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徐成宏:匯市交投清淡歐元走勢引熱議

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

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徐成宏:匯市交投清淡歐元走勢引熱議

昨天外匯市場小幅震蕩,交投相對比較清淡,由于逢歐美各國的陣亡將士紀念日,銀行以及企業機構基本處于休假停擺狀態,因而,當天歐洲各國及美國和加拿大基本沒有重要經濟數據發布,投資者已經開始把目光投向了此后的經濟基本面消息狀況,以應對本周后半段的密集經濟數據及事件。

歐元后市走勢引市場熱議

昨天市場仍然受到上周五美國發布的10月非農就業數據的影響,而歐元匯價則受到了多重利好消息的助推而走高,美元指數則小幅走低。歐洲央行上周將歐元區再融資利率下調25個基點,令市場大感意外。不過降息存在較大分歧,這引發了人們對德國反對該央行決策的擔憂。

歐洲央行上周的降息決定并未在其執委會內部得到一致認可,以德國央行行長魏德曼在內的多位官員都反對這一做法,這使得歐洲央行此后采取進一步寬松措施的可能性大大降息,這也使得歐元兌美元匯價得以反彈。

自歐元區的市場壓力下降以后,歐洲央行管理委員會內部之間的分歧就開始擴大,一位高級官員表示,近期歐洲央行的許多重大決議都會至少遭到1/4的委員反對,同時,歐洲央行內部來自南北歐的委員之間的分歧一直在加大。

上周歐洲央行23位管委中的6位對歐洲央行的降息決定表示反對,其中兩名是德國成員,與這兩名德國委員一起反對降息的還有荷蘭和奧地利央行,有官員表示,近期歐洲央行行長德拉基做出的許多重大政策決定都至少遭委員的反對。

歐洲央行的領導甚至更加擔憂,德國不斷增長的反對該央行的情緒可能會損及德拉基采取積極行動抵抗通縮跡象和其他德國敏感事情的能力。這些事情包括歐盟的銀行業聯盟的未來,還有長期再融資操作。

德國批評歐洲央行的人士對意大利的反對情緒日益增長,這是一個擔憂,德拉基是意大利央行的前行長,而且今年年底意大利的經濟衰退程度將為歐元區五大經濟體之最。這對于以后的歐洲央行的決定是一個問題。這顯示出一個問題:歐洲央行正失去歐元區最大經濟體德國的信任和信心。

不過,評級機構穆迪將葡萄牙評級展望從負面上調至穩定,稱在出口增加、失業率下降之際,葡萄牙經濟前景逐漸改善。這表明短期內葡萄牙評級被調降的可能性降低,在經歷了長達三年的衰退后,葡萄牙經濟終于出現企穩跡象。

穆迪同時表示,預計2014年葡萄牙國內生產總值溫和正增長,該國2014年可能實現基本預算盈余,為1997年來首次。該機構還稱,葡萄牙總體政府債務比率料將開始下降,預計明年政府債務占GDP比重自2007年來首次下降。

另外,希臘政府在周末舉行的信任投票中輕松過關,鑒于該國組成聯合政府的兩個政黨在總計300個席位的國會占據超過一半席位,同時政黨成員像預期的那樣大多擁護總理薩馬拉斯,因而投票結果并未出現太大的意外。

同時,德國、意大利以及西班牙等國都將在本周晚些時候發布通脹率數據,鑒于此前歐元區整體通脹率水平降低到了0.7%的低位,是誘使歐洲央行在上周意外降息的主要原因,各國的分項通脹數據將能進一步凸顯出歐元區內部經濟狀況的差異,并左右日后的政策前景,而本周五發布的歐元區CPI終值數據,也會受到相當的關注。

QE縮減仍需要時間

美國上周五公布的非農數據遠超預期,提升了外界對美聯儲較預期更早縮減QE規模的預期,但根據最新的媒體調查顯示,經濟學家仍預期美聯儲要等到明年3月才會縮減資產收購規模。

美聯儲公開市場委員會0月30日投票通過維持購債當前步調不變,并表示需要有更多證據顯示景氣好轉才會縮減QE,10月份的就業報告可能還不足以說服決策官員開始縮減QE規模。

市場認為,10月份就業數據相當好,因此至少是可能在12月就減碼購債規模的,但是最后證據不足,無法促成縮減購債規模,其中延后縮減QE的部份理由是決策官員對就業市場的展望依然失望。

有機構認為,美聯儲一直要到明年4月份才開始縮減QE規模的原因在于其擔心美國可能會在明年年初陷入新一輪的財政危機。但現在鑒于近來的各項美國經濟數據狀況持續向好,美聯儲可能已經開始后悔此前在9月份時錯失了開始縮減QE規模的時間窗口。

值得注意的是,美聯儲將等到明年3月開始縮減QE規模,但這一事件帶給全球特別是新興市場的沖擊不可小覷。美國貨幣政策調整是明年影響全球貨幣條件的最大變量,就新興市場而言,QE減量可能導致國際資本流動轉向,不利于新興市場。

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