歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

ARAMarkets:歐元,痛并快樂著

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

為了通過經濟聯盟實現政治聯盟的夢想,歐洲人經過數年的醞釀,于1999年正式推出歐盟單一貨幣――歐元。2009年1月1日,歐元區大家庭在迎接第16個成員斯洛伐克的同時,歐元也迎來自己的10歲生日。十年的歡喜哀愁濃縮在輕薄的彩色紙上,歐元可以說是“年輕有為”,在短短十年里完成了價格穩定、刺激貿易和投資、整合金融市場以及貨幣統一的使命,它使歐洲經受住了世界經濟增長緩慢的考驗,避免了外部沖擊帶來的有害的匯率波動;歐元區的公民可以盡享更具透明度的物價、更有活力的競爭、以及歐洲金融市場進一步統一即將帶來的好處;而在金融危機不斷惡化、改革全球金融體系呼聲空前高漲之時,歐元所要背負的東西也空前沉重,但歐元的未來同樣值得期待,可謂“痛并快樂著”。

一、歐元的起源

歐元是自羅馬帝國以來歐洲貨幣改革最為重大的結果。歐元不僅僅使歐洲單一市場得以完善,歐元區國家間自由貿易更加方便,而且更是歐盟一體化進程的重要組成部分。盡管摩納哥、圣馬力諾和梵蒂岡并不是歐盟國家,但是由于他們以前使用法國法郎或者意大利里拉作為貨幣,現在也使用歐元并授權鑄造少量的他們自己的歐元硬幣。一些非歐盟國家和地區,比如黑山,科索沃和安道爾,也使用歐元作為支付工具。

歐元由歐洲中央銀行(ECB)和各歐元區國家的中央銀行組成的歐洲中央銀行系統(ESCB)負責管理。總部坐落于德國法蘭克福的歐洲中央銀行有獨立制定貨幣政策的權力,歐元區國家的中央銀行參與歐元紙幣和歐元硬幣的印刷、鑄造與發行,并負責歐元區支付系統的運作。目前官方使用歐元的國家有:奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、希臘、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙、斯洛文尼亞和西班牙。某些歐元區國家的海外領土,例如法屬圭亞那、留尼汪、圣皮埃爾和密克隆群島、馬提尼克等地區也使用歐元。2009年1月1日斯洛伐克正式加入歐元區,成為使用歐元的第16個歐盟國家。

一般認為采用單一貨幣可以提高經濟的相互依賴性并有利于歐元國家間的國際貿易。在理論上,這是有利于歐元區的人民的,而且從歷史的觀點上來說貿易的增長是促進經濟增長的主要動力之一。此外也是符合建立歐盟間統一市場這個長期目的的。另一個主要的好處是取消了銀行交易的費用。而在以前,無論對于個人還是企業,在將本國貨幣兌換為外幣是這都是一項重大的成本。相反地,銀行將要承受相應的利潤損失。

藍色―歐元區黃色―加入歐洲匯率機制的國家

紅色―不加入歐元區的歐盟國家紫色―非歐盟成員國使用歐元

二戰結束以來,為了消除由于取消金本位制而引起的匯率大幅度變動的情況,歐洲各國的貨幣根據布雷頓森林會議所確立的體制,與美元建立了松散的聯系。這一體制早在英鎊貶值和美國介入越南戰爭時就已壓力重重,但只是當石油輸出國組織因1973年齋月戰爭而削減石油輸出,導致每桶原油價格上升,才最終使布雷頓森林協定的體制崩潰。1979年,屬于歐洲貨幣體制的歐共體(今歐洲聯盟)各國建立了匯率體制,各成員國同意將其貨幣的波動限制在固定的范圍內。1992年馬斯特里赫特條約建議在這些國家內實行統一的貨幣(英國、丹麥,以及其后的瑞典都決定退出這項計劃),并制訂了參與的規則,包括通貨膨脹的程度、利率及預算赤字等。1995年在馬德里舉行的高峰會議上,與會各國確定了"歐元"的名稱,并在1999年1月1日啟動。在最初的兩年內歐元只應用于銀行界、外匯市場和證券市場的電子商務運作,為2002年的歐元紙幣和硬幣的全面啟動作好準備。

