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歐盟欲建自主信用評級機構叫板三大傳統機構

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

伴隨著債務危機在歐洲愈演愈烈,信用評級機構的影響力再次引起人們的關注。一次次的信用降級帶來的是危機的一步步升級。對此,歐盟質疑:信用評級機構究竟是在警示危機,還是在加速危機?國際社會要求對信用評級機構加強監管的呼聲正在不斷高漲。

德國總理默克爾和法國總統薩科齊日前發表聯名信,建議成立歐洲自主的信用評級機構,以免受制于傳統的三大評級機構。

評級與危機共舞

去年12月8日,全球三大評級機構之一的惠譽率先將債臺高筑的希臘主權信用評級由A-降為BBB+,同時將希臘公共財政狀況前景展望確定為“負面”。當月,全球三大評級機構中的另外兩家機構標準普爾和穆迪也相繼跟進。希臘債務危機開始浮出水面。

此后,三大評級機構對于希臘以及其他歐元區國家財政狀況的每一次表態都牽動著市場敏感的神經。今年4月的最后一個星期,希臘、葡萄牙和西班牙這三個歐元區國家接連遭到信用評級降級。其中,希臘的主權信用評級被標準普爾從BBB+降為BB+,淪為垃圾級,引發全球市場一片恐慌。對于希臘債務危機正在歐元區擴散的擔憂空前高漲,希臘債務危機也由此上升為歐洲債務危機。

作為金融市場重要的參與者,信用評級機構發揮著為金融產品確定投資風險的職能,它們提供的評級結論影響著投資者買還是不買,或以何種價格購買,因而對金融市場有重要的影響力。

在希臘債務危機中,希臘每次遭降級不僅對市場信心是一記沉重打擊,而且意味著對其國債的投資風險增加,投資者要求的回報自然也會提高,導致其融資成本不斷增加,最終到了無法承受的地步,只得向歐盟和國際貨幣基金組織求援。

評級機構在希臘債務危機中的“殺傷力”還不止于此。當希臘信用評級被降至BBB+時,意味著歐洲央行為應對金融危機實行的特殊政策今年年底到期后,歐洲央行將不能再接受希臘國債作為抵押品,從而會切斷希臘一條重要的融資渠道。迫于救助希臘需要,歐洲央行近期不得不決定對希臘破例。而當希臘信用評級淪為垃圾級時,那些穩健型的養老金基金將不能再購買希臘國債,這對面臨融資難的希臘政府來說無疑是雪上加霜。

存利益沖突之嫌

事實上,在金融危機中,對穆迪、標準普爾和惠譽等國際知名評級機構的批評屢見不鮮。信用評級機構被指在美國次貸危機苗頭顯現時反應遲鈍,沒有及時下調次貸產品的信用評級和提醒投資者注意風險,從而導致損失擴大,加重了金融市場的動蕩,并使其最終演變成金融危機。

盡管評級機構在金融危機中反應遲鈍部分原因可能在于金融衍生品交易日趨復雜,但人們懷疑,這當中恐怕摻雜著私心,存在利益沖突之嫌。

日前,美國參議院常設調查小組委員會在經過長達18個月的調查后公布結果顯示,標準普爾、穆迪以及惠譽夸大了抵押債券評級,誘發了全球金融危機,而評級機構在幫助華爾街公司承銷債券時涉嫌獲得額外報酬,即債券發行者向評級機構付費,請后者為其投資產品進行評級。所謂“吃人家的嘴軟、拿人家的手短”,評級質量難免會成為追求利潤的犧牲品。

據統計,在2002年至2007年間,評級機構毫不吝惜地將總額大約3.2萬億美元的房貸抵押債券中的絕大部分評定為最高級別“AAA”,相當于美國國債的評級。但是隨著房地產市場的崩盤,這些所謂頂級投資產品變成了一堆廢紙,債券的購買者、保險商的損失成幾何倍數放大,最終美國政府不得不動用納稅人的錢來救助金融機構。而評級機構的利潤總和卻從2002年的30億美元迅速膨脹到2007年的60億美元。金融危機爆發后,輿論普遍指責評級機構即使不是導致危機的“罪魁”,也是加劇危機的“幫兇”。

歐盟委員會負責經濟和貨幣事務的委員奧利?雷恩在日前于布魯塞爾召開的世界經濟論壇歐洲會議上批評信用評級機構“要么慢半拍,要么快半拍”。

恐再成全球監管對象

歐盟對于信用評級機構在希臘債務危機中扮演的角色十分不滿。在標準普爾把希臘信用評級降至垃圾級后,歐盟委員會一名發言人隨即警告信用評級機構要以“負責任、嚴謹”的方式行事。

歐盟委員會負責內部市場與服務的委員巴尼耶近日表示,考慮到評級機構所做評估給金融市場帶來的巨大影響,應進一步加強對評級機構的監管。

德國總理默克爾和法國總統薩科齊也發表聯名信,建議歐盟重新審查評級機構的評級方法、公布評級結果的方式,以及它們對金融市場穩定的影響,并建議成立歐洲自主的信用評級機構,以免受制于傳統的三大評級機構。

在金融危機中,歐盟已經開始著手嚴管評級機構。去年4月,歐盟內部就加強對評級機構的監管達成初步協議,提出評級機構今后要在歐盟市場上開展業務必須統一登記注冊,并提高評估的透明度。按照計劃,相關監管規定有望于今年年底生效。

而在大西洋彼岸的美國,一場監管風暴也刮得正兇。美國國會眾議院去年12月通過一份金融監管改革方案,將評級機構置于證券和交易委員會監管之下。國會參議院13日投票決定,將結束美國金融機構自行選定評級機構對其投資產品進行評估的做法。

此外,中國香港證監會行政總裁韋奕禮同日也宣布,中國香港證監會有望在明年年中正式出臺監管國際評級機構的法則,規范信用評級行業操作。

對信用評級機構的不信任正在蔓延全球,加強對其監管也已經被納入到二十國集團框架下。在去年4月的二十國集團倫敦金融峰會上,與會領導人同意要加強對評級機構的注冊管理和監督,尤其要避免其評級過程中的利益沖突。

(本文來源:北京商報)

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