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姚剛:積極研究推出優先股提高直接融資比重

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

注冊制最重要的是落實以信披為中心的監管理念,推動市場主體歸位盡責

■本報記者朱寶琛

證監會副主席姚剛25日在“2013年新浪金麒麟論壇”上表示,提高直接融資比重是推動金融領域改革的重要任務之一,要從豐富直接融資的金融工具等三方面加以推進。他同時指出,推進股票發行注冊制改革,其中最重要的內容就是要落實以信息披露為中心的監管理念,推動市場主體歸位盡責。

對于如何劃分直接融資和間接融資,姚剛稱關鍵在于融資活動中投資者和融資者之間形成的是直接債權債務關系還是間接債權債務關系。如果是直接債權債務關系,那么投融資者之間就是一個合同關系,而間接融資是投資者和融資者分別與金融機構形成兩個相互獨立的債權債務關系。

他指出,在現實經濟運行中,直接融資一般是通過資本市場來實現的,市場是配置金融資源的中心。而間接融資主要是通過商業銀行實現,銀行是配置金融資源的核心。因此直接融資和間接融資比例關系,既反應一國的金融結構,也反應一國中兩種金融組織方式對實體經濟的支持和貢獻的程度。

同時,姚剛指出,對于直接融資和間接融資的統計口徑問題,國內國際標準也不盡統一。他認為,現行國內統計標準中直接融資范圍比較窄,而按照國際統計口徑,2012年底,我國的直接融資包括股票市值加上債券余額,相當于整個金融資產總額43%。如果考慮到商業銀行持有的公司信用類債券并非嚴格意義的直接融資,扣除這部分,我國直接融資比重還將降低6個百分點,而這一數字遠低于發達國家平均水平。

姚剛認為,提高直接比重不是要以一種模式來替代另一種模式,而是怎樣使之相互促進,平衡發展,相得益彰,更好的為實體經濟需要提供服務。

他指出,提高直接融資比重有助于平衡金融體系結構,可以起到分散過度集中于銀行的金融風險的作用,有利于金融和經濟的平衡運行。

(下轉A2版)

農行加入短信收費陣營反銀行壟斷呼聲再起

專家表示,通知排在合同附隨義務之首,在原則上應當免費

■本報記者夏青

近日,隨著農行宣布“個人消息通知”服務將從12月1日起開始收費,每個賬戶每月費用為2元,銀行壟斷收費問題再次被討論。而國家發改委價格監督檢查與反壟斷局副巡視員盧延純日前表示,我國反價格壟斷工作力度不斷加大,發改委下一步將重點關注航空、日化、汽車、電信、醫藥、家電等六大行業的價格壟斷行為。明眼人發現,銀行不在其中。

對此,一位接受本報記者采訪的業內人士表示,銀行在收費方面都是單方面通知,沒有任何商討余地,這種絕對的話語權主要源于其自身強勢的壟斷地位。此前,由于對銀行亂收費的呼聲較高,銀監會、央行、國家發改委聯合下發的《關于銀行業金融機構免除部分服務收費的通知》,包括個人儲蓄賬戶開銷戶手續費、密碼重置費、存折工本費等34項銀行服務收費被免除。隨著監管放松,不少收費項目又開始出現。要根本解決,應深化金融改革,破除壟斷,降低銀行業市場準入門檻,通過加強競爭,倒逼銀行提供低收費甚至免費的優質服務。

農行北京市分行日前發布公告稱,對此前免費通過手機短信、電子郵件等對個人客戶提供的通知服務,將從12月起收取每月2元的消息通知服務費。至此,工、農、中、建四大行的短消息提示告別“免費時代”。目前建行短信提醒費為3元/月,27元/年;工行則收取2元/月的短信提醒費;中行收取2元/月的短信提醒費,首次開通短信提醒還能免費試用半年。

有消費者評價這種行為是,“先養豬后吃肉”,免費攬客再收費宰客。因為此前,為了吸引客戶,不少銀行的短消息提示免費,在客戶形成依賴后又開始收費。

中國人民大學法學院教授劉俊海表示,根據《合同法》第六十條的規定,“當事人應當遵循誠實信用原則,根據合同的性質、目的和交易習慣履行通知、協助、保密義務”。其中,通知排在合同附隨義務之首,在原則上應當免費。而且銀行卡消費安全隱患一直是用戶所擔心的問題,如果沒有短信交易提醒,借記卡被盜刷消費者都無法知曉。從銀行對消費者賬戶安全保護義務來說,這也是應該的。

銅鋁鋅鉛期貨夜市12月20日上線運行

滿足投資者實際交易需要,也便于境內外市場形成良性互動

■本報見習記者馬爽

上期所11月25日發布《關于有色金屬連續交易上線運行有關事項的通知》,有色金屬連續交易自2013年12月20日(周五)晚間起開始上線運行。根據相關規則,有色金屬的開盤集合競價在連續交易開市前5分鐘內進行,即20:55至21:00,12月23日(周一)的日盤將不再進行集合競價。同時,上期所通過網站向市場發布白天交易時段(9:00―15:00)的日間交易均價。

