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歐元區應建立統一的經濟貨幣聯盟

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

針對歐債危機,波蘭央行行長貝爾卡12日在中國社科院發表演講時指出,意大利積累了龐大的公共債務,且南北部經濟發展極不平衡,需進行長期結構性調整,但市場耐心有限,導致該國存在成為下一個申請援助的歐元區成員的風險。貝爾卡表示,歐元區應邁向統一的經濟和貨幣聯盟,但這需要進行長期努力。

意大利全面申援風險猶存

意大利總理蒙蒂10日稱,意大利可能需要申請歐元區救助基金買進該國國債,以控制不斷上升的融資成本。貝爾卡12日就此表示,“意大利正在與時間賽跑”,假如該國無法獲得市場信任,融資成本快速上升,則未來很可能正式申請援助以壓低國債收益率。

貝爾卡指出,首先,意大利擁有龐大的公共債務。其次,意大利經濟南北失衡情況嚴重,意北部屬歐洲最發達的經濟區域之一,但南部經濟已喪失國際競爭力。若要南部經濟發展盡快趕上北部,恢復經濟平衡,意大利需實施長期的結構性改革。

據意大利官方數據,截至2011年底,該國公共債務規模為億歐元,占國內生產總值(GDP)之比由2010年的118.7%上升至120.1%。國際貨幣基金組織預計,意大利公共債務占GDP之比可能在2013年觸及峰值126.4%,并于2017年降至119.4%;今明兩年意大利經濟將陷入衰退,隨后緩慢增長,并于2017年實現1.2%的增速。

華爾街日報作家理查德?柏利認為,根據IMF的預測,未來意大利債務水平將可控,該國可能無需全面救助。但如果意大利經濟陷入大幅衰退,且融資成本激增,則債務水平將無法持續。

德意志銀行此前發布研究報告指出,過去10年間,意大利是經合組織成員國中唯一年均生產率下滑的國家。意大利國際收支情況惡化具有三個主要標志:第一,出口量增勢非常微弱;第二,進口價格相對較高;第三,外商直接投資趨勢惡化。德意志銀行指出,意大利經濟“病癥”表明,該國實際匯率已被高估,而經濟實際增長和實際利率間的差距,損害了該國財政的可持續性。而可能的解決方式包括整頓財政、削減債務及經濟結構性改革,且調整將不是一勞永逸的,意大利需持續經濟改革,從而恢復并保持競爭力。

統一經濟聯盟任重道遠

貝爾卡12日指出,為徹底解決歐債危機,未來歐元區應向統一的經濟和貨幣聯盟邁進。這需要歐元區統一財政政策,建立統一的金融監管體系,并為銀行業提供統一的銀行存款擔保。

不過,達成上述目標存在較大困難。以統一的銀行存款擔保體系為例,歐元區成員國間普遍缺乏信任,財政穩健和金融系統健康的核心國對為高負債國擔保存在諸多疑問。實質上,建立統一的經濟和貨幣聯盟已非單純的經濟問題或技術性問題,而是政治問題,這需要各國展現較強的政治意愿,達成目標可能需長達多年的時間。

貝爾卡認為,歐債危機究其根本是歐元區部分成員國的危機,并非歐元貨幣的危機。歐央行11日發布名為《歐元的國際角色》的報告指出,即使在歐債危機蔓延升級的情況下,2011年歐元仍保住國際儲備貨幣的地位。歐央行行長德拉吉在報告引言中表示,“2011年歐元的國際角色依舊保持相對韌性,總體而言,歐債危機并未損傷歐元的國際儲備貨幣地位。”

根據歐央行數據,截至2011年底,歐元在全球外匯儲備中所占比重僅由2010年底的25.4%微幅下降至25%。截至2011年6月底,非歐元區居民所持資產中,歐元計價債券所占比重同樣僅小幅下降。外匯市場成交額方面,2010年至2011年期間,歐元所占份額增加1.5個百分點.

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