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意大利:歐元區不容小覷的短板

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

意大利政府更迭后,新政府實施了更為嚴格的財政緊縮計劃,這在一定程度上為緩和歐洲主權債務危機提供了有效支撐。然而,隨著近日歐元區多國的政局演變以及西班牙主權信用評級被下調,歐元區經濟的走勢又添變數。作為歐元區第三大經濟體,意大利自然難以獨善其身,其未來經濟復蘇腳步再次成為市場關注的焦點。

目前,意大利經濟狀況不容樂觀。意大利政府日前預測,意大利經濟今年將萎縮1.2%。市場分析人士也認為,在去年第四季度滑入2001年以來的第四次衰退后,意大利經濟在今年第一季度將再次出現萎縮,而意大利不斷升高的失業率則在阻礙著國內消費。分析人士因此認為,各種跡象顯示,意大利經濟正陷入深度衰退。這一衰退最直接地反映在公司不愿增加雇員上,而公司不愿增加雇員又和失業率居高不下形成惡性循環。意大利統計局近日發布的最新報告稱,意大利3月份失業率已升至9.8%,為2000年第三季度以來新高,并且高于此前經濟學家給出的9.4%的失業率平均預期。意大利財政部的預測認為,該國失業率在2013年前不會降低。

意大利經濟面臨的最大問題是政府債臺高筑。其實,債臺高筑對意大利來說已成為一種常態。據歐洲統計局公布的數字,1995年,意大利的負債率就已超過120%。從那以后,這一比率從未降到100%以下。既然債臺高筑是意大利經濟的常態,那么又為何會突然間引發債務危機呢?這又不得不追溯到意大利引入歐元前的貨幣里拉。1999年之前,意大利里拉雖然疲弱不堪,但意大利政府可隨時通過貨幣貶值來保持自己產品的競爭力,并以通貨膨脹來減輕債務負擔。自從有了歐元之后,意大利失去了貨幣貶值這一武器,同時又沒有利用統一貨幣帶來的低利率大力投資,而是大量舉債,使債務的雪球越積越大。歐債危機爆發后,金融市場發現歐元區不是鐵板一塊,因此開始對不同信用級別的國家區別對待。這使德國的國債收益率越來越低,而“歐豬五國”則必須向市場繳納越來越高的風險保費。分析人士認為,如果沒有歐洲央行的買入計劃,意大利估計早已支撐不住。歐洲央行目前持有的“歐豬五國”債券價值1800多億歐元,其中希臘和意大利的債券比例最高。

此外,意大利的養老體系亦須改革。每年意大利政府總開支的近30%用于支付退休金,這在全世界也是為數不多的。德意志銀行的一份調查報告顯示,意大利人工作40年之后,其每月退休金相當于最后一個月收入的近82%。報告還說,意大利人平均享受的退休期為24年,與法國和盧森堡一樣名列前茅。這除了說明意大利人均壽命較長外,也在一定程度上暴露出在意大利提前退休現象十分普遍。

那么,意大利未來是否會成為壓倒歐元區的最后一根稻草呢?分析人士對此的答案是否定的,因為意大利是歐元區一塊不能失守的“短板”。

法德兩國的銀行都持有大量意大利政府國債,一旦意大利出現債務違約,將會成為法德不能承受之重,歐元區將面臨更為嚴重的解體威脅。因此,法德絕對不會對意大利坐視不理。意大利還擁有較為堅實的經濟基礎,特別是工業基礎,其機械和汽車制造業是該國經濟的中流砥柱。意大利總統納波利塔諾日前表示,政府將履行平衡預算的承諾,同時堅持削減債務的政策。意大利政府出臺的經濟結構改革措施已使國際社會對意大利的金融穩定恢復了信心。納波利塔諾強調,促進經濟增長并不排斥經濟緊縮措施。目前歐洲普遍擔憂過度緊縮政策將會導致增長放緩,但這種擔憂并不意味著就可以恢復以往政府過度支出的情況,因為促進經濟增長的關鍵因素是“支出的質量”。

(責任編輯:王惠綿)

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