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匯率新政或打壓“融資銅”大宗商品昨日全線下挫

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

央行擴大人民幣匯率浮動的政策對期銅的走勢形成了再一次打壓。4月16日,大宗商品市場全線收跌,而期銅跌幅位居首位。

分析人士指出,目前市場對宏觀經濟形勢并不樂觀。隨著市場風險偏好情緒的驟然降溫,期銅已被市場資金一致看跌。況且,周末央行出臺的匯率浮動政策在市場效果上偏負面,國內長期存在的“融資銅”現象也可能因此受挫,預示著期銅可能在短期內破位下行。

期銅跌幅居大宗商品首位

由于大宗商品市場和進出口貿易關系密切,央行此舉或對商品市場影響不小。

4月16日,國內大宗商品市場全線收跌,而期銅跌幅位居首位。從具體品種來看,有色金屬跌幅明顯,而銅期貨則領跌該板塊。16日,銅期貨全天走勢低迷,價格走勢在~元/噸區間內。截至下午收盤,滬銅1207主力合約收于每噸5.67萬元,單日下跌1650元,跌幅2.83%。更值得關注的是,經過連日的深幅下探,銅期貨價格已經創下了近3個月以來的新低。

從16日市場走勢看,在銅期貨的帶動下,其他大宗商品品種也多以報跌收盤。黃金期貨主力合約收于每克335.6元,較前一交易日結算價下跌6.85元,跌幅2%;鋅期貨主力合約收于每噸1.53萬元,較前一交易日結算價下跌265元,跌幅1.7%;鉛期貨主力合約收于每噸1.56萬元,跌幅1.05%。

與此同時,石化類商品和農產品()也幾乎全線收跌:橡膠期貨主力合約收于每噸2.65萬元,跌幅0.93%;燃油期貨主力合約收于每噸5458元,跌幅0.75%;焦炭期貨主力合約收于每噸2084元,跌幅0.71%。豆類、油脂類商品跌幅明顯,棕櫚油期貨主力合約收于每噸8856元,跌幅1.51%;豆油期貨主力合約收于每噸9872元,跌幅1.4%;豆粕期貨主力合約收于每噸3347元,跌幅1.15%;菜子油期貨主力合約收于每噸1.05萬元,跌幅0.85%。

“期貨銅的下跌與宏觀經濟及市場都有很強的關系。”倍特期貨一名分析人士向《每日經濟新聞》記者表示,銅期貨的消息面在目前呈現“內外交困”的局面。今年第一季度GDP低于市場預期增長,顯示出了國內經濟增速的進一步回落,對銅的價格走勢起到了一定的打壓作用。而隨著意大利與西班牙國債收益率的攀升,市場對歐元區的債務危機重新燃起了擔憂。在諸多不利影響之下,市場做空氣氛濃烈。

“融資銅”或受挫

在央行出臺擴大人民幣擴大浮動范圍政策之后,業內的關注焦點瞬間聚焦在了“融資銅”上,而中國長期存在的“融資銅”怪象也可能因此受挫。

北京一位期貨分析師向《每日經濟新聞》記者解釋,“融資銅”就是市場對銅的需求逐漸轉為以融資為目的的抵押物,并非是中國對銅的真實需求。也正是因為這個原因,近年來中國銅進口激增,并導致了銅庫存囤積。

“很多貿易商進口銅即使虧錢,也會為了融資來做進口。這里面的大量進口銅并不用于消費,而是用于融資;國內只要是具有資質的貿易公司就可以做,尤其是大型國企。”上述分析師表示,銅質押融資在行業內很常見,主要是指銅材的信用證質押業務。憑信用證向銀行申請質押融資,相當于獲得一筆低廉的貸款。

“事實上,在人民幣對美元交易價波動擴大之后,‘融資銅’可能會受到較大的影響。由于遠期離岸人民幣價格單邊上漲的概率較小,價差收益可能變為虧損。那么,進口商將對‘融資銅’進口的風險有一個評估。”該分析人士認為,這個打擊也是基于風險可能性上的。

進口商壓力增加

對于央行推出擴大人民幣匯率浮動范圍的政策,該分析人士也表示消息偏負面,但不是商品市場走勢的決定因素。

他同時也提到,這個因素短期內的影響并不會太明顯,因為人民幣現在的匯率相對還是比較穩定。

“人民幣匯率浮動擴大直接影響的就是進口。由于匯率的不確定性,導致了進口商匯率風險高漲,從而抑制了他們進口貨物的行為。”他表示,人民幣兌美元波動幅度擴大,意味著在某一時期簽訂的進口訂單可能因人民幣匯率的波動而產生額外虧損。一旦人民幣兌美元在簽訂訂單后大幅上漲,對于進口商意味著少進口了貨物;而一旦人民幣貶值幅度過大,對于進口商而言,那么需要支付更多的貨款。

華安期貨分析師蘇曉東指出,擴大人民幣浮動區間本是一個中性政策,人民幣兌美元匯率未來很可能升勢放緩或出現明顯的雙向波動,而出現單邊轉向的概率不大。

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