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石油預期65-75美元桶黃金兩派對立分歧2009年04月20日理財周報

2014-01-21 15:25:41
來源:你我貸

石油預期65-75美元黃金兩派對立分歧2009年04月20日06:12理財周報

理財周報記者時曄/文

東亞、恒生、花旗、星展均看好黃金,有些已經推出類似的產品,或者計劃推出相關的產品

石油跌到33美元/桶時,誰在出擊投資石油?眾人青睞黃金,它究竟能走多遠?與農產品相關的理財產品,表現如何?

商品市場盡管在2008年遭遇“蹦極式”下跌,但它仍然是無法回避的投資領域。隨著全球經濟的回暖,近期與商品市場有關的理財產品卷土重來,更有產品取得了不錯的收益。

小心夏季石油壓力低谷

4月15日,石油輸出國組織(歐佩克)發表報告說,受經濟下滑的影響,該機構再度下調2009年世界原油需求預期。同時,歐佩克預計,2009年世界原油日均需求量將為8418萬桶,比2008年的8555萬桶下降137萬桶,降幅為1.6%。

而在需求方面,據美國能源信息部數據顯示,今年美國汽油需求有望增長1.6%。經過幾年的下降后,美國汽油需求將企穩。同時,在包括空中交通在內的全球其他重要需求方面,需求萎縮程度減緩,尤其是歐洲和亞洲情況似乎已好轉。預期今年全球石油需求將萎縮120萬桶/天,明年將增長82.6萬桶/天。

該部4月14日表示,由于全球經濟下滑,預計今年美國原油期貨價格平均為58美元/桶,假設明年經濟復蘇,油價均值將升至68美元/桶。

此番預計與美林的數據接近。美林在最近的全球能源周報中稱,歐佩克近幾個月減產以及非歐佩克國家產量前景不樂觀,今年下半年全球原油市場供應可能比預期緊張,因此,將2009年布倫特原油價格預估調高2美元至每桶60美元。

高盛則繼續維持65美元/桶的預測,世界銀行則預測2009年石油價格平均每桶75美元。

如此起伏的行情,能夠準確把握并在理財產品設計中實現收益實屬不易。理財周報記者了解到,在國際原油價格反彈至40美元左右的時候,有銀行果斷出擊設計了與石油掛鉤的理財產品。

據悉,在2月中星展銀行推出了“6個月美國石油基金掛鉤人幣保本結構性投資產品”,掛鉤美國石油基金,只要該基金的價格觸碰初始價格的135%,產品即獲得最高不低于4%的收益。

該產品設計專家認為,除全球經濟的回暖,可能令石油價格探底上揚外,石油價格和黃金價格在歷史表現中出現一個比較穩定的比例,即一盎司黃金的價格相當于15桶石油的價格,這種比率被稱為“金油比”。按1月份的黃金市價940美元每盎司來計算,石油的估值應在62.7美元每桶左右。這正是大膽介入石油產品的一大原因。

星展中國副總裁,投資、保險及存款部主管龔耀明向本報記者表示,“近階段,美國石油儲備儲蓄上升,國際石油價格離70至90美元每桶的合理估值尚有距離;我們認為石油方面仍有投資機會;但是,即將到來的夏季石油需求壓力低谷也值得注意,不可以掉以輕心。”

掛鉤黃金理財產品增多

所謂仁者見仁,智者見智。各銀行對于黃金的走勢市場存在較大分歧。

其中空頭代表是法興銀行。該行4月14日表示,隨著大量碎金出售抵消投資需求,而且盡管通脹預期上升,但投資者對黃金這類低風險資產興趣缺乏,預計2009年第四季度黃金均價會跌至750美元。

法興認為,大量的碎金銷售和市場對經濟的預期,意味著2009年黃金投資者可能需要吸納超過1000噸的黃金,甚至會高達1400噸。如果買盤熱情無法重燃,就不可能出現大漲,金價會進一步下跌。

據貴金屬咨詢機構GFMS稱,2009年碎金銷量可能高達2400噸,遠高于2008年的歷史最高紀錄1218噸(相當于黃金產量的50%以上)。

看多黃金的機構也不少。美林就預測黃金價格將在未來3年內分三個階段漲至1500美元的紀錄高位。目前的金價是2001年時的3倍。最近幾個交易日中,金價一直在2個月低點880美元附近波動,遠低于去年3月份創下的歷史最高紀錄1034美元。

看多黃金最大的理由,是對美元的看空。市場普遍認為美元將在一定時間內走向貶值。歐美各國猛發鈔票,財赤字大增,以及現在各國激進的貨幣策都為通脹埋下禍根,這些都支撐著黃金價格。

美林就表示,風險溢價應該會推動金價在未來12個月內突破1000美元,隨后美元再度疲軟幫助其上漲至1200美元,而能源價格強勢回升將帶動金價登上1500美元大關。

GFMS預測年內金價有望突破1100美元。摩根大通最近則將此前預測的831美元/盎司上調至960美元/盎司。

相比之下,目前理財產品的設計銀行普遍看好黃金的走勢。其中,花旗就認為單純的供需因素已經不能完全解釋黃金價格的走勢。花旗指出,投資于現貨黃金的ETF總量自2005年1月的200噸上漲到2009年2月的1400噸,其中創出天量的三個時點分別為雷曼倒臺、2009年2月12日美國公布金融救助方案后投資者對細節的落實以及方案執行力感到失望與懷疑、2009年3月18日美聯儲宣布動用3000億美元購買國債,投資者擔憂美元貶值。

據記者了解,東亞、恒生、花旗、星展均看好黃金,有些已經推出類似的產品,或者計劃推出相關的產品。主要是掛鉤全球最大黃金上市交易基金(SPDRGoldTrust)為主,產品期限在1年―1.5年。

農產品掛鉤產品較少

與石油、黃金息息相關的農產品同樣出現一波反彈。

美國農業部在4月份供需報告中將2008/09年度美玉米期末庫存數據和大豆期末庫存數據紛紛下調,同時,預測的新一年度大豆播種面積明顯低于市場預期。

這一利好消息的刺激下,農產品期貨價格重新出現一波上漲。從美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布的基金持倉分析,投機基金持倉由凈空開始轉為凈多。

相比黃金與石油,目前市場重新掛鉤農產品的理財產品不多。其中,商品類理財產品發行大戶荷蘭銀行繼續推出“增強型羅氏農產品指數”掛鉤結構性存款,投資期限長達5年,有望從商品市場反彈行情中獲利。

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