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德一銀行成債務互換首個釘子戶希臘逼近有序違約

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

傳統意義所指的釘子戶,就是和開發商耗神、耗體力,堅持一天算一天的屋主。但是你知道嗎?國際債券市場上也有釘子戶。據本周國際金融協會旗下機構披露,德國第四大銀行成為希臘債務互換的首個釘子戶。糟糕的是,在本周四的債務互換截止日到來時,希臘可能最終迎來一個苦澀的結果――有序違約。

釘子戶不“缺錢”

周一,國際金融協會旗下的希臘私人債權投資者指導委員會發表聲明稱,該委員會的12名成員愿意接受希臘債券互換要約。該份聲明意味著希臘主權債券互換(PSI)有了首批參與者。

不過,《每日經濟新聞》記者留意到,該指導委員會一共有13名成員,上述結果難道意味著有一家銀行已經拒絕了該債務互換?

根據希臘私人債權投資者指導委員會聲明,上述成員中愿意接受債務互換協議的包括德國安聯、阿爾法銀行、法國巴黎銀行等12家銀行。不過,德國巴登符騰堡州銀行未表態贊成PSI。

對此,國際金融協會解釋道,“少數指導委員會成員正在完成批準參與PSI的過程中。”

據悉,巴登符騰堡州銀行為德國的第四大銀行,該銀行2011年的三季報顯示,截至去年9月,該行可用于債券減記的希臘債券總規模為6.28億歐元,一級核心資本充足率已由年初的11.4%上升到了13.4%,總資本充足率更是達到17.8%,完全滿足歐洲金融監管局的資本要求。在去年6月30日,銀行已經將持有的希臘債券按市價減記50%,這筆減記造成了該行3億歐元的直接損失和1.56億的衍生產品結構逆轉開銷。

昨日,《每日經濟新聞》試圖聯系巴登符騰堡州銀行,但截至發稿時,銀行并未就此做出回應。

目前,代表著450家金融機構的國際金融協會正在對希臘債務重組條件進行探討,私人債權人減記依然未見分曉。對債券互換最終參與率,國際金融協會不予置評。

激活CAC或為大概率事件

那么,巴登符騰堡州銀行到本周四的最后截止日依然拒絕債務互換,將產生多大的負面影響?

好消息是,這并不會對最終結果產生多大影響,因為指導委員會的參與更具象征意義。據彭博資料顯示,12家成員機構持有的希債國家面值總額是400億歐元(528億美元),相較于私人部門希臘國債2060億歐元的總持有額度,占比不到20%,可謂杯水車薪。

不過壞消息是,歐洲除了現有的希臘債券互換外,已經沒有其他選擇。國際金融協會的一份秘密文件估計,“希臘債券無序違約會帶來恐怖的波及效應,希臘無序違約將為全世界造成1萬億損失。”

對此,希臘財長韋尼澤洛斯就威脅私人債權人稱,“這是最好的要約,因為這是唯一的要約,而且是唯一存在的要約。如果私人債權人堅持抵制債券互換要約。希臘就會啟動CAC(集體行動條款),并讓私人債權人在更差的條件下接受債券互換。”

不過,即便希臘啟動CAC,也可能會無可避免地觸發有序違約。這對全球投資者來說仍將成為一大災難。

另外,目前債券互換阻力依舊很大。德國投資者游說團體DSW就在周一建議私人債權人拒絕債務交換。DSW認為債券互換的風險可控,如果債券互換率在75%至90%之間,希臘有可能啟用CAC,但如果債券互換率在90%左右,非自愿參與者將全額賠付。

昨日,據FT引述知情人士說法,“在周四自愿參與結束后CAC幾乎肯定會激活。”道瓊斯消息源也預計希臘政府在債務交換中將激活CAC。該消息源還稱希臘PSI參與率可達75%~80%。

對于希臘債券互換,財富證券宏觀研究員肖瑞宇告訴《每日經濟新聞》,希臘CDS觸發與否取決于歐盟的態度和效率,以現在的情況來看,很有可能會導致信用事件。

責任編輯:NF045(本文來源:每日經濟新聞作者:楊可瞻)

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