歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

歐央行直接貨幣交易計劃難阻歐元區經濟下滑

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

9月,對歐元區來說,注定是動蕩的一個月。先是希臘要求將壓縮赤字的期限延后兩年,隨后西班牙經濟形勢愈加嚴重,使救助問題更加迫切。雖然歐洲央行月初推出的“直接貨幣交易計劃”引來一片掌聲,但是歐元區各國經濟下滑的態勢仍然令人擔憂。(《半月談》2012年第18期)

希臘問題打頭陣

8月底剛剛結束休假期的歐盟就迎來一系列事件。首先是希臘受到國內壓力,要求將當初承諾的2014年將財政赤字占國內生產總值的比率從9%降至3%的期限再延后兩年。總理薩馬拉斯為此展開了一輪穿梭外交,與歐元集團、歐盟、德法等首腦展開一系列會談,結果卻不甚理想。

目前由歐盟、歐洲央行與國際貨幣基金組織(IMF)組成的“三駕馬車”工作組正在希臘進行評估,希臘財政部長揚尼斯斯圖納拉斯9月10日表示,希臘已向評估小組提交115億歐元的財政緊縮計劃,以爭取國際救助機構下一筆總額為315億歐元的救助貸款。評估小組也將隨后提交此次評估的報告,并在10月8日舉行的歐元集團財長會議上決定是否向希臘發放救助貸款。

目前“三駕馬車”與希臘爭論的焦點在于是否裁減15萬名公務員。希臘公務員隊伍龐大,福利甚豐,給財政帶來了巨大負擔,也是制約希臘經濟發展的障礙。按理說裁減公務員理所應當,但在經濟嚴重衰退、失業率高漲、民眾抵觸情緒強烈的今天,裁減公務員會帶來什么負面影響,誰也無法預料。希臘要求給予被裁減的公務員一年的“過渡期”,而“三駕馬車”則要求直接裁掉。分析人士認為,如果雙方不在裁減公務員這一問題上各自讓步,談判很難進行下去。

現在對于希臘執政的新民主黨來說可謂左右為難。但從另一方面來看,退出歐元區的代價有多大,無論希臘政府與民眾還是歐盟都十分清楚。因此雙方在一番激烈的“交火”后,估計還會坐回談判桌旁,繼續討價還價直到達成協議。

西班牙問題接踵而至

伴隨希臘問題而來的是西班牙、意大利的問題。6月份西班牙向歐盟申請救助銀行業,歐盟6月9日批準向西班牙銀行業提供1000億歐元的救助金,西班牙政府也于8月31日宣布成立“壞賬銀行”,用于吸收銀行業不良資產。

然而隨著緊縮措施的推進,西班牙經濟形勢愈加嚴重。數據顯示,今年第二季度西班牙國內生產總值環比下降0.4%,為連續第三個季度經濟萎縮。與此同時,西班牙公共債務總額今年第一季度達到7745.49億歐元,占GDP的72.1%,創歷史最高水平。今年10月,西班牙將有240億歐元(約合303億美元)債務到期。

隨著銀行危機的發酵,近期西班牙國債收益率不斷上升。西班牙總理拉霍伊一再表示:到10月底前不會正式向歐盟申請救助,即使提出救助,也不愿接受苛刻的條件。但分析人士認為,西班牙提出全面救助難以避免,只是現在它仍在討價還價。

除了西班牙,意大利的問題也不容小覷。意大利雖然沒有西班牙的銀行業危機與地方政府問題,但其高額債務仍是懸在政府與國民頭上的利劍。據統計,截至6月底,意大利政府債務增至1.973萬億歐元,再創紀錄。在六七月份穆迪的“連珠炮”攻勢下,其國債收益率也節節攀升。如果這些問題不解決,意大利的債務危機遲早也會爆發。

歐洲央行引來掌聲一片

意、西兩國經濟實力在歐元區分別名列第三、四位,其債務總和高達2.75萬億歐元。一旦兩國債務危機爆發,別說現有的歐洲金融穩定工具(EFSF),就是將尚未“出世”的歐洲穩定機制(ESM)加一起,恐怕都難以應付。此時能獨當一面的,恐怕只有歐洲央行了。

歐洲央行之前曾經幾度出手:2011年8月份,推出“二級市場債務購買計劃”(SMP);自2011年12月起推出兩輪“長期再融資操作”(LTRO),一次是幫助降低重債國的國債收益率,另一次是向金融市場注入流動性,緩解市場資金緊張。