歐元的誕生標志著歐洲自羅馬帝國滅亡以后又一次實現貨幣統一,其間經歷了漫長的19個世紀。但兩者的本質區別在于羅馬帝國是用武力征服異邦,強行實施單一貨幣,而今天的歐洲聯盟則以經濟的、政治的,即和平的漸進手段逐步邁向統一,各成員國主動、自愿地讓渡自己的部份主權,包括貨幣主權,歐元的問世便是這一進程的必然結果。特別值得一提的是,每當因為經濟的、歷史的、社會的和文化等因素造成各成員國發展不均衡,地區差異明顯時,歐盟的一體化進程便分3個步驟:協調(harmonisation)――趨同(convergence)――統一(integration)。使用的法律工具是,在協調和趨同階段多以指令的形式,提出總體目標,規定達標時間,但由各成員國依據本國的實際情況采取具體的措施和行動;在統一階段,則頒布條例,立刻無條件地在歐盟所有成員國生效。統一的最高形式就是形成“共同政策”,如歐盟的共同農業政策(PAC),或者建立經濟貨幣聯盟,如本文論及的歐元。但不論怎樣,歐盟一體化進程最重要的特點在于,從協調到趨同再到統一,自始至終遵循著一種內在的、逐次推進的邏輯法則,一環緊扣一環,形成水到渠成之勢,具有不可逆轉性。建立自由貿易區導致關稅同盟,關稅同盟催生統一大市場,統一大市場需要經濟貨幣聯盟和政治聯盟。由此可見,歐盟一體化進程的每個階段既是承上的結果,又是啟下的引子。歐元的意義也在于此,它的實施必將構成新的動力,推動歐洲走向更高層次的聯合。

二、成功的喜悅

“歐元能從根本上促進政治穩定”,歐盟和單一貨幣這種構想首次萌發時,這一政治動機就存在了,由于統一各參加國的貨幣產生了經濟作用,最終使歐盟獲益甚豐。過去的十年里,歐元的確演繹了一段成功的故事:在物價穩定、刺激貿易和投資、金融市場整合以及歐元國際化等預期方面,歐元已經完成了其使命。在物價問題上的維穩,是當代經濟學對各國央行的最基本和首要職能的定義。席卷全球的金融危機爆發前后,歐洲央行多次明確表示,其主要任務是確保物價穩定。的確,無論從歷史的縱向比較還是從國際的橫向比較,歐洲央行在維持物價穩定方面都取得了相當不錯的成績:1999~2007年間,歐元區平均通貨膨脹率分別為2.0%和1.6%,遠低于德國馬克時期的平均水平和美國通脹率2.7%;不光如此,在歐元區保持較低通脹率的同時,尤其是2003-2008全球商品大牛市的這段時間,不僅是歐洲除農產品(行情論壇)以外的主要大宗商品對外依存度最高的時期,而且橫向來看,大多數商品的進口依存度也遠高于美國。在這5年間,石油價格上漲了三倍多――1999~2002年間,亞洲和其他快速增長的新興市場對石油和其他大宗商品需求的強勁增長,顯著推升了商品價格,由石油價格上漲和歐元兌美元下滑引發的輸入型通貨膨脹對歐元區物價穩定構成了一定威脅,但隨后歐元的大幅升值緩解了由石油和其他大宗商品價格上漲引發的輸入型通脹壓力;歐元區通貨膨脹率只在2001年5月和2008年6月達到了月度歷史最高水平,分別為3.4%和4.0%,原因除了大宗商品和能源價格上漲外,還包括全球糧食和乳制品價格在2007~2008年的大幅上揚。

歐元區消費者物價指數增長緩慢而平穩

歐元區生產者物價指數增長平緩

由于保持了物價穩定,歐元區貨幣和資本市場利率也一直保持在較低水平。在歐元區成立之前,高利率貨幣的利率水平已經接近低利率的德國馬克。德意志銀行的研究表明,歐元區成立的前10年,歐元平均名義利率遠低于1989~1998年期間德國馬克利率。在貨幣市場從1999年歐元區成立開始到逐步統一的過程中,各參與國的長期利率處于相對較低水平;低利率為企業、消費者和成員國創造了良好的融資環境,從而促進了歐元區的經濟增長和投資。

