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歐元區貨幣聯盟模式能否經受考驗

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

專家稱歐元危機為人民幣國際化進程提供教材

3月17日,在比利時首都布魯塞爾的歐盟總部,歐盟委員會主席巴羅佐(右)與到訪的希臘總理喬治?帕潘德里歐出席記者招待會。新華社記者武巍攝

最近一段時間以來,希臘債務危機引發全球關注。本月,希臘政府通過金額為48億歐元的削減財政赤字措施,目標是在今年年內將財政赤字占國內生產總值(GDP)的比例由去年年底的12.7%降至8.7%,并且要在2012年進一步壓低到符合歐盟的3%上限。15日,歐元區成員國財政部長在月度例會上討論救助希臘機制,但未就此作出決定。

分析人士指出,由于歐盟在救助希臘問題上表態遲疑,希臘很有可能會跳出歐盟的框架,轉而求助于國際貨幣基金組織(IMF)。西方經濟學家也開始預言,希臘的緊縮財政計劃將會失敗,該國很可能會退出歐元區以解決財政危機。毫無疑問,上述可能性將使歐元區面臨分裂危機,若轉化為現實,將給歐元區的整體穩定性乃至區域貨幣合作的前景帶來不利影響。此外,歐元面臨的危機也對我國具有深刻的啟示意義,為人民幣的國際化創造了新的契機。

聚焦1歐盟救助方案“難產”希臘或求助IMF

在15日晚間的歐元區財長會上,歐盟將為希臘提供救助的消息終于得到確證。但是,無論是何時能拿出方案,還是救助希臘的具體形式和規模,歐元區財長都沒有給出答案。財長們在會后聲明中強調,提供救助的目的不是為了讓希臘可以按照歐元區平均利率融資,而是為了維護歐元區的整體金融穩定。分析人士稱,從聲明的措辭來看,歐元區國家應該不會向希臘提供優惠貸款。歐元集團主席、盧森堡首相讓-克洛德?容克的表態也十分謹慎,“我們已澄清技術層面,從而協調行動”援助希臘,下周舉行的歐盟成員國首腦會議將決定是否給方案開綠燈。

對此,中信建投一位不愿透露姓名的分析師在接受《新華網-經濟參考報》記者采訪時評論說,歐元區財長們表態遲疑的原因有兩個方面。其一,希臘債務問題在歐元區具有普遍性,愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、意大利等國都有可能步希臘之后塵,對希臘的援助方案很可能會成為今后可資借鑒的模式,因此歐盟必須十分謹慎。其次,歐元區內部在對希臘的援助方式和力度上尚未達成一致。未來可能承擔主要援助責任的德國一直態度強硬,不僅不主張給希臘提供財政援助和優惠貸款,德國總理默克爾17日還表示,歐元區今后應設置“驅逐”機制,將其作為對付那些屢次違反歐元區財政規定的國家的最后辦法。

歐盟成員國救助希臘的立場令希臘各界感到失望,輿論暗示希臘有意求助IMF以應對債務危機。過去幾天,希臘內閣部長們逐漸從暗示求助IMF轉向公開表態。希臘經濟部長卡采利表示,現在希臘有70%的可能性轉向求助IMF。希臘總理帕潘德里歐17日表示,盡管希臘傾向于在歐盟框架內解決債務危機,但如果歐盟的支持不足以解決,希臘不排除向IMF尋求幫助的可能,以免希臘政府以“不合理的高利率”借款。

理論上,求助IMF不會對希臘與歐盟的關系造成多大傷害。但是,希臘《新聞報》報道,希臘有可能在IMF的壓力下采取更為嚴厲的緊縮政策。希臘《每日報》總編輯帕帕希拉斯表示,對希臘來說,求助IMF與歐盟框架內解決危機的條件沒有太大的差別,但這一舉動,毫無疑問意味著歐洲的失敗。也許,最終希臘會選擇一個折中方案,同時借助IMF與歐盟的力量。但是,這種不確定性已經深深影響了市場與銀行系統。

聚焦2希臘不至于退出歐元區歐元區也不會分裂

據彭博社報道,早在20年前就警告歐元會成為“經濟負擔”的哈佛大學教授馬丁?費爾德斯坦日前預言,希臘的緊縮財政計劃將會失敗,該國可能會退出歐元區以解決財政危機。在里根政府時期就擔任美國總統顧問的費爾德斯坦說:“希臘可以在兩年內將財政赤字占GDP的比例從12%降到3%的想法像是天方夜譚”。他指出,希臘能夠選擇的替代方案是某種程度的債務違約或脫離歐元區,甚或兩者并行。

