且這些信息的不確定性非常值得質疑。

“目前市場已經如一只受了驚嚇的小鳥,任何信息都會撥動它的神經。在當前這種‘信息做市’的時刻,官員喊話來提振市場不值得過度緊張或關注。”一位期貨交易所負責歐洲市場的分析師告訴《第一財經日報》記者,“后續措施能否跟得上還有很大的問號,在歐洲央行和德國央行達成協議之前,啟動債券購買計劃(SMP)仍然只是一廂情愿。”

目前德國在反對SMP立場上并未作出任何改變,而SMP是歐洲央行最可能采取的救市方案,即通過歐洲穩定機制(ESM)/歐洲金融穩定基金(EFSF)在一級市場上購買歐洲困境國國債,同時歐洲央行在二級市場上進行購買,以此降低這些國家的融資成本。

同樣是周一,德國央行(Bundesbank)一位發言人重申其反對ECB在二級市場購買國債的立場。

德國仍繼續強調財政改革是進行救助的前提,但歐洲央行執委、歐洲央行首席經濟學家普雷特則表示,歐元區一些國家已經喪失了“改革空間”。這里所指的國家就包括當前處于困境的西班牙、意大利等國。

ECB到底何時出手?

“一旦出現極端情況,比如西班牙和意大利的爆發新的危機,歐洲央行可能在8月份就會出手在二級市場買進這些國家的國債,如果不出現上述極端情況,8月份陸續出臺的一些經濟數據,很可能都比較令市場失望,歐洲央行可能會等到9月份的議息會議上將基準利率下調至0.25%。”一位外資行的分析師告訴本報記者。

對于現在市場極為期待的SMP計劃,德國央行仍然持反對意見,另外用于在一級市場購買困境國國債的ESM基金目前資金仍未到位,而德國高院將會在9月12日對永久穩定機制ESM是否違背德國憲法進行審判。“這會對ESM/EFSF在一級市場上購買受困國國債造成很大影響,因為德國對ESM資金貢獻率占到27%,這部分資金不到位,ESM就很難有實質性作用。”

上述期貨分析師則認為,西班牙和意大利如果在歐洲央行不參與救市的背景下平安度過8月份,其融資成本將在10月上旬隨著到期債務的增加面臨新一輪的上漲,屆時歐洲央行出手的可能性更大。

彭博數據終端和海通證券的數據顯示,2012年10月份是歐豬國家償債的高峰,需要償還的債務總額為7000億歐元。

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