歐元區GDP穩步增長

歐元的誕生還消除了歐元區內企業貨幣兌換成本和匯率風險,這為企業在歐元區內進行貿易和投資奠定了穩固的基礎。德國工業聯合會(GermanIndustryFederation)估計,歐元的推出消除了企業的交易和套期保值成本,僅這一項就推動外貿收入以平均每年0.5%的速度增長;另一方面,歐元的引入促進了歐洲金融市場的整合。建立有效的金融市場是實現“單一歐洲市場”(SingleEuropeanMarket)計劃的重要組成部分,金融市場整合自然就成為1999年以來的一個重要的政治目標。金融市場整合主要依靠市場力量來完成,不過這需要歐盟的公共監管體制來作為支撐,消除16個成員國之間的金融市場壁壘,并為市場參與者創造一個平等的競爭環境。監管體制適用于整個歐盟,當然也適用于歐元區。歐元更重要和直接的作用,是刺激了歐元區內貿易的預期基本實現。歐元區內貿易占歐元區GDP的比例從1999年的27%左右上升到了2006年的32%,而貿易則通常會和直接投資形成相互效應。歐元區統計局數字顯示,1999年以來,歐元區直接投資強勁增長,直接貿易投資規模占GDP的比例從2001年的23.4%上升到了2006年的31%;盡管統一貨幣加速了歐元區內貿易的增長,但頗耐人尋味并且出乎很多人意料的是,在歐元誕生后的前八年中,也就是1999年~2006年間,歐元區成員國和世界其他地區的貿易增速,竟然超過了區內貿易增速,這基本消弭了歐元誕生之初時其他經濟體的最主要擔憂和疑慮:歐元是一項“自私”而內向的政策。

事實上,歐元本身也在不斷地外向化。歐元在對內創造了一個可與美國比肩的、龐大而統一的資本市場的同時,對外也迅速成為了各國央行在美元之后最愿意持有的儲備貨幣。根據德意志銀行的研究,近些年歐元在歐元區與第三國貿易結算中所占比例不斷上升;德國對歐元區以外的出口中有80%以歐元進行結算,13%以美元結算;除了伊朗以歐元進行石油結算外,其他石油和大宗商品貿易均以美元結算;并且,歐元目前已經成為全球范圍內的流通貨幣。根據流通貨幣價值計算,歐元在2006年首次超過了美元;2007年末全球流通中歐元的價值為6970億歐元,美元為5250億歐元。鈔票占流通中歐元的比例超過了97%,美元約為99%。全球40多個經濟體(以小型經濟體為主)將歐元作為匯率穩定貨幣,這些經濟體與歐盟存在著經濟或地理上的密切關系。將美元作為匯率穩定貨幣的經濟體約有60個。還有一些經濟體(如俄羅斯和中國)根據一籃子貨幣進行匯率管理,其中以美元與歐元為主要構成。

歐元的成功印證了歐元這一世紀計劃,同時也是歐洲整合過程的一個里程碑;歐元這一理念代表了歐洲一體化的思維,加強了歐洲人的共同意識,在促進歐洲一體化上具有重要的政治和經濟意義。

三、歐元的挑戰

歐元成功的同時,也一直面臨著截然不同但同樣棘手的難題。美國單一的聯邦政府有條件把資金送到每個需要幫助的角落;而歐元區有16個國家,每個國家都有自己的財政政策,并且在歐洲,各國語言不同,退休福利和法律體系也千差萬別,勞動力的流動比資本的流動更困難。這些問題也直接導致了歐洲經濟增長多年來一直低于其主要競爭對手;1999到2007年歐元區GDP以每年2.2%的平均速度增長,但不及美國2.8%的增速;此外,未加入歐元區的歐盟成員國的經濟增速也高于歐元區水平;這不僅體現在英國(經濟增速2.8%)和瑞典(經濟增速3.2%),就連新加入歐元區的國家也同樣如此;從2001年開始,德國疲軟的內需一直受到指責,并被戲稱為“歐洲的患者”。

