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歐元區會分崩離析嗎?現在斷言歐元崩盤為時太早

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中國經濟網柏林12月27日訊(記者魏愛苗)正在歐洲歡度圣誕之際,從美國華爾街傳出令人驚悚的消息,“部分銀行開始制定歐元區解體應急計劃”。來自《華爾街日報》的消息稱,至少有兩家跨國銀行已采取行動安裝后備技術系統,為希臘德拉克馬、葡萄牙埃斯庫多、意大利里拉等歐洲貨幣重新登場交易做準備。還有消息稱,英國外交部和銀行監管系統也下達了類似的命令。一時間,歐洲上空陰云密布。

德意志銀行是德國最大的商業銀行。該行首席經濟學家拖馬斯?邁爾日前在答記者問時稱,歐洲貨幣聯盟的“生死存亡”取決于意大利經濟的表現。2012年年初,意大利經濟將陷入蕭條。他說,意大利如果在2013年5月大選前走出衰退,那它將成為南歐高負債國家擺脫債務危機的樣板。否則歐元區將分崩離析。不過他預料意大利會在此之前走出衰退。

客觀的說,歐債危機遠未結束,加上歐洲經濟前景普遍不被看好,由此增加人們對歐元的擔心,本無可厚非。但由此得出歐元將崩盤或歐元區將崩潰的結論,恐怕還為時過早。記者想說的是,不要低估歐元區、歐洲央行特別是德國捍衛歐元的決心和能力。

從最近一段時間以來,歐盟和歐元區一個接一個的首腦會議和接連不斷的整治措施可以看出歐洲的決心。盡管市場信心尚未完全恢復,但畢竟朝著經濟和財政聯盟的方向邁進。歐洲央行購買了希臘、西班牙等高負債國家的大量國債,將主導利率由1.5%降至1%,最近又釋放出約5000億歐元的流動性。歐洲央行行長德拉吉認為,“關于歐元區解體的猜測不過是病態臆想”。

這既是對市場投機者的警告,也是對巴不得歐元崩盤的政治勢力的回擊。實際上,歐洲央行也確有手段可以克服歐債危機并對付經濟蕭條,比如進一步降低指導利率,將利率水平由1%降到0.5%;必要時再次大規模釋放流動性或繼續購買財政吃緊國家的國債等。

德國是歐盟最大的出資國,同時也是最大的受益者。德國不會眼睜睜地看著歐元的消亡。德國手頭上有牌可打,只是時機未到。比如一旦建立了財政聯盟,德國或許就可考慮發行歐元債券,或增加歐元拯救基金的數額。德國發行的債券是最受市場歡迎的債券之一。只要德國愿意,憑借其良好的信譽和經濟實力,完全可以為歐元拯救機制籌措到足夠的資金。只是德國民眾目前不肯為其他國家買單。

歐債危機爆發的根本原因不在于歐洲的債務,而在于沒有任何國家為歐元負責。日本的債務總額占國內生產總值的200%以上,美國是100%,歐元區的債務占國內生產總值的比重為90%。為什么債務更高的日本和美國沒有發生債務危機,而債務比日本少得多的歐盟卻偏偏發生債務危機呢?因為日本和美國都是單一的國家。無論欠了多少債,為了保持國家的聲譽,都是要還的。而且他們必須為本國的貨幣或國民負責,為本國的經濟負責。歐元區就不一樣了。大家使用統一貨幣,卻沒人為它真正負責。歐盟和歐元區都是民族國家,財政政策掌握在成員國自己手里,沒錢或預算不夠就去市場借債。怎么還不去考慮。沒有財政紀律的約束,長此以往,歐元必然貶值或引發不可控制的通貨膨脹。這才是歐債危機爆發的總根源。

歐洲(英國除外)雖然確立了明年3月建立財政聯盟的目標,從根本上改善了債務危機繼續惡化的環境,但遠水解不了近渴。迫在眉睫的問題是,一些信譽不好的歐盟成員國急需救助,歐元救助傘或救助基金沒有那么多的錢。原準備通過杠桿化的方式在金融市場為歐元救助傘籌集1萬億歐元,無奈市場不買賬,無法落實。最近的歐盟首腦會議又通過決議,借助國際貨幣基金組織購買有問題國家的國債。國際貨幣基金組織不增資也沒有那么多錢。德國聯邦銀行(德國央行)日前提出增資的條件,歐盟以外的國家必須共同參與,它才愿意向國際貨幣基金組織提供最高為450億歐元的資金貸款。計劃向國際貨幣基金組織增資的額度為2000億歐元。但美國沒有表態,其它國家也不積極。歐盟首腦會議的決定依然無法落實。

盡管歐盟首腦會議接連出臺了五花八門的歐元或歐債危機的解救方案,其中不乏被視為“突破”、“完整”或“全面”的救助辦法。但究其核心,有兩個致命的弱點:一是只強調節流,沒有經濟振興規劃。對于像希臘這樣的高負債國家,沒有經濟的振興,一味地削減預算,只能導致經濟和社會更加惡化,預算更難平衡。二是富裕的歐盟成員國不想自己勒緊褲腰帶去援助自己的兄弟姐妹,而是總想讓外人或金融市場掏錢,自己只出個“擔保費”。仿佛他不是歐元區的家庭成員,而只是個中間人。他的作用似乎就是穿針引線,讓外人掏錢救助自己的親人。反過來還要讓被救助的國家把他當恩人或家長。這讓金融市場或歐盟之外的國家對他的誠意和意圖心存疑慮。

為了解除其他國家的疑慮,德國財長朔伊布勒日前對《星期日圖片報》表示,將加快對歐元永久拯救基金的撥款速度。德國的第一批撥款43億歐元將于2012年1月撥出。以后每年撥款4次,數額相同。由此希望盡快發揮歐元永久拯救基金的作用。

歐元永久拯救基金的規模為800億歐元,德國分攤的份額為215億歐元。即使資金能夠全部按時到位,但能否重新贏得市場的信任仍然是個問題。而且這點資金對于援助一些小國還可發揮一些作用。對于援助像意大利這樣的大國,那不過是杯水車薪。此外2012年還有可能發生一些“意外和令人不安的事件”。按照德意志銀行首席經濟學家邁爾的看法,明年春天希臘大選產生的新政府有可能“既沒有意愿也沒有能力”繼續執行現政府的財政緊縮計劃。希臘退出歐元區已經不是不可能。德國財長雖然聲稱,即使出現意外也能掌控局面。但對于歐洲建設來說,這仍將是一次強烈的地震。

2012年無疑是歐洲的危機年。無論是從經濟發展的角度看,還是從克服歐債危機的角度講,對于歐盟和歐元區來說,明年都是十分關鍵的一年。然而形勢究竟如何演變,現有的應對方案能否落實,出現意外情況后,作為歐盟的軸心國法國和德國能否掌控局面,以及國際社會究竟持何立場,人們仍需拭目以待。

(來源:中國經濟網)

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