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南華期貨:8月17日工業品日報

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

銅鋁:震蕩反復行情膠著

隔夜外圍市場上,美股結束三連陽收盤下跌。消息面上,法國總統和德國總理在會晤后表示,他們將推動歐元區17國將平衡預算寫入各國憲法,同時將對歐元區施加更強的集體管理。默克爾與薩科齊否決了發行歐洲債券的建議,建議歐元區各國征收金融交易稅。市場對此解讀認為期待已久的法德領袖會晤并沒有產生新的結果,歐債危機依然處于高風險中。另外,最新公布的經濟數據表現德國二季度GDP僅環比增長0.1%令人擔憂。德國是歐元區的定心丸及領頭羊,其經濟增速受到全球關注。德國經濟放緩的事實無疑令投資者對歐元區的危機更添一份憂慮。美經濟數據面上,7月美工業產出環比增長0.9%好于預期,房屋開建量下降1.5%同樣好于市場預期。另外,惠譽國際重申美國3A信用評級不變。

倫敦金屬隔夜出現回落,倫銅依然偏向橫向整理,而倫鋁走勢較弱逐步探底。國內銅鋁今低開后出現了走升,但從形態上看弱勢整理格局依然未變。滬銅今日出現近萬手的增倉,而滬鋁則出現了小幅的減倉。目前市場行情陷入膠著,就像我們昨日所言,市場目前陷入迷茫階段。從盤面看,滬銅鋁開盤即出現拉升,隨后便沒有進一步上行的動力。加上股市震蕩反復也不能提供市場更多的人氣,行情看來難免乏味。

現貨市場上,銅市商家心態分化,對于處在目前較低位的銅價有廠商逐漸的逢低采購,也有認為銅價不穩而觀望的。現貨回到升水狀態,市場供求依然寬松。鋁市方面,上游對后市依舊看漲,下游則觀望心理有所增加。近期市場調研結果顯示,目前鋁下游消費中的易拉罐生產企業對鋁的需求非常樂觀,增速較好,顯示國內鋁內需的旺盛。

市場仍舊震蕩反復,在宏觀環境及基本面沒有大的改變的前提下,金屬仍將維持整理,偏向認為金屬年內低點已現,后市若重返前低附近不妨多單入場。

鉛鋅:弱勢反復仍在繼續

隔夜倫敦鉛鋅收跌,其中倫鉛下跌超過1%暫時受支撐于5日均線之上。今國內鉛鋅在低開后即出現大幅拉升,而后大部分時間則處震蕩,滬鋅減倉2萬8千余手,滬鉛小幅減倉258手。

行業新聞方面,上海有色網(SMM)最新對鍍鋅行業調研顯示,對近期鋅價走勢鍍鋅廠家普遍看平,71.2%的企業認為鋅價還將維持震蕩。另外上期所昨日批復3家指定交割倉庫擴大鋅交割庫容的申請,共計擴充鋅交割庫容7萬噸。目前上期所的鋅庫存維持在40萬噸上方的紀錄高位。

鉛市方面,自從年初開始鉛行業的環保排查之后,蓄電池的產量就出現了急劇的下降,這直接導致市場上的成品電池供不應求且價格不斷走高。日前四川新聞報道稱由于鉛蓄電池企業的整頓使得電池產量大幅下降,這直接導致電動車銷量的下降。不少電動車企業不得不走出四川前往浙江進行合作采購。雖然浙江也遭遇了整頓,但其總量較大。成都電動自行車協會副會長張銀燦表示,供應不足造成電池的漲價,目前電動車企業的庫存均較往常下降了至少50%以上。下游電池需求一直穩定增長,市場上供給的突然減少迫使成品價格上漲。電池銷售的傳統旺季是三季度,電池企業復產后對鉛需求將有較大的推動作用。

現貨市場上,普通鋅維持貼水,市場貨源充足而觀望情緒依舊濃厚,下游消費仍未有回暖跡象。鉛市方面,冶煉廠依舊惜售,下游蓄電池企業需求尚未有增加跡象,成交依舊偏清淡。

維持鉛的基本面好于鋅的觀點不變,維持建議鉛鋅在前低附近介入多單的操作策略不變。

鋼材:多空拉鋸

螺紋期貨今日低開高走。主力合約RB1201以4831低開后一路振蕩走高,尾盤急拉,最高4865元,收盤4863元,上漲17元,日K線收出光頭光腳中陽線,但未能形成陽包陰。RB1201今日減倉2.27萬手,RB1110減倉0.78(0.86萬手),螺紋總持倉減倉3萬手至49萬手,再創2年以來新低。