而剛滿10歲的歐元遭遇到“百年不遇”的危機,一些隱患便集中發作起來:首先是經濟沖擊的威脅。從宏觀經濟角度看,各國過去都可以控制經濟浮動,能夠利用本國貨幣調整利率,鼓勵投資和大宗消費。歐元流通后,各國不能自行調整利率,因此喪失了這種恢復能力。整個歐元區的利率都由歐洲中央銀行統一控制;原來,這些國家在經濟低迷期可以調整匯率,使貨幣貶值;這種貶值可以鼓勵本國商品出口,有助于經濟復蘇;歐元替代獨立的國家貨幣后,這種恢復經濟的方法也消失了,各歐元國已不存在匯率浮動;而在此次全球危機中,德國無疑是受此桎梏最深的國家。另一方面,歐元區國家還可能遭遇政治沖擊,因為歐元區各國缺乏統一可能會使成員國之間產生問題、導致局勢緊張,成員國財政癱瘓并進而影響整個體系的潛在風險將始終存在。

歐洲央行減息至歷史最低

OECD歐洲領先指數下滑速度不比美國領先指數好到哪里

從歐元匯率角度看,自1999年誕生以來,歐元一開始并不順利,在國際匯率市場上走勢相對疲弱,還在2000年9月時創下歷史新低,但之后漸漸穩步上揚,在去年4月份時更攀上歷史新高,到了年底兌英鎊幾乎平價。不過,目前市場主流的觀點依然認為歐元是出自于政治目的而非經濟,擁有的不利影響終將超過優點。在目前全球經濟衰退的情況下,歐元區里的小國家例如西班牙,所受到的傷害就遠比德國來得大;舉例而言,西班牙目前失業率為12.8%,幾乎比德國多上兩倍,但歐元區全體皆用(one-size-fits-all)的貨幣政策無法解決該國當下的問題,勢必會讓西班牙的失業率持續飆高。此外,歐元區內的一些小國家未來將會越來越不滿,最后政府可能會決議退出這個貨幣聯盟,才能讓自己國家的央行制訂出較適當的貨幣政策,調整出一個比較具有競爭力的利率水平。

與此同時,對于歐元的責難在過去的10年間也從未停止過:在成員國因不適當的經濟政策導致經濟表現不佳時,歐元常常成為替罪羊。一些成員國民眾把價格大幅上揚歸因于歐元,比如在德國,有三分之二的德國公民希望回歸德國馬克;每當經濟增長減慢時,政府或民眾就會簡單地把責任推到歐元和歐洲央行身上,而不是去推動勞動力市場改革以提高競爭力,因此協調歐元區各國關系是目前歐盟最大的癥結所在。

其次,金融危機不僅僅讓歐元區沒有收獲優秀的整體經濟數據,對于歐元區內各國的沖擊也不盡相同,因而各國如何應對金融危機的策略和立場也有所不同;簡言之,本次危機再次暴露出歐元區內部貨幣政策與財政政策的斷層。法國外交部歐盟事務國務秘書辦公室主任DenisSimonneau曾說:“我們有美國的經濟實力,我們有類似美聯儲的歐洲央行,但我們沒有統一的財政部”,因此有效的救市計劃只能是在國家層面,而非歐洲層面上。雖然歐元區15國領導人在巴黎峰會上決定仿照英國的救援方案――通過直接注資銀行,以及為銀行間貸款提供擔保――來挽救歐洲的金融體系,但不同主權國家之間的協調行動還是無法比統一的財政部做出的決定更有效。如何協調好歐元區各國應對金融危機的步伐,盡早走出金融危機的泥沼,對歐元今后的發展頗為重要。

最后,由于同處于歐元這一種貨幣之下,那些與衰退抗爭的歐元區國家無法通過貨幣貶值來刺激出口,而歐元區對規定預算赤字又有著嚴格的規定,預算赤字占GDP的比例不得超過3%,歐元區各國政府在通過財政刺激措施支持經濟增長時也顯得縮手縮腳,對比美國連續推出大手筆的救援計劃,而明年赤字可能達到1萬億美元時,歐元區各國顯得更為尷尬。

