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全球爭相減息當心掉入流動性陷阱

標簽 歐元 美元 股市 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

世界各國央行爭相減息,大和總研全球首席經濟學家劉憶如表示,美國、歐洲和亞洲面臨的問題是不一樣的,各國政策卻彼此“復制”,還用藥愈下愈猛,這將讓市場游資更為浮濫,且把最后一道防線的國債利率壓到底,失去金融調節工具的意義。《中國時報》報道,劉憶如指出,自9月中旬以來,美元市場已出現流動性危機,不是因為美元供給不足,而是手上持有美元的金融機構,不肯放到市場來,擔心后面還會有美元的需求,更害怕再高的隔拆利率也拆不到,波及到商業本票的資金調度。對于滿手是美元的業者,為求自保,只肯拿去買國庫券、國債,過多的資金壓死了國庫券的利率,市場陷入動彈不得的流動性陷井,唯有待及市場信心恢復,才能打開這個死結。“美國先前的救市動作太慢了,才會惹出這么大的災難,歐洲就是怕歐元也會跟上”,劉憶如認為,歐洲各國大量挹注資金入市,一則是防止歐元無端跟著美元的流動性陷阱發酵,更重要是把“有信心度過”的訊息傳達給歐洲各地市場,去化歐洲金融機構的美元拆借需求,在第一時間就搓破市場的莫名恐慌,穩住金融市場的正常秩序。歐美的現況,亞洲可能會是下一波的受害者?劉憶如說,亞洲各國情況不一,現在最被關注的日本,商業金融機構早有資金過剩、總體經濟有通縮的壓力,現在日本央行不會再灌錢進市場,政府若要解救市場信心,處理方式不是用央行減息的對策。但是,她不排除亞洲國家彼此容易“政策感染”或是復制歐美腳步,看到鄰國做什么事,政府就以為必須跟著作,才算是對民眾負責,減息動作也可能會是其中之一。她說,若是這些央行也跟著減息,資本市場必定游資四溢,反而會使流動性陷阱真的出現!中國科技大學財金系教授、管理學院長董瑞斌說得更干脆,“央行減息,不會救到股市”,現在市場上面臨的是拆借系統不對稱,金融機構彼此不信任,減息必定無法恢復投資市場的信心。寶華綜合經濟研究院長梁國源,則以經濟循環高峰與谷底來看,認此波經濟衰退期可能長達16個月,美國經濟研究局推斷,第三季才開始步入衰退,“后面還有苦日子要過,現在就再減息,太早了!”。

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