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歐元區財政政策一體化勢在必行

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“既然我們有統一貨幣,那么光有中央銀行不夠,光有統一貨幣政策也不夠,我們同樣需要一個更為一體化的財政政策。”這是近來飽受債務危機困擾的西班牙首相薩帕特羅在接受媒體采訪時發出的無奈感嘆。

在一些經濟學家的眼里,在歐元區這樣一個實行單一貨幣政策的松散貨幣聯盟里擁有十余種不同的財政政策,這樣的狀態很可笑。這也使得愛爾蘭和希臘等成為了木桶的“短板”,這些占歐元區經濟總量很小的國家一旦出事,只能自救,背后并沒有歐元區統一財政撐腰,孤身應對市場投機勢力,最后被逐個擊破。

統一了貨幣政策,卻未統一財政政策,這是歐元區問世時的先天不足。然而面對目前的歐債危機,盡早成立歐元區“財政部”只能是一個美好的長期目標。一些成員國近來提議,先以歐元區名義發行聯合主權債券,顯著降低部分成員國的融資成本,為它們鞏固財政創造條件。6日,歐元區財政部長在布魯塞爾召開月度例會,但是該提議卻難有進展,主要是由于歐元區最大的經濟體德國對這一提議“嗤之以鼻”。德國政府早就放話稱,“沒計劃、也沒意愿”在歐元區推行財政政策一體化。德國還擔心,歐元區國家聯合發行主權債券相當于讓自己“補貼”其他成員,因為德國相對財政穩固,發債融資成本為歐元區內最低,一旦和其他歐元區國家聯合發債,將被信用較差的成員拖累,導致自己的融資成本上升。

近年來,經濟分化問題在歐元區日益凸顯,并開始危及歐元區的凝聚力。各成員國之間的差距越來越大,德國等歐洲北部國家強勁的復蘇勢頭并未向南部擴展延伸。有分析人士認為,經濟分化問題要么導致歐元區解散,要么就必須成立一個能夠將“優等生”成員國的資金轉入“差等生”成員國的更深化的聯盟,最終必須在二者之中作出選擇。但對德國這樣“必須”又“不愿意”為整個歐元區埋單的國家來說,成立一個歐元區現在所缺乏的中央財政機構只會是“強扭的瓜”。

盡管德國的消極態度為歐元區統一財政政策的遠景帶來了一些不確定因素,但通過目前持續發酵的歐債危機,各方已經清醒地意識到,基于歐元區各成員國之間經濟聯系緊密,如果不加強在財政政策和貨幣政策方面的協調,即使目前的危機得以緩解,未來還可能重演危機的一幕。今年10月,歐盟領導人已就完善歐盟及歐元區經濟治理達成了政治協議,通過強化財政紀律、新建宏觀經濟風險監測機制、加強財政政策協調和建立永久性危機應對機制等舉措,力圖堵住歐元區的體制性漏洞。

展望未來,歐元區財政政策和貨幣政策走向對稱化應該是必然趨勢,歐元先期的運作已經在宏觀層面上為各成員國的財政政策走向統一提供了基礎。由貨幣統一漸變到財政政策統一,再到政治一體化,應該是歐元區未來發展的方向。

(本文來源:中國證券報作者:陳曉剛)

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