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ESM獲批后歐元暴漲貴金屬大幅躥升

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

貴金屬午后大幅躥升,因德國憲法法院有條件批準了歐盟永久性救援機制-歐洲穩定機制(ESM)的合法性,并且駁回有關"遲裁決ESM合法性的申訴"。這為歐洲央行(ESM)購買外圍國家國債鋪平了政策道路,在此之后只需成員國提出財政救援申請,那么此前宣布的貨幣直接操作(OMT)就可以介入這些國家國債市場,壓制債務融資成本的上漲。此消息宣布后歐元飆升超過100個基點,黃金急速上漲至1747美元,白銀則上破34.00美元。截止16:25,黃金上漲0.78%,白銀上漲1.71%。

德國憲法法院(Bundesverfassungsgericht)于歐洲早盤宣讀了長達85頁的宣判書,宣布有條件核準ESM。其中重點是以下幾點:1.ESM在實施之前需得到德國議會上,下兩院的通過;2在未經德國下議院批準的背景下,德國政府對ESM的出資上限為1900億歐元(此前針對EFSF的出資初始上限為2110億歐元,后增加至2880億歐元);3.駁回有關反對ECB購債的申訴;4.在特定條件下,允許對ESM和財政協定作出修改。

在該法院宣布有條件核準之后,歐元急速上漲帶動風險資產大幅反彈,但在后續條件公布后市場便沖高回落了,其中最重要的是,德國憲法法院的裁決只是解決了ESM合法性的問題,而要真正付諸實施,還必須得到該國議會的批準。這就給該機制平添了許多新的政治風險。雖然歐洲央行可以不顧德國央行的反對宣布實施OMT,但這種反對壓力可能會轉移至對ESM的阻擾上。因為德國議會中支持德國央行,明確表示反對歐洲央行(ECB)購債的力量很強,考慮到前者行動需要在ESM機制下運行,德國議會拖延表決甚至直接否決ESM的風險很大,這就令歐洲債務前景受到德國國內政治的綁架

此外還有針對ESM的出資上限問題,從上述裁決中看出,德國政府可自由支配的財政出資額度只有1900億歐元,相較于前期的臨時性救援機制-歐洲金融穩定機制(EFSF)的2880億歐元出現大幅下降。這暗示著德國國內對救援外圍國家的阻力加大,考慮到現任總理默克爾(AngelaMerkel)在明年將爭取連任,但在前期的地方選舉中卻連連失利,未來針對救援國提出的緊縮改革條件或趨于更加嚴厲,這將令意,西不愿意或者不敢請求歐盟的財政救援,這反過來又會令歐洲央行所謂的"政策干預"失去著力點。

從某種意義上看,ESM的最終組建過程才是德國國內政治和歐元區整體利益博弈的真正開始,這一點和美國政府面臨的財政懸崖(FiscalCliff)問題在國會的困局,有許多類似之處。跨大西洋兩岸的經濟金融危機最終都演變成政治上曠日持久的爭論。哪一方率先做出明智的選擇,無疑將決定著最終美元,歐元的長期走勢,也就決定了貴金屬的漲跌。

技術面:黃金急速上漲突破了1639附近的前期高點阻力,向下一個高點阻力1747美元挺進,整個上方黃金的重要阻力位于1750-1770區間,從一目均衡云日線看,黃金將繼續上行。但在周五或出現劇烈的回調。底部支撐1735-1721。白銀在守穩33.50后,上破34.00美元,下個阻力為34.30-34.50,支撐33.70-33.50。

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