歐盟國家財政狀況原本就較為脆弱,半數歐元區成員國財政赤字曾在2002年至2006年間超過3%上限,多國國債總額超過60%上限(如下圖)。然而這個情況并非是經濟周期的波動造成的,剔除經濟周期影響的結構性財政收支余額并未較一般財政收支余額顯著改善,法國、意大利及希臘等國的結構性財政余額在一些年份中反而遜于一般財政余額狀況,反映出其財政狀況面臨結構性問題。為了滿足《穩定與增長公約》的要求,許多成員國采取了一次性的措施在短期內將財政赤字控制在3%以內,而非采取結構性財政改革從本質上改善財政狀況,因此歐盟國家財政狀況較為薄弱。此次財政刺激計劃的實施必將使各國財政狀況顯著惡化,多數成員國的財政赤字將超過3%。這使歐盟面臨兩難境地:一方面,對馬約和穩約的放松將損害公約的公信力,而且部分成員國財政狀況惡化及VAT稅率的差異將加劇歐盟內部失衡。但另一方面,對財政狀況較嚴格的要求將使市場預期財政政策將在未來收緊并影響財政刺激的短期效果。歐盟目前采取了折中的態度,即暫時適當放松公約要求,但仍強調必須堅持有利于財政可持續性的政策框架。而美國大蕭條和日本在90年代中期的經驗都顯示財政鞏固可能損害到剛剛復蘇的經濟,硬約束對財政鞏固的要求可能給歐洲經濟帶來類似的風險。

歐洲國家國債總額占GDP比重

在金融危機下度過十歲生日的歐元迎來了新的十年,而歐元區未來10年的主要挑戰在于:維持通脹目標(因為全球化的價格影響還將繼續);完成預期中的(可能是顯著的)歐元區擴張;繼續保持金融穩定性;在國際貿易、儲備及投資中可能進一步擴大歐元的使用;歐元區的對外政治角色;歐盟委員會在報告中也指出,歐元區人口正在迅速老齡化,領取養老金的人口將增加,這將降低經濟增長潛力;未來40年歐元區在職人員與老年人之比預計將下降一半,潛在產出增長率由現在的年均2%降至略高于1%;老齡化將增加公共支出需求,如果不進行養老金和醫療體制改革,未來40年這方面的支出占GDP的比例將上升4個百分點。報告認為,這些長期趨勢對所有發達國家在經濟增長、宏觀經濟穩定、社會保障體制的可持續發展、收入和財富分配等方面都構成挑戰;但是考慮到歐元區增長潛力低、調整能力弱、公共負債重和成員國之間相互依賴程度高的情況,這些挑戰對歐元區來說顯得更大。

德國GDP增速下滑

歐元區工業產出直線下降

歐元區貿易余額惡化

四、歐元的未來

2008年這場殺傷力巨大的金融海嘯和經濟危機帶給人類無盡的反省、思考和困惑,我們的未來究竟將走向何方?雖然還沒有明確的答案,但有一點是可以肯定的,那就是變革。在一系列的變革議題之中,美元“一幣獨大”的國際貨幣體系在未來必將發生改變,因為全球的失衡很大程度上是由于美元造成的。重建國際貨幣體系的呼聲日益高漲,而這其中歐元扮演著重要角色,當然日元和人民幣也頗具潛力。

毋庸置疑,歐元的誕生是美元確立霸主地位以來面臨的最大挑戰,也大大提升了國際貨幣體系重構的可能性。盡管時至今日,歐元尚不能與美元分庭抗禮,但過去十年間二者所經歷的交鋒可謂波瀾起伏。歐元從2000年初陷入對美元1∶0.82的歷史低點到2008年4月創下對美元1∶1.6019的新高,十年磨礪讓歐元更快成熟,也讓人們對歐元更有信心。