根據通知,此次上期所上線連續交易的有色金屬品種覆蓋已上市的銅、鋁、鋅、鉛四個期貨品種,連續交易時段為每周一至周五21:00到次日1:00,法定節假日(不包含雙休日)前第一個工作日的連續交易不再交易。有色金屬連續交易開始時間21:00與黃金、白銀一致,結束時間適當提前至次日1:00,滿足有色金屬品種投資者的實際交易的需要,同時也便于境內外市場形成良性互動。

日間交易均價發布時點為每個交易日白天交易時段結束后,其計算方法為:白天交易時段(9:00―15:00)成交價格按照成交量的加權平均價。同時,修訂第一節交易均價的名稱為9:00―10:15時段交易均價,其計算方法和發布時點保持不變:每個交易日第一節交易時段結束后,發布9:00―10:15交易時段成交價格按照成交量的加權平均價。此次發布的日間交易均價涵蓋所有上市品種。

業內人士紛紛表示,在經濟全球化、商品金融化、資產證券化、交易網絡化的背景下,連續交易已經成為期貨市場發展的一種趨勢。上期所在黃金、白銀連續交易試點成功的基礎上,穩步推出有色金屬連續交易對于有色金屬產業發展和期貨市場國際化具有重大意義。

中國經濟脫離底部

中國股市啟動“爬坡行程”

■一帆

“中國經濟度過了艱難的時刻,出現穩中向好局面。”這一論斷出自國務院總理李克強發表在11月22日英國《每日電訊報》題為《中歐將從更加緊密的伙伴關系中廣泛獲益》的署名文章。這也是他對目前中國經濟形勢的最新判斷。

翻看最近的經濟數據可以發現,中國經濟確實拿出了一張較好的“成績單”:

繼三季度企穩回升后,代表月度經濟增速的核心指標――規模以上工業增加值,10月份同比增長10.3%,增速比前一月加快0.1個百分點。從宏觀經濟重要先行指標制造業采購經理指數看,10月份PMI達到了51.4%,連續4個月回升,創18個月來新高。同期非制造業PMI達到56.3%,升至近14個月新高。從拉動中國經濟的“三駕馬車”――投資、消費、出口來看,10月份投資、消費表現穩定,出口有所好轉。其中,投資方面,1至10月份全國固定資產投資同比增長20.1%,總體表現穩定;消費方面,10月份全國社會消費品零售總額同比增長13.3%,增速與上月持平,已連續5個月運行在13%平臺上;出口方面,受益于歐美經濟逐漸好轉,10月份出口由負轉正,當月出口同比增長5.6%,而9月份是下降0.3%,按照這一趨勢,基本判斷是,今后出口應當能夠繼續保持個位數增長。

同時,克強指數中的三個構成指標顯示出更真實的經濟活躍程度:相關數據顯示,1-10月,全國全社會用電量累計億千瓦時,同比增長7.4%,其中,10月全社會用電量4375億千瓦時,同比增長9.5%,10月工業用電增速小幅上升至8.5%,超出此前市場預期;10月份全國鐵路貨物發送量完成萬噸,同比增加2390萬噸,日均發送貨物

1122.9萬噸,同比增長7.4%,創今年以來最高水平;10月人民幣貸款增加5061億元,其中中長期貸款增加2975億元,貸款時間結構趨于合理。這一綜合指標顯示制造業生產的活躍度逐漸改善,走向平穩增長。

這一成績單的取得有賴于新一屆領導班子創新宏觀調控方式,綜合施策,使中國經濟頂住了經濟增長趨勢下行的壓力,堅持不擴大赤字、既不放松也不收緊銀根。實現2013年經濟增長保持在7.5%左右,物價漲幅控制在3.5%以內的合理區間,全年新增就業人數超過1200萬人的目標指日可待。

與判斷歐美經濟復蘇的評判指標相比,這一成績單不論是取得的難度,還是取得的效果都并不遜色,但歐美投資者對美國、對歐元區信心明顯強于A股投資者對國內經濟的信心,這從各自股市的不同走勢可以得到佐證。

在A股市場上,QFII已經連續22個月新開A股賬戶,基金專戶、RQFII等機構新增開戶數持續處于歷史高位,加快入市步伐,以中國石化、海信電器等為首的數十家上市公司也從11月開始默默增持。不過,市場正經歷對十八屆三中全會精神的消化階段,種種利好被習慣性地忽略。我們有理由相信,從政治經濟體制改革到市場本身的改革,再到改革紅利的最終釋放是一個循序漸近的過程,A股市場終將和中國經濟一起開始進入“爬坡行程”。

證監會與新交所打造直接上市框架

鼓勵企業赴新上市

本報訊新加坡交易所25日宣布,已和中國證監會合作,為中國企業搭建直接上市框架,進一步鼓勵中國企業赴新加坡上市。

蓬勃發展的中國經濟為全球投資者們制造了源源不斷的投資良機。作為亞洲門戶,新交所可為滿足新加坡監管標準、擁有良好公司治理水平的企業提供理想的融資平臺,使合適的企業與期待分享中國經濟增長的投資者實現對接。

根據新的直接上市框架,中國境內注冊企業在獲證監會許可后即可在新交所尋求上市。中國和新加坡兩國的相關監管機構會對有關上市申請進行嚴謹的監管審核及盡職調查,從而為證券市場提供更大保障。(朱寶琛)

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