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希臘債券信用評級下調后年或將失去抵押品資格

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

CBN特約記者毛鳳嬌綜合報道

如果歐洲央行在2011年恢復危機前的貸款準則,那么希臘政府債券可能無資格作為抵押品,這將使得希臘政府借款變得更為困難。

惠譽評級(FitchRatings)昨天把希臘政府債券的信用評級下調至BBB+,而其他兩家主要評級機構表示準備跟進。去年歐洲央行為應對金融危機放松了貸款準則,目前該行接受評級為BBB-的債券作為貸款抵押品。到2010年底,歐洲央行將恢復采用舊則,屆時A-將是抵押品評級底線。

“各銀行目前可以用其政府發行的債券作為在歐洲央行的抵押品,”倫敦CapitalEconomicsLtd公司經濟學者BenMay表示,“如果其他評級機構跟隨惠譽采取行動,那么到明年年底,各銀行將無法繼續采取這一方式。”

標普(Standard&Poor’s)12月7日將其A-評級的希臘政府債券列入“密切關注名單”,這預示著在兩個月內可能將會下調評級。穆迪(Moody’sInvestorsService)在10月29日把目前為希臘A1評級的展望下調至“負面”。因市場擔憂由于公共財政情況的惡化,希臘政府可能無力履行債務承諾,該國股市和債券價格昨天下挫。

在10月4日的大選后,希臘政府上調了2009年財政赤字預期至其GDP的12.7%,這是此前的預期數字的三倍,比歐盟穩定與增長公約(EuropeanUnion’sStabilityandGrowthPact.)所允許的數字3%高出了三倍多。

“更大努力”

“希臘政府需要作出更大努力來鞏固其財政狀況,”野村證券駐倫敦的經濟學者LaurentBilke說,“鑒于利差加大導致借貸成本高企,希臘經濟已經付出了高昂的代價,而且形勢將進一步惡化。”

昨天,希臘和德國十年期基準債券間的利差從10月5日的130個基準點擴大至220個基準點。12月7日,五年期政府債券的信用違約掉期從10月5日的124基點上升至191基點。此為歐元區國家之最,其次是愛爾蘭政府債券的153個基準點。

“其中確實有恐慌和歇斯底里的因素,”德國商業銀行(CommerzbankAG)駐倫敦經濟學者PeterDixon說,“歐洲央行要竭盡全力,確保其轄區內的國家之一不發生違約。如果歐洲央行要解決這一點,背后必然得承受許多壓力,達成許多交易。”

歐洲央行會議

歐央行副行長盧卡斯?帕帕季莫斯(LucasPapademos)上月會見了希臘總理喬治?帕潘德里歐(GeorgePapandreou)和財政部長喬治?帕帕康斯坦丁努(GeorgePapaconstantinou),一起討論了希臘經濟面臨的風險。

希臘是歐元區內利率最低的國家,其已陷入衰退長達一年的經濟現在正在苦苦支撐。歐盟委員會預計,該經濟體在2011年實現0.7%的增長前,今年和明年的萎縮幅度分別為1.1%和0.3%。

“政府正在籌備一項計劃,”帕帕康斯坦丁努昨天在雅典對記者們說道,“我們將會為降低中期財政赤字而傾盡所能。如果需要的話,我們將會提交追加預算。”他還表示,希臘正致力于“公正的”財政整頓。

皇家蘇格蘭表示,希臘大約發行了7000億歐元的債券,其中470億歐元抵押給了歐洲央行。如果各銀行不再能夠使用希臘國債在歐洲央行進行再融資,那么對債券的需求就會減少,政府的借貸成本也將會進一步上升。

“明年希臘政府債券不太可能會失去在歐洲央行的抵押品資格,因為那將需要其信用降級至低于投資等級,”倫敦蘇格蘭皇家銀行分析師JacquesCailloux在一份研究文件中說,“從中長期來看,也許從2011年1月開始,如果歐洲央行再次回到危機前的抵押政策上來,情況將會變得更加糟糕。”

一路下挫

隨著希臘投資者對國家可能為償付債務而使公共財務狀況惡化的憂慮不斷累積,股市和債券市場倉惶下跌。基準的雅典股市綜指下跌了6.1%。

分析師指出,這是個長期可持續性的問題,現在政府必須告訴公眾,有些問題需要解決了。

希臘第三季度GDP同比下跌了1.7%。于10月當選的總理喬治?帕潘德里歐領導的社會黨政府,計劃于明年將財赤從今年占GDP的12.7%削減到9.1%。所采取的措施包括部分凍結政府部門支出。標普S&P昨天分析,出于高赤字、債務壓力和疲軟的經濟增長這三重因素,“希臘不大可能靠自身力量來改善其中期的財務狀況。”

公信力缺失

今天,希臘財政部長帕帕康斯坦丁努在雅典對記者表示,該國承諾進行一場“公正的”財政整頓,并會在需要時提供額外預算。他說,評級下調意味著公信度的缺失。

雅典阿爾法金融投資服務公司分析師NikosLianeris稱:“這些消息為經濟,特別是銀行部門敲響了警鐘。信用進一步降級的可能性,將迫使政府采取一些果斷措施以減少赤字。此舉將有利于市場恢復信心。”

利差誘人

截至雅典時間下午7:50,兩年期希臘債券的收益率躍升58個基準點,至2.66%,為4月23日以來最高水平。去年11月20日,當美國勞工部報告自1992年以來失業救濟金申報人數的最大數字時,該債券收益率漲幅超過了55個基準點。

歐盟官員向希臘政府施加的壓力日益增大,要求該國采取持久措施減少赤字,該國今年赤字額為歐盟27個國家之最。歐洲央行行長讓-克勞德?特里謝(Jean-ClaudeTrichet)昨天在布魯塞爾對歐洲議會表示,希臘正面對“非常艱難”的形勢,需要采取“大膽”的決策。

F&C資產管理公司歐洲政府公債部門主席MichieldeBruin表示:“國債的下跌可能會為投資者提供買入的機會。債券市場的反應似乎有些過于激烈。過去幾周以來,從希臘方面傳出的消息并不樂觀,不過目前價格已經反映出了大部分不利因素。希臘政府確實存在財務問題,但其并不是歐盟地區唯一有問題的一個。我覺得目前的利差很有吸引力。”

根據CMADataVision和彭博社提供的數據,通過信用違約互換來避免希臘國債損失的成本已攀升至211個基準點,是自今年3月份以來的最高水平,高于土耳其、愛沙尼亞和俄羅斯等國。

“易受沖擊”

“公債規模可能于明年達到GDP的120%,在2011年進一步增長達到GDP的125%,這將使公共財政極易受到沖擊,”惠譽駐倫敦的分析師ChrisPryce和PaulRawkins在一份報告中寫道。

自2000年3月將希臘的評級從BBB提升到BBB+后,惠譽再未對其給出過BBB+的評級。

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