歐元的成功流通開辟了區域貨幣一體化的先河,對世界其他地區產生了重要的示范效應。受其鼓舞,東亞和非洲等區域經濟體都將建設統一的貨幣區提上了議事日程,在貨幣領域加強了合作。各地區開展的貨幣合作客觀上有利于國際貨幣體系的穩定。數據顯示,十年來歐元在國際債券市場、國際貿易計價結算和國際儲備貨幣市場等領域的國際貨幣職能正在逐步加強。從狹義的國際債券發行市場看,以歐元計價發行的債券占國際債券市場的份額由1999年的22%上升到2007年的31%;截至2007年末,歐元在全球央行的外匯儲備中所占比例已經從啟動初期的18%上升到接近27%,而美元所占比例則從71.5%降至不到64%;目前以歐元為匯率聯系標的的經濟體已有40余個,超過1/3的外匯交易用歐元進行;歐元區候選國和歐盟附近的國家60%的對外貿易以歐元計價。面對歐元的進取之勢,曾在十年前預言“歐元作為歐洲統一貨幣穩定實施的可能性是零或者小于零”的前美聯儲主席格林斯潘不得不改變口風,提出“歐元替代美元成為儲備貨幣,或者成為與美元同等重要的儲備貨幣是完全可以想象的”。

歐洲人對歐元更是信心十足。根據英國《金融時報》去年12月公布的調查結果,大約70%的西班牙人和2/3法國人“強烈”或“在某種程度上”同意歐元將在2014年取代美元在國際上重要性的說法。德國和意大利的比例分別是58%和62%。即使在美國,也有大約48%的受訪者同意上述說法。只有在英國,對歐元取代美元持懷疑態度的人超過持贊同態度的人。歐洲央行(ECB)并沒有刻意推動歐元在歐元區之外的使用,但把全球接受歐元視為歐元的穩定得到認可的證據。

那么,歐元真的能如愿取代美元的國際貨幣地位嗎?

布雷頓森林體系確立后,國際貨幣體系穩定了近三十年,與此同時它的缺陷也逐漸暴露:一是美國對外負債增長快于美國黃金儲備增長,造成美元兌換黃金的金匯兌本位規則無法執行。二是固定匯率的剛性和成員國國際收支調節的不對稱性的矛盾激化。為了維持匯率波動幅度,成員國無論順差還是逆差都必須積累一定量的美元儲備。然而美國卻是例外,可以通過輸出美元彌補逆差。隨著美國經濟的相對衰落,美元危機頻頻爆發,布雷頓森林體系最終于1971年解體。

1976年,IMF通過《牙買加協定》,承認了既成事實,正式開始了牙買加體系時代。但是美元主體地位“濤聲依舊”,沒有任何一種貨幣能取代它的地位。

我們認為,此次金融危機后,國際貨幣體系將形成美元為主,其他貨幣為輔的“一主多元”格局,這是因為:第一,美國經濟陷入衰退,美元的霸權地位將受到挑戰;第二,其他新興市場國家經濟迅速發展,國際地位日益提升;第三,此次金融危機的深刻教訓讓世界各國認識到貨幣地位的重要性。

另一方面,此次金融危機后,國際貨幣體系中美元為主的地位一時還難以撼動:一是瘦死的駱駝比馬大,雖然是危機震源,美國仍然是世界第一超級大國,勢必將利用自己的綜合實力竭力維護美元霸主地位,繼續掠奪它國財富,鞏固其經濟強權;二是此次金融危機使歐盟各國損失慘重,再加上歐盟各國難以取得利益均衡,存在地域和文化隔閡,沒有統一的財政政策制定部門,歐元短期內難以挑戰美元的國際地位(隨著歐洲經濟的日益惡化,以及去杠桿化和避險資金的回流,與美元利差的不斷縮窄,歐元對美元有進一步下行的空間);三是日本政府債務總額占GDP的比重達160%,日本經濟自從經歷上世紀90年代“失去的十年”之后再度進入“失去”年代,日元也很難得到青睞;四是英國政府債務總額占GDP比重已達387%,遠遠超過美國的70%,況且嚴重的地產泡沫和銀行危機使英國經濟已經陷入比美國更為嚴重的衰退之中(蘇格蘭皇家銀行(RBS)宣布去年虧損將達280億英鎊),英鎊也無法取代美元的地位,并且不排除英國未來并入歐元區的可能;五是包括中國在內的新興市場國家,由于經濟實力的后發性、資本管制的嚴格性、本國貨幣國際化的漸進性,目前也無法挑戰美元的國際地位。

