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德國:使用歐元不吃虧

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

歐經濟復蘇或放緩

財政緊縮影響顯現

據海外機構最新調查顯示,因財政緊縮方案開始產生不利影響,歐元區經濟復蘇在未來一年料將放緩。不過,歐元區陷入二次衰退的幾率仍處于低位。

法國興業銀行的KlausBaader表示,第二季度經濟之所以表現積極均源于不同尋常的短期因素,而且這些因素不大可能再次出現。但在當前水準,調查指標仍顯示第三季度經濟增長將穩健。

分析師將歐元區2010年經濟增長預期從上月的1.2%上調至1.5%,創2008年底對該數據進行調查以來的最高水準。分析師還預計,歐元區2011年經濟增長將放緩至1.4%,與8月預期相同。

此外,令決策者焦慮的是,歐元區成員國的復蘇速度不一,德國和法國已經闊步前進,但希臘等較小成員國仍在應對衰退。

柏林經濟研究機構DIW的FerdinandFichtner表示,一些經濟體看起來已經達成可持續復蘇路徑,但其他一些國家仍在努力應對衰退。這種經濟發展不均衡將令歐元區貨幣政策面臨嚴重挑戰。

哪個國家是創建歐元區最大的受益者?我的答案是德國。德國人自己很難接受這種觀點,但他們必須打消這種疑慮。德國不僅是從中受益,而且對于這一點,它還必須有一個更為明確的認識。只有那樣,德國人才有可能支持歐元區亟需進行的各項改革。

我們的出發點必須是:危機并未結束,不過是處于休眠狀態。歐盟委員會主席巴羅佐上周二表示,“歐盟目前的經濟前景要好于一年前,這尤其要歸功于我們的果斷行動。”此言不差。但信心顯然尚未恢復,經濟仍可能遭受新的沖擊。

那么,面對這些沖擊,德國人為何還要相信歐元區成功與否與其自身利益息息相關?最直接的答案是:德國經濟嚴重依賴出口。2000年至2008年間,在對德國產出的總需求增長中,有2/3來自外部需求。德國既需要壟斷市場,也需要具有競爭力的匯率。歐元區同時滿足了這兩個需求。

更為重要的是,讓我們想象一下:如果沒有歐元會發生什么?隨著匯率危機令歐洲經濟遭受重創,德國馬克的匯率會大幅飆升,就像上世紀90年代那樣。在歐洲外圍地區,貨幣貶值幅度至少不會低于英鎊的水平。由于不存在此類沖擊,德國經濟復蘇的前景得到了極大的提升。僅憑這一點,創建歐元區帶給德國的好處,就遠遠大于德國對其貿易伙伴國的貢獻。同時,這也給德國經濟帶來了重大收益。德國企業家和政府對此都十分清楚。

因此,我認為,由于德國是歐元區一大受惠者,奮力爭取歐元區得以維持,同時讓外圍國家成功調整政策,這種做法符合德國的利益,盡管這種觀點很不招人待見。

歐元一直是一種穩定的貨幣:實際上,德國目前的通脹率要低于由德國央行制定貨幣政策的時期。歐元還為德國經濟擋開了更大的沖擊。目前的挑戰在于,如何改變歐元區的運作方式,并改革其制度,使歐元區經濟有利于所有人。變革是痛苦的,但除此以外,德國沒有其他更明智的選擇。

(作者系英國《金融時報》首席經濟評論員)

《國際金融報》(2010-09-13第04版)

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