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提高歐元兌瑞郎下限,瑞士央行今日敢不敢再賭一把?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

匯通網6月20日訊――瑞士央行(SwissNationalBank)在2011年9月份進行了一次賭博并取得成功。該行目前面臨的問題是是否應再賭一把。瑞士央行當時出人意外地宣布將捍衛1歐元兌1.20瑞郎的匯率下限,這令全球金融市場震驚。

但此舉產生了效果。歐元自那以后一直維持在1.20瑞郎之上。這使得瑞士出口價格具有較強的競爭力,阻止了該國經濟陷入嚴重衰退。與此同時,瑞士通貨緊縮局面也有所改善。該國物價同比降幅此前曾一度超過1.0%。

不過,21個月過去了,瑞士仍沒有完全擺脫困境。由于來自主要貿易夥伴歐元區的需求維持低迷,瑞士第一季度經濟僅增長0.6%。而且,盡管進口價格上升,但瑞士仍處在通貨緊縮中,5月份物價同比下降0.5%。

每當歐元走軟時,瑞士央行就需要進行干預,阻止匯率跌破1.20瑞郎,因此該行外匯儲備規模一直在以較快速度增加。

目前正值歐元走軟之際。由于歐洲央行考慮進一步放松貨幣政策,歐元近期跌破1.23瑞郎。

將于周四舉行定期政策會議的瑞士央行官員們面臨著一個兩難抉擇。他們需要決定是否應該維持當前政策,期待歐元區經濟不久后能夠好轉,同時歐元自行走高。情況果真如此的話,瑞士經濟復蘇和物價上升這兩個瑞士央行希望實現的目標將都有望達成。不過這可能需要相當一段時間,同時經濟也可能再度走軟。

或者,瑞士央行應該再賭一把,并期望能像上次那樣取得成功。如果把歐元匯率下限提高至1.25甚至1.30瑞郎的話,瑞士出口將變得更有競爭力,通貨緊縮也應會消失。

一些人認為戰勝通貨緊縮尤為重要,因為通貨緊縮的存在限制了瑞士央行采取行動應對未來全球沖擊的能力。花旗集團(Citigroup)外匯策略全球負責人StevenEnglander表示,推高上述匯率下限的好處在于能夠直接影響通貨膨脹,尤其是對于瑞士這種經濟開放的國家。

但這么做也存在風險。一些分析師表示,如果把匯率下限只提高至1.25瑞郎,那么對瑞士出口的影響將非常有限,特別是在當前歐元區需求不振的情況下。同時,為了捍衛調高的匯率下限,瑞士央行將需要進行更多外匯干預,該行外匯儲備將因此進一步膨脹。

不過,不論瑞士央行決定采取什么行動,該行可能都會對有關1.20瑞郎下限將被調高的言論加以鼓勵,因為這將有助于維持市場猜測,進而減輕該行為捍衛1.20瑞郎下限所面臨的干預壓力。【在線答疑】【定制服務】

編輯:瀟湘

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