歐元/美元近一個月走勢

未來歐美利差變化有利于美元

主要發達經濟體貨幣2007年12月以來對美元走勢

部分發展中經濟體貨幣2007年12月以來對美元走勢

在形成“一主多元”的貨幣格局后,國際貨幣體系將繼續向多元化的方向轉變。我們預計國際貨幣體系可能形成不同的貨幣圈,除美元外,如歐洲的“歐元圈”、亞洲的“人民幣+日元圈”或所謂“亞元圈”,它們將建立相互依存、共同繁榮的國際貨幣格局,經濟圈之間的貿易往來和資本流動也將空前便利和繁榮。

但是,今后的貨幣圈并不同于20世紀30年代的貨幣集團。在“多元化”貨幣時代,貨幣圈更多的是各國根據自身政治經濟的特點,為了發展對外貿易和避免金融危機而自愿形成的。可以預見的是,隨著美國霸主地位的逐漸衰退,中國等發展中大國經濟地位的不斷上升,隨著“美元圈”、“歐元圈”、“人民幣圈”等主要經濟圈的形成,屆時的國際貨幣也將主要以美元、歐元、人民幣等貨幣為主,從而真正實現國際貨幣的多元化。屆時將出現美元、歐元、人民幣(或亞元)三足鼎立之勢,目前的單極貨幣體系將告別歷史舞臺。

美國經濟面臨長期的去杠桿化過程

在國際貨幣“多元化”格局形成后,預計再經過若干年,世界統一貨幣將會形成,這是一個歷史性的趨勢。此時,世界貨幣將根據超政府的國際性金融協商機制發行并負責管理,而貨幣發行、貨幣管理等一系列政策將會由世界各國共同決定,并且很可能會以一套相對固定的規則確定下來。那時,世界貨幣將具有計價、結算、支付以及儲備等功能,有利于避免國與國之間的“貨幣戰爭”。而世界統一貨幣也將大大減少金融危機和貿易爭端的發生頻率。

世界統一貨幣的誕生具有重大意義和應用價值,它有利于提升世界經濟的綜合實力,改善世界經濟的總體環境,為全面實現全球利益一體化打下硬件和軟件基礎;有利于世界經濟運作與全球發展協調進步,并帶動各國產業結構和經濟結構的調整和升級;有利于促進人類的共同富裕和共同進步。發展世界統一貨幣將極大地促進各領域利潤化的最終實現,對于消除世界區域內和區域間的發展不平衡具有至關重要的作用。

(本文來源:匯達財經)

【本新聞已有0人評論,點擊查看。】

推薦閱讀

09合約出現套利機會期指恐將...

一、基本面消息:中國證券金融公司27日發布《轉融通業務規則》和《融資融券業務統計...

09年歐元兌美元或將出現觸底...

歐元兌美元沖高回落,且最大跌幅歐元史上罕見。自美國次貸危機爆發以來,08年美國房...

10年博弈:斯道拉恩索16億...

在整個23.67萬平方公里的廣西版圖上,從最北的桂林,到最南的欽州、北海,10年...

10月24日早盤提示

股指:今日觀點:防止風險上證指數在上周五再次創出新低,再次向下突破2010年7月...

11日國內商品期貨近全線收漲...

6月11日,國內商品期貨近全線收漲,工業品中以有色金屬期貨漲幅最為明顯,其中銅期...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.afnvca.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
青海11选5开奖结果彩票控 上海天天彩选四今晚 四方河南麻将手机版 华为手机怎么下载哈灵麻将 香港麻将三缺一 拉伯配资 河北11选5开奖 全国期货配资 3d开机号近10期 做股票配资的营销话术 6场半全场 股票推荐排名 内蒙古自治区快三今天 股票涨跌是以什么为标准 附近二手麻将机 武汉麻将红中赖子杠 安顺捉鸡麻将