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次貸危機與通貨膨脹“夾擊”世界經濟

標簽 貨幣 歐元區 中國 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在發達國家疲于應對次貸危機沖擊波的同時,另一只“魔爪”也在悄悄伸向世界經濟――通貨膨脹。在原油、貴金屬及農產品價格持續瘋漲的帶動下,全球各國都愈加感受到了通脹的壓力。在美歐等發達國家,與次貸風暴共存的通脹風險令貨幣當局的決策陷入兩難;而在接過世界經濟增長“接力棒”的新興經濟體,如何在確保經濟繼續較快增長的同時控制住通脹,也是一個亟待解決的課題。

IMF提醒確保價格穩定

在剛剛結束的IMF年會期間,各國的代表們就在會后的聲明中一致表示,盡管全球經濟降溫的風險正在加大,但通脹同樣面臨上升壓力,各國在密切關注金融市場動蕩的同時,貨幣政策應重點保證價格的穩定。聲明指出,由于能源和食品價格大幅上升加大了通脹壓力,各國央行的貨幣政策重點必須放在確保價格穩定方面。

而華爾街投行高盛則在上周的一份報告中指出,最近幾個月,無論是發展中還是發達國家的農產品價格都急劇攀升,比如,小麥價格在美歐市場已翻番,達到紀錄新高。報告指出,對于氣候的擔憂以及全球特別是亞洲需求的快速增加,是推動食品價格走高的主要原因。高盛還注意到,許多新興市場的食品價格上漲現象比較明顯,譬如“金磚四國”,即巴西、俄羅斯、印度及中國。報告認為,迄今為止,雖然上述四國的食品價格上升還沒有推動核心通脹率顯著走高,但已開始影響到其他消費品和服務業。

美歐利率決策陷兩難

在次貸危機漩渦中心的美國,隨著美聯儲在9月18日啟動多年來的首次降息,當局似乎已將關注焦點從一貫強調的“控制通脹”轉到了刺激經濟增長上。然而,分析人士注意到,從最新的數據來看,美聯儲要完全忽略通脹并持續降息,依然有很大難度。

在連續下降3個月之后,美國9月份CPI再度上漲了0.3%,漲幅大于分析人士預計的0.2%,是過去4個月來的最大漲幅。即便剔除價格波動性較大的能源和食品這兩大類商品,9月份美國核心CPI同比升幅仍達到2.1%。

在歐洲,歐洲央行理事、德國央行行長韋伯上周公開表示,央行因為金融市場動蕩而暫時中斷了加息進程。但是,歐元區中期仍面臨通貨膨脹風險,因此歐洲央行要準備好采取行動。韋伯預計,今年底德國通脹率可能將達3%。

目前,歐元區通脹率略高于歐洲央行設定的2%的目標上限,且央行預計其在未來數月內將繼續上升。上周公布的歐元區13國9月CPI同比上升2.1%,為12個月以來首次升破歐洲央行設定的上限。

盡管多位歐洲央行官員都注意到了通脹風險加大,但正如IMF所指出的,鑒于金融市場動蕩對增長和通脹造成的下行風險,歐元區近期在作出貨幣政策調整時還需三思。

新興市場挑戰嚴峻

與發達國家的“兩難”相比,受次貸危機沖擊相對較小的新興經濟體狀況似乎要好一些。然而,隨著國際資本的大量涌入和國內資產價格持續高漲,新興經濟體在抑制通脹方面同樣面臨嚴峻的挑戰,最近的一個例子就是俄羅斯。

最近一段時間,遏制通脹成為俄羅斯各級政府最重要的工作之一。俄政府原計劃將2007年的通脹率控制在8%以內,但由于糧油肉奶等基本食品價格快速飆升,到10月中旬俄羅斯的通脹率已達到8.5%,預計年底將超過10%。

新興經濟體通脹壓力日增還體現在外部資本涌入和資產趨于泡沫化上。國際金融研究所(IIF)上周日的一份報告表示,鑒于今年全球新興市場的資本流入有望創下歷史紀錄,這可能引發新興市場日益嚴重的資產泡沫化傾向。該組織建議這些國家應大幅收緊貨幣政策,以防泡沫在2009年“嚴重破裂”。

IIF指出,發達市場正經歷金融動蕩,經濟增長腳步逐步放慢;相比之下,隨著在過去25年中金融體系不斷得以健全,新興市場抗外部沖擊能力極大增強,已然成為全球經濟的一大亮點,大量資本流入也不足為奇,但隨之而來的資產價格膨脹也帶來了風險。為了抑制泡沫化傾向,各大央行可能需要進一步收緊貨幣政策,但同時又要把握好尺度,以免經濟走入“硬著陸”。(朱周良)

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