以天弘安康養老基金開始募集為標志，公募基金首次進軍養老理財領域，分析人士認為，未來養老理財市場將出現銀行養老、養老基金產品和商業養老保險并存的局面。

上周，天弘基金發布公告，天弘安康養老基金將于10月29日起募集，這標志著公募基金首次進軍養老理財領域，并將面臨與銀行理財產品競爭。

首只養老基金面世

業績參考5年期存款利率

從設計上看，天弘安康養老并沒有采取保本基金的形式，而是以五年期銀行定期存款利率（稅后）作為業績基準，即年化收益4.75%。“以這樣一個絕對收益指標作為基金的業績基準，既考慮了養老資金保值增值的收益水平要求，也向投資者提供了一種清晰、適度的收益預期目標”，天弘基金市場部總經理曹朝龍說。

實際上，在產品設計上，這只首款養老基金產品沒有采取保守策略，其允許股票投資占基金資產的比例為0-30%，但其中投資于精選的價值型股票比例不低于股票投資部分的80%。此外，投資債券等固定收益類金融工具占基金資產的比例不低于70%。

對此，曹朝龍表示，結合中國證券市場特點，過高的股票等權益類資產配置將使得養老資金承擔太高的市場風險，只投資于銀行存款或債券市場，又難以達到養老資金的保值增值要求，30%左右的股票資產配置借鑒了國內對養老性質資金的資產配置比例，如全國社保基金的權益類證券投資比例在40%以內、企業年金的權益類資產投資比例則限制在30%以內，這兩類資產在長期的投資管理中均取得穩健優良的收益。據相關報告統計，全國社保基金自2001年至2011年的年平均收益達到9.21%，企業年金截至2011年底的5年中實現年均8.87%的收益。

商業銀行提前布局

養老產品發行不斷升溫

盯上養老市場的遠非公募基金，從今年開始，商業銀行就吹響了進軍的集結號。普益財富調查顯示，截至三季度末，招商銀行(,股吧)、華夏銀行(,股吧)、上海銀行等發行了29款養老理財產品，雖然在規模超過10萬億銀行理財市場中僅是個零頭，但其數量卻有不斷壯大之勢。

如上海銀行發行的"慧財"人民幣養老無憂”系列，該產品從2008年面世，當年發行4款，此后2010年發行一款，今年以來已經推出8款。此外，上海銀行在今年又新發行了"慧財"人民幣日新月溢1號―M6（養老專屬）”，資金投向債券市場、貨幣市場，至今，共發行5款。

今年新加入養老理財市場的還有招商銀行和華夏銀行，前者針對高端客戶發售了“歲月流金之"金頤養老"理財計劃”，后者在6月推出“華夏理財增盈增強型1188號理財產品（老年客戶專屬產品）”，成為第三家涉足這一領域的商業銀行，至今共發行8款。這8款養老產品期限較短，均在4個月左右，為非保本浮動收益型。

普益財富分析師曾韻佼認為，銀行轉戰養老市場，與銀行理財市場競爭的日益激烈是分不開的。對銀行而言，推出養老專屬理財產品，一是可以擴大目標客戶群體，將有養老需求的人群作為潛在客戶來開發；二是可以更好地服務現有客戶，“養老”不再只是依靠保險這一渠道，通過銀行理財產品同樣能實現。但目前而言，養老理財產品并不是特別正宗，廣州一理財經理表示，其與一般的理財產品并沒有太大不同，門檻都是5萬起，只是在產品名稱中突出了“養老”字樣，或是專門針對老年客戶或者退休金賬戶客戶。

市場前景巨大

未來或成三足鼎立

什么樣的理財產品更適合養老需求？曹朝龍認為應注重三點：長期積累性、低風險和適度收益性。

根據國際上比較成熟的養老理念，真正的養老理財應該做到長期限和低門檻。具體而言，就是倡導長期投資、穩健投資，且每一期的投資額度較低，類似于保險，每一期投資額度大約為幾百元到幾千元等。相較而言，養老基金產品比銀行理財產品更適合者這一要求，因為其本身具有開放式基金所具有的自由進出，申贖便利、投資金額起點低等特點。

不過，對于未來養老理財市場，曹朝龍認為會是三足鼎立。數據顯示，截至2011年年底，我國60歲以上老年人口達1.85億，老齡化提前到來，意味著“未富先老”，然而我國現行養老保險制度存在諸多問題，包括養老金賬戶缺口、退休人員社保只能維持基本生活開支等，在這樣的制度下，居民自身預留一定資金作為后備基金自助養老顯得尤為重要。未來銀行養老產品、商業養老保險以及養老基金產品都存在著巨大的發展空間。不同的是，銀行養老更側重于養老金的儲蓄與積累，商業保險則更注重“保障+理財”，而養老型基金的特點在于“積累+理財”，因此三種類型的養老產品既有競爭亦有互補，對百姓而言都是養老理財的可選工具。