費爾德斯坦的判斷與歐洲央行總裁特里謝的看法相左。特里謝稱,希臘此前應對危機的策略“有說服力”,并以“荒謬”駁斥有關希臘可能會退出歐元區的臆測。

國內也有學者認為,希臘及其他歐洲國家的主權債務危機能夠有驚無險地解決,不必過于夸大其影響。國家行政學院決策咨詢部副主任陳炳才在接受《新華網-經濟參考報》記者采訪時就指出,希臘債務問題的解決可以有很多種方案,完全不必走“退出歐元區”的極端路線。他表示,除了求助于IMF的方案外,“希臘還可以借鑒冰島此前處理危機的經驗,延長債務的償還期限;或者學習美聯儲在應對經濟危機時的方法,由歐洲央行出面購買希臘發行的政府債券”。

陳炳才指出,還有一種方案是歐盟對其自身的制度層面的調整。希臘債務問題能夠撼動歐元匯率,根本原因在于歐元區存在的體制性缺陷――財政與貨幣政策不統一。歐元區在機構設置上只有歐洲央行,沒有單一的“歐洲財政部”。成員國借助穩定歐元的庇護,以低利率獲得長期融資,且不必擔心通脹、匯率波動或者違約問題。這種體制缺陷助長了部分成員國的財政松弛狀況,最終釀成大范圍的債務危機,“預計歐盟日后會加強成員國聯系及嚴控各國財政預算,通過制度調整彌補上述缺陷”。

還有分析師認為,希臘赤字危機若一發不可收拾,恐將損害市場對歐元的信心,因此歐盟勢必對希臘伸出援手,以避免殃及歐元。并且,希臘國債價格和歐元的大幅下挫更多的是市場投機因素在作怪,從目前市場對希臘方面的一些積極舉動的反應來看,各方對此次危機的解決抱有信心。此外,歐元啟動以來成績斐然,歐元區的經濟發展具備了良好的經濟基礎,國際地位不會動搖。盡管希臘債務危機使歐元區的穩定性面臨前所未有的挑戰,歐元區體系的深層次結構弊端暴露無遺,但歐盟不會讓其11年的貨幣一體化努力付諸東流,歐元區也不會面臨分裂的命運。

聚焦3對我國有啟示意義或為人民幣國際化提供契機

有觀點認為,希臘債務問題引發的歐元危機為人民幣國際化創造了契機。此次危機不僅為人民幣國際化進程探明了雷區,同時也為我國貨幣政策適時而動、完善人民幣配套支持體系以及金融監管機制等提供了良好的教材。

歐元和歐元區突陷危機,根本原因在于其自身的結構性缺陷。由于沒有和統一的貨幣政策制度相配套的財政政策制度,財政方面的自主控制必然造成整個歐元體系的失衡,并且很有可能成為投機者漁利的目標。因此,人民幣的國際化需要未雨綢繆做好貨幣與財政的基礎制度建設。

分析人士還建議,我國可以考慮在歐元現處于低位的時候,擇機將外匯儲備中的部分美元資產轉換成歐元資產。短期來看,這是為歐盟提供了援助,長期來看可以降低美元資產在我國外匯儲備中的占比。但同時也認為,歐元區債務危機目前尚未過去,在購買歐元資產時還應謹慎。不過,也有分析人士對此持不同看法。中國銀行國際金融研究所高級分析師溫彬在接受《新華網-經濟參考報》記者采訪時表示,“一國外匯儲備的波動是不斷變化的,哪種儲備貨幣所占比例多少不能簡單地從一段時間來看,也不能簡單地進行置換,應保持相對的平衡,不能因為某一階段而去置換”。

此外,我國還可利用歐元信譽危機,積極推動與以歐元部分結算貿易的國家如伊朗、委內瑞拉等在雙邊貿易中使用本幣結算,并繼續擴大人民幣同其他國家和地區的貨幣如日元、泰銖、新加坡元等的互換合作,以增加人民幣的國際使用量和覆蓋面。溫彬也指出,“人民幣國際化是一個水到渠成的問題,目前我們需要做的就是逐步推動人民幣作為區域性貿易結算”,例如,我國應以中國與東盟自由貿易協定今年1月1日生效為契機,加快推進東盟地區的人民幣貿易結算試點工作。

(本文來源:新華網-經濟參考報)

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