然而與美聯儲的大刀闊斧相比,歐洲央行的動作更像是打“外圍戰”與“擦邊球”。而歐洲央行9月6日推出的“直接貨幣交易計劃”(OMT)一改往日的扭捏,直接從歐元區二級市場購買主權債券,以幫助降低西班牙、意大利等國的借貸成本。這個計劃不僅沒有預設購債金額的上限,而且放棄了歐洲央行慣常擁有的優先權,并放寬了抵押品的條件。其決心之大、動作之猛超出了許多人的意料。

歐洲央行的這次OMT立即博得市場的好評。決議公布當天,歐洲主要股市即掀起一股上漲風潮。第二天,歐元匯率大漲。同時各方對歐洲央行的贊揚聲不絕于耳,甚至連一貫對歐元區批評有加的投資大亨索羅斯也表示,購債計劃未來很有可能會取得顯著效果,甚至為最終的解救措施打下基礎。另外,歐洲央行設立的與EFSF/ESM掛鉤的購債條件與“沖銷”流動性的承諾也打消了外界有關購債引發流動性過剩的擔憂,更有利于歐盟整頓財政紀律。

然而伴隨掌聲的,自然也少不了質疑與反對的聲音。質疑焦點是歐洲央行如此“大度”地降低抵押品標準,是否會接納許多“有毒資產”,從而影響到其資產負債表的質量。

態度易改苦衷難變

伴隨著債務危機的,往往是經濟衰退。據歐盟統計局的數據,今年第二季度歐元區GDP環比下降0.2%,同比下降0.5%。更令人擔憂的是,作為歐元區經濟火車頭的德國經濟也出現走軟的跡象。近期經合組織發布的一份報告預計,作為歐元區經濟引擎的德國或將陷入衰退,三四季度德國經濟將分別出現0.5%和0.8%的負增長;但由于上半年表現尚可,預計全年經濟有望實現0.8%的增長。

由于德國經濟在歐元區中所占的比重最大,又是歐債危機救助資金的最大提供者,因此德國的一舉一動,都會引起外界的關注。近日有跡象表明,一貫以強硬態度著稱的“鐵娘子”默克爾,有可能在希臘問題上擺出更靈活的姿態。其原因很簡單,將希臘踢出歐元區的代價太大了,并有可能令歐盟之前的各種努力前功盡棄。

但是,要想留住希臘,恐怕又得掏錢,而前一輪的救助已經讓德國民眾的不滿情緒上升。9月12日,德國憲法法院裁決ESM并不違憲,但同時規定了德國的出資上限為1900億歐元,反映出德國民眾的意見與政黨間的分歧。近日瑞士銀行發布研究報告稱:到目前為止德國表現尚好,預計2012年GDP增速為1%,高于歐元區平均水平的-0.4%(預測值),但隨著危機的不斷持續,德國出口勢必受到影響,同時其國內投資也將出現下降的跡象。

9月是多事之秋,也是一個重要的關口。9月發生的許多事件將決定未來歐元區應對危機及一體化進程的前途,其重要性不言而喻。到了10月,特別是歐元區財長會議與歐盟峰會時,許多問題將塵埃落定。(半月談駐布魯塞爾記者崇大海)

(來源:半月談)

推薦閱讀

09合約出現套利機會期指恐將...

一、基本面消息:中國證券金融公司27日發布《轉融通業務規則》和《融資融券業務統計...

09年歐元兌美元或將出現觸底...

歐元兌美元沖高回落,且最大跌幅歐元史上罕見。自美國次貸危機爆發以來,08年美國房...

10年博弈:斯道拉恩索16億...

在整個23.67萬平方公里的廣西版圖上,從最北的桂林,到最南的欽州、北海,10年...

10月24日早盤提示

股指:今日觀點:防止風險上證指數在上周五再次創出新低,再次向下突破2010年7月...

11日國內商品期貨近全線收漲...

6月11日,國內商品期貨近全線收漲,工業品中以有色金屬期貨漲幅最為明顯,其中銅期...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.afnvca.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
青海11选5开奖结果彩票控 澳洲幸运十 今天陕西快乐十分钟 广东十一选五开奖号 快乐12浙江 福彩3d和值历史走势图 股票配资平台哪个最好 3d近100期开奖 区域股票指数 辽宁11选5走势遗漏 小孩子能用麻将玩什么游戏 广西快乐十分分析软件 今天辽宁35选7中奖号码 炒股的人最终都会有怎样的结果 福建11选5怎么杀号 北京快乐3 网上麻将真钱赌博拉人