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九鼎投資進軍第三方財富管理或意在基金募集

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最近,杜風(化名)在辦理離職手續,他是昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱“九鼎投資”)募資團隊的一員。九鼎投資不久前進行業務模塊的調整,把募資團隊進行重新定位,改組成財富管理部,杜風的離職或與此相關。

作為國內民營PE的大佬級機構,九鼎投資成立財富管理部,立志把這塊業務打造成為諾亞財富這樣的第三方理財機構。

PE進軍財富管理領域,九鼎投資并不是孤例,清科集團、漢理資本也都紛紛表示欲成立財富管理部為LP(基金投資人)服務。業內人士認為,這是目前市場行情不好倒逼PE轉型的一種權宜之計。

進軍第三方財富管理

今年年底,將有一大批的私募股權基金無法募資,不得不面對重組的問題。

成立于2007年的九鼎投資,以攪局者形象亮相PE界。

從最初基金募集開始,九鼎投資就沒有按業界通行的規則每年收取2%左右的管理費用,而是采取按實際完成投資金額3%進行一次性收費。業內人士分析,九鼎投資主要投資PRE-IPO項目,避開北上廣一線城市,從二三線城市入手。

2009年10月,創業板一開閘,九鼎投資一夜成名。它投資的吉峰農機(,股吧)和金亞科技(,股吧)同時成為首批28家登陸創業板的企業,當時股價扶搖直上,投資回報以十倍計。

從這時起,九鼎投資開始了迅速擴張,在全國各地成立公司、辦事處,目前已有30余個辦事機構。九鼎投資總裁黃曉捷曾如此表示:“在區域上,把中國每個鎮的鎮長都要聯系上,每個鎮上的銷售收入稅后利潤超過一個億的企業都要把它弄出來。”通過這些辦事機構的網絡,九鼎投資對全國范圍內的企業進行地毯式篩查。

正是九鼎投資這種獨具風格的做法,為其打上了“工廠模式”、“PE業的制造業”的標簽。過去5年時間,九鼎投資打造出一支300多人的團隊,投資上百個項目,管理200億資產管理規模,也吸引了寶馬家族基金、淡馬錫、安聯保險和瑞士合眾集團等國外機構LP。

截止到2011年末,九鼎投資已投項目120個以上,其中包括已上市公司9家。

業內人士分析,之所以能拿到這么多項目,與九鼎投資的出價高不無關系。也正是因為高價入手,對其收益產生了重要影響,統計已上市公司的9個項目《中國經營報(博客,微博)》記者發現,后4家公司的賬面平均回報率是2.89%,而前5家是7.61%。

進入2012年,宏觀經濟環境進一步惡化,一二級市場的估值甚至出現了倒掛。諾亞財富發布了2012下半年策略報告顯示,PE、VC通過IPO實現的平均賬面回報率已經由高峰時期的15倍左右下降到了2.72倍左右。

由于境外資本市場融資環境依然不佳,投中集團的數據顯示,上半年僅有6家具有VC/PE背景的企業在港交所上市,實現10筆退出,平均賬面回報率跌至-0.1倍。

高原資本合伙人涂鴻川斷言,中國私募股權基金正在崩潰中,今年年底,將有一大批的私募股權基金無法募資,不得不面對重組的問題。

港股退出情況的慘淡使許多VC/PE機構顆粒無收,甚至出現了虧損。九鼎投資也不能置身于外。4月27日,九鼎投資退出中盛資源獲得-0.22倍賬面退出回報,這是九鼎投資在港股的首筆退出。

黃曉捷曾經如此預言:“我覺得在2015年,我們這種大規模、軍團式的方式,就要走向歷史的終點。”他認為,PE在中國,一個階段有一個階段的“玩法”。

或許正因如此,九鼎投資成立了財富管理部門,進軍第三方財富管理也成了其策略。

或是權宜之計

PE轉向財富管理,是為了把LP個人理財和PE自身基金募集結合起來。

PE能玩轉財富管理嗎?

這就好比做產品的現在來做渠道,人才是第一道門檻。毫無疑問,九鼎投資需要一些在財富管理領域更專業的團隊,他們也打出了“有5年以上銀行、券商、第三方理財機構工作經驗”的財富管理總監招聘廣告。

杜風告訴記者,九鼎投資眾多LP是其潛在資源,成立財富管理部可以繼續更好地服務LP,此外,目前九鼎的品牌及網絡也是其優勢之一。

九鼎投資執行總裁蔡蕾曾表示,與國外標準的有限合伙制PE基金相比,他們非常愿意賦予基金的LP更多的知情權與參與度。據悉,九鼎投資的管理團隊與LP溝通非常多,在早期LP甚至能參與投資決策。

在君聯資本董事總經理劉二海看來,PE轉向財富管理,是為了把LP個人理財和PE自身基金募集結合起來。

青云創投董事總經理林霆則直言:“這是PE公司給募資團隊新派的活,是暫時性策略,現在PE基金不好募集,而這個募資團隊也不能不做事啊,那就做點其他的吧,代賣其他理財產品。”

不過,承諾投資合伙人王東亮在微博上表示,從單一基金管理業務轉向資產管理平臺,國內外概莫能外,資產管理業務的支持基礎,恰恰是品牌效應下客戶持續積累能力。

因此,PE進軍財富管理更像是硬幣的兩面,一方面,使PE募資團隊更加靈活,與潛在LP的日常互動頻度更高,加強LP的黏性,是提升募資能力的很好手段。另一方面,PE的基本屬性恰好就是財富管理方式之一,為LP提供的最好服務就是讓其投資的錢翻幾倍。

不過,原本PE已經是高凈值人群進行資產匹配的重要一環。PE機構放著更多的大錢(管理費及利潤分成)不賺,去賺一點兒通道費,令人不解。

近日,漢理資本宣稱成立了財富管理部門,旨在優化與LP之間的溝通關系。漢理資本董事長錢學鋒認為,如果其他PE都在紛紛優化LP的管理的時候,不做就意味著退步。

樂搏資本合伙人楊寧也宣稱,他自己就有這樣一個夢想,從創業、天使基金到VC、PE,再到家庭財富管理基金。

不過多數業內人士認為,進軍財富管理部門只是一種權宜之計,也不會成為PE轉型的一種趨勢。PE成立財富管理部門“醉翁之意不在酒”,為基金募集資金還是首要任務。

九鼎投資在招聘廣告中職位描述也印證了這一點,“主要負責私募股權基金的發行和銷售”。

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