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宏源期貨:等待聯儲會議紀要銅價整理

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

生意社08月21日訊

要點

1經濟環境概述:美國經濟緩慢復蘇,就業數據明顯走強。歐元區制造業呈現一定的復蘇跡象,西班牙等國失業率從高處略有回落,但是歐洲債務問題尚未根本解決。中國經濟經濟復蘇力度較弱,不悲觀,也不能太樂觀。

2、各國政策取向:美聯儲2013年1月開始,每月購買850億美元資產,市場開始關注美聯儲主席的換屆。歐洲財政政策緊縮,貨幣政策偏松,歐洲央行維持低利率。市場預期中國經濟增速7.5%是下限,7%是底線,跌破則出臺一些刺激經濟的政策。

3、銅價運行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經濟增速回落,銅供需格局寬松,庫存居高難下。短期反彈主要因美國經濟數據利好,中國政策托底的預期以及伯南克講話要繼續維持QE一段時間。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經濟未失速,且金融系統情況尚可,QE預期變化以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

4、其他指標驗證:美元指數繼續回落,跌至前期低點附近,黃金和白銀價格略有反彈。螺紋鋼上行節奏放緩,中國固定資產投資力度尚可。股市反彈,但上行動能依舊較弱,等待城鎮化工作會議的進展和IPO。

5、現貨價格:8月20日,上海電解銅現貨報價升水120元/噸至升水280元/噸,平水銅成交價格-元/噸,升水銅成交價格-元/噸。滬期銅低開后弱勢盤整,現銅升水小幅抬升,部分保值盤流出,現銅供應量增加,但投機商在銅價回調之際表現謹慎,中間商因操作空間有限未有入市,而下游則維持觀望態度,成交不及昨日。

6、近期重要經濟數據:今日,美國成屋銷售。

7、重要行業新聞:國家統計局:中國1-7月精煉銅產量同比增長12.4%。

小結:

美聯儲內部的爭論可能會分化成兩個陣營,其中一個陣營明確主張應該從9月份開始縮減“量化寬松”規模,而另一個陣營則可能想要在9月份會議上采取行動,但卻希望看到更多的經濟數據。QE退出只是時間問題,潮水退去,一些遠在高位的資產價格會受到較大的壓制。銅價呈現整理態勢,但是此價位下銅的供應端難以收縮,還有可能繼續擴張,而需求端中國的刺激僅僅是一波而已,且大規模刺激不符合調結構為中心工作的戰略思路,不符合習李這一屆政府的深化改革的思路。以此看來,銅這波反彈不管多高,不管之后整理多久,還是要跌下來。但是,做策略必須要控制好倉位,并選擇有利的建倉時機。建議近期嘗試逢高放空,設好止損。

(文章來源:宏源期貨,作者:張磊)

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