正如我們昨日所指出,多空雙方今日再度出現激烈爭奪,因為現貨市場未現恐慌情緒、鋼價高位穩定,今日多頭開盤后發起反擊,在遠期合約大幅貼水、現貨居高難下的情況下,空頭一擊不中,立即知難而退,開始逐步減倉。

盡管市場進入多空拉鋸狀態,且現貨不跌可能導致期貨進一步反彈,但在反彈過程中,成交萎縮、持倉下降,說明上漲空間有限。值得關注的是,今日住建部下發二三線城市限購標準,這樣樓市限購政策將進一步覆蓋到二、三線城市,可能促進樓市量價齊跌。樓市下跌對鋼材消費構成直接打擊。另外,昨日國務院在北京召開高速鐵路及其在建項目安全大檢查動員部署會議,明確要求對存在嚴重威脅安全的重大隱患,要責令立即停止運營或生產建設。這將對國內所有在建工程項目形成威懾,預料多個工程項目進度將被迫放緩,這也對鋼材市場十分不利。因此,我們依然對后市的反彈持謹慎態度。

從技術上看,RB1201今日反彈上破60日線合BBIBOLL指標中軌線,短線表現出強勢,但依然受阻與20日均線。RB1201在4850-4880區間壓力巨大,短線圍繞4850振蕩的可能性較大。

操作上,鑒于市場漲跌兩難,按振蕩市操作,4850-4880逢高賣出,4800-4830逢低買入,高位空單仍可中線持有。

焦炭:低位震蕩下跌

今日行情:

焦炭期貨主力合約J1109開盤2159,全天低位震蕩下跌,收于2156,下跌1.01%,成交1804手,持倉2890手。

8月15日焦炭現貨市場上,天津港()'>;;;天津港一級冶金焦的含稅平倉價為2150-2200元/噸,連云港()一級冶金焦的含稅平倉價為2180元/噸。

基本分析:

8月17日下午消息,最新一期的環渤海動力煤價格指數本周繼續下降,為該指數連續第七周下降。海運煤炭網指數中心發布的環渤海動力煤價格指數顯示:本期5500大卡動力煤綜合平均價格為828元/噸,較上周小幅下滑1元/噸,降幅0.12%,降幅連續減弱,整體趨穩。

主要煤產區山西內蒙等地價格則繼續保持穩定,該地區價格連續三周保持平穩,內蒙局部地區煤炭價格小幅上漲但整體仍保持平穩。

據秦皇島煤炭網價格頻道消息,國內煤炭航運價格近三個月呈現出持續走低到企穩再到回升的運行態勢。截至8月17日當周,秦皇島港2-3萬噸船型至上海、張家港的煤炭海上運費分別為42元/噸及45元/噸,均較上周上漲2元。同船型至廣州港的煤炭海上運費繼續維持2元/噸的漲幅至72元/噸,兩周內回升4元。煤炭海上運費的回升或與此前港口持續封航造成船舶運力損失有關,煤炭需求是否被提振有待市場檢驗。

發改委15日發布的煤炭累計進出口量顯示,上半年,我國煤炭進出口均出現較大幅度下降:累計出口煤炭875萬噸,同比下降13.7%;進口7049萬噸,同比下降11.8%;凈進口6174萬噸,同比下降13%。發改委稱,去年底、今年初國際煤炭價格一度大幅上漲,導致上半年我煤炭進口量回落。近期,國內煤炭價格有所下降,港口存煤處于較高水平。從價格走勢和企業在手合同看,發改委預計后幾個月煤炭出口將繼續下降,進口保持相對穩定,大幅增長的可能性不大。

綜合論述:

自8月以來,焦炭一直單邊下跌;考慮焦炭的期現價差和持倉成本等因素,焦炭短期走勢偏多,但上升空間不大。下方第一支撐位2150,上方第一阻力位2200.

橡膠:多頭抵抗

從交易所庫存看,交易所庫存保持持低位,而近強遠弱的升貼水格局卻已經發生變化。目前國內割膠量已經恢復至正常水平,但低庫存的狀況沒有明顯改觀,與去年的情形有點類似。我們預期之后的庫存水平將會逐漸累積,一旦按照這種預期發展的話,就有望成為未來行情的主要背景之一。

我們預期在目前錯綜的背景之下,割膠旺季與車市淡季等因素將限制天膠價格反彈空間。使得天膠季節性走熊的可能性沒有破壞,我們預期之后的膠價將會二次試探下半年的底部區間。

從盤面看,今天的商品走出一個多頭抵抗的節奏,而天膠的反彈幅度遠遠小于PTA等品種。但從日膠的走勢看,顯示明顯的季節性疲軟癥狀。我們預期在近期錯綜的宏觀背景之下,割膠旺季與車市淡季等因素將限制天膠價格反彈空間。我們預期天膠在接下來的季節里,膠價二次試探下半年底部區間的概率大。

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