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徐成宏:美國寬松結束無期歐元前景被看好

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

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昨天市場消息面較為平靜,雖然歐洲經濟數據疲軟,但顯然并未對匯市造成重要影響,歐系貨幣表現依然強勁,歐元,英鎊均維持上漲。美國方面當天發布的兩項經濟數據狀況皆不佳,顯示本月初美國政府停擺半個月的后遺癥已經開始逐步凸顯,投資者也開始估計美聯儲可能會被量化寬松措施的當前規模維持得比預期時間要久。

美國經濟數據接連低迷

美國勞工部昨天公布的數據顯示,美國10月19日當周初請失業金人數減少1.2萬人。由于美聯儲年內開始縮減QE的希望愈發渺茫,疲弱美元重新引燃了市場對收益率較高貨幣的利差交易,外匯投機者正開始押注于新興市場貨幣將在年底反彈,而美元的前景,不再被市場所看好。

美國方面周四發布多項經濟數據,其中最受關注的是截止至10月19日當周的失業金初請人數,和10月份PMI數據,因為這兩項數據所反映出的是美國最近的經濟走勢狀況,也就是說,能夠在很大程度上反映出美國本月初政府停擺狀況的實際影響后果。

雖然,在政府停擺結束的影響下,上周失業金初請人數有所減少,但仍然高出了市場各界的預期,并大幅高于上月美國政府未停擺前30萬人以下的數據,這表明政府停擺狀況切切實實對就業市場構成了負面影響。

同時,10月美國制造業擴張速度錄得一年來最慢。產出則出現2009年底以來的首次萎縮,數據顯示,美國10月制造業采購經理人指數初值降至51.1,創2012年10月以來最低,預期為52.5,9月終值為52.8,新訂單分項指數初值下滑至4月來最低。

市場認為,很難將政府關門的影響與其他因素分離開來,這也表明此次政府關門確實對經濟帶來了一定的破壞,政策不確定性前景也對企業產生了重創。此前長達半個月的政府停擺狀況可能使得美國四季度經濟增速損失約0.25個百分點,同時,10月份的非農就業人數也會因此而相比原先減少月12萬人。

鑒于此前政府停擺所造成的部分產能損失在此后并無法得到完全彌補,業內人士對四季度經濟前景普遍持悲觀看法,認為當季度實際GDP增速可能會降至2%以下。而當前已經發布的各項經濟數據也證實了這一點。商業信心指數顯示美國企業信心狀況在10月12日當周降至了在3月初以來新低,并自7月份以來首度錄得同比下降。

另外,美聯儲將于10月29-30日召開新一輪的聯邦公開市場委員會會議,但目前,已經幾乎沒有任何人認為美聯儲會在屆時宣布縮減當前每月850億美元的量化寬松措施購債規模,甚至大家也不認為美聯儲會在此后12月份的年內最后一次會議上作出此決定。

業內策略師指出,雖然美國國會朝野兩黨此前達成了臨時性協議,暫時緩解了政府停擺和債務違約危機,但上述問題卻并未得到一勞永逸的解決,并很可能在年底之際卷土重來。在此狀況下,美聯儲維持當前量化寬松措施的期限可能要遠遠久于市場各界此前的預期,而在此狀況下,美元指數在更多流動性供給的打壓下繼續走低也無可厚非了。

歐元升至近兩年最高,前景被看好

昨天歐元兌美元刷新兩年高點,因市場擔憂美國經濟前景,而歐元區疲弱PMI數據對歐元的影響卻被美聯儲推遲縮減QE蓋過,此外傳聞稱亞洲央行大量買入也提振了歐元表現。隨著今年美聯儲不會縮減QE的預期愈發強烈,美元一直受到打壓,已接近一年多來的低點,歐系貨幣能否延續上漲將成為日后懸念。

投行高盛集團周四就表示,包括英鎊和歐元在內的歐系貨幣將在年底提供最好的外匯交易機會,因市場對這些貨幣上漲的預期高漲。高盛預計,六個月內歐元將漲至1.40,六個月內英鎊將從目前的1.62左右漲至1.69。

高盛在一份報告中指出,經濟增長的改善是大范圍的,預計今年末法國、意大利和西班牙的國內生產總值將企穩,將繼續看到金融緊張狀況緩和作為支撐歐元區核心國家國內需求的重要因素,而對于更廣泛的歐洲而言,全球經濟增速的加快支撐了出口。

高盛還稱,盡管美國經濟增長已經加速,但并沒有轉化成美元的強勢,因美元面臨至少1995年來最大程度的資本凈流出。但鑒于歐元區危機后該地區持續復蘇,該地區的經濟增長將進一步為本已很強勁的資本流入做出貢獻。

高盛表示,歐洲大陸的政治緊張情勢同樣開始緩和,例如塞浦路斯銀行業危機和意大利大選已經讓位于穩定,而諸如銀行業聯盟這樣的重要的結構性改革已經幫助重新建立市場信心。

此外,美國政府停擺損及美元作為儲備貨幣的地位,2009年金磚四國的央行已經開始減少它們對美元的配置,并轉向歐元、澳元和加元,但此舉因歐元區危機而中斷。

高盛稱,現在可能是恢復2009年計劃和出售美元以買進歐元的時候,而且歐元區的前景不斷改善。在股票市場,高盛對股市三個月前景持中立觀點,而對12個月前景持增持觀點。

不過,盡管目前高盛成為了歐元的看好者,但仍有不少機構對其前景表示懷疑,市場認為,歐元要持續突破1.38美元可能有困難,歐元區數據令人失望的基調將暗示歐元目前看來可能見頂,這令歐元兌美元升勢受限。

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