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央行行長周小川:利率市場化改革條件基本具備

2014-01-21 15:24:36
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央行行長周小川利率市場化改革條件基本具備

2012年01月09日11:13

全國金融工作會議閉幕后,中國人民銀行行長周小川接受本報記者采訪,暢談2007年1月以來金融業改革發展的成就,詳細深入解答人民幣匯率改革、利率市場化改革等諸多熱點問題。

逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架初步建立,調控的科學性、有效性和前瞻性進一步提高

過去五年金融宏觀調控成效

周小川說,2007年全國金融工作會議設定了一些重大金融改革、發展、開放方面的安排,但隨后遭遇了國際金融危機,這次危機爆發的速度超過大家的預想,對我國的沖擊明顯加大。“我們隨即把主要精力放在應對危機沖擊上,采取了適度寬松的貨幣政策,提振信心,擴大內需,促進了我國經濟率先實現企穩回升。”周小川說。

隨著我國經濟向好勢頭逐步鞏固,通脹預期和價格上漲壓力也有所加大,央行及時調整貨幣政策取向、節奏和力度,貨幣政策回歸穩健,加強宏觀審慎管理,把好流動性總閘門,引導貨幣條件逐步回歸常態,有效遏制物價過快上漲勢頭,妥善處理好保持經濟平衡較快發展,調整經濟結構和管理通脹預期的關系。進入2011年10月份以后,針對外需減弱、國內經濟增速放緩,貨幣政策適時適度進行預調微調,引導金融機構加大對小型微型企業和國家重點在建、續建項目的金融支持,經濟保持平穩較快發展,并由政策刺激向自主增長有序轉變。

周小川表示,過去五年,金融宏觀調控工具體系進一步豐富,逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架初步建立,調控機制建設和轉型取得重大進展,調控的科學性、有效性和前瞻性進一步提高,有力促進了“穩增長、抑通脹、減順差、擴內需、調結構”目標的實現。

“穩健”一詞的覆蓋面比較大。要實施好穩健的貨幣政策,實現穩中求進,需要豐富和完善貨幣政策工具箱

2012年貨幣政策調控重點

“總的來看,2012年世界經濟面臨的困難和不確定性都會比較多,對此一是要注意觀察,二是要加強政策的儲備,做好應對。”周小川說,從國際上看,歐債危機的演變、美國經濟復蘇的不確定性、新興市場經濟體增長的減速等問題都存在。更重要的是國際經濟瞬息萬變,發展態勢目前看不太準,因此要對這些情況準備一些應對措施。

從國內經濟來看,受國際經濟形勢影響,出口增速有所放緩,經濟增長下行壓力明顯增大。同時,影響物價上漲的因素仍然較多,特別是土地、勞動力、環保成本因素長期存在。

今年各地推動城鎮化、工業化的熱情都很高,對通貨膨脹仍不能掉以輕心。這些問題相互交織和疊加,使宏觀調控面臨更多“兩難”選擇。

中央經濟工作會議給2012年的貨幣政策定調為繼續實施“穩健”貨幣政策,這和2010年年末提出的“穩健”有何區別?

“‘穩健’一詞的覆蓋面比較大。中央經濟工作會議特別強調了宏觀政策要有靈活性、針對性,同時加強科學性、前瞻性、有效性,我們會密切觀察國際國內形勢的發展,來進行適時適度的調整。”周小川說,要做好外部環境比較差的打算,同時對于抑制物價上漲過快也不能放松,還需要合理管理通脹預期。此外,結構調整方面任務也還比較艱巨。宏觀政策對這些問題都還需要作出權衡。

周小川說,要實施好穩健的貨幣政策,實現穩中求進,需要豐富和完善貨幣政策工具箱,里面既要有數量型的調控工具,還要有價格型的調控工具,既要有傳統的調控工具,也要開發一些宏觀審慎性政策工具。

主要目標是促進國際收支的平衡,讓人民幣匯率處于合理均衡水平

匯率改革平穩推進

2011年10月以來,我國外匯占款出現連續兩個月下降,引起了人們對于跨境資本流動的高度關注。

“從近期情況來看,歐洲主權債務危機影響到國內的外匯市場,影響到資本流動方向的變化,應該說這是一個正常的現象。”周小川說,我國匯率形成機制改革的一個主要目標是促進國際收支的平衡,讓人民幣匯率處于合理均衡水平,屆時資本不是只在一個方向流動,而是有流入也有流出。目前一定程度的資本流出,與我們國際收支平衡的目標方向并不矛盾。

在每日外匯市場上,人民幣兌美元匯率有一個浮動區間,2005年是±3‰,2007年5月擴大到±5‰。

“這時候應該說條件比較成熟,匯率的浮動區間可以進一步擴大;擴大只不過就是允許市場上每天往上可以更多一點,往下也可以更多一點。”周小川說,這是由市場供求關系和市場參與者的交易行為所決定的,并不意味著匯率的平均水平會形成某一個方向的明顯走勢。

存款利率如果向上浮動,就和擴大內需的目標不完全一致,因此利率市場化還需在多個目標之間進行權衡

利率市場化改革條件基本具備

“現在銀行間的拆借利率也好,回購利率也好,各種不同品種的信貸衍生產品也好,外匯貸款也好,這些利率都由市場決定。”周小川說,目前大家關心的是期限存款利率將來是不是能夠有更大的靈活度,這需要多方面考量。

周小川認為,存款利率的提高很容易轉嫁為貸款利率的提高,并且存款利率上浮,還會一定程度上提高銀行的籌資成本。這就要求各存款類金融機構處于一個公平競爭的環境之中。

周小川說,經過大規模的金融機構改革,商業銀行財務重組和股份制改革取得階段性成果,這為推進下一輪利率市場化改革奠定了基礎。“利率市場化的條件應該說基本上具備了,但是否百分之百具備,也還需要打個問號。”周小川說,從宏觀經濟運行來看,中國應對國際金融危機比較成功,經濟復蘇最早、最有力,這也使得國內資金價格的平衡點相對高一些;在全球市場上,一些發達國家經濟復蘇并不順利,目前還有很多國家仍在實施相當寬松的貨幣政策,利率水平非常低,而我國的利率水平又比較高,這對國際資本具有很大的吸引力。從這方面情況來看,目前實施利率市場化的時機還不是太好。

再從宏觀經濟的結構性政策來看,當前一項重要的政策是擴大內需,其重點是擴大消費,意味著一方面收入分配還要更多向勞動者傾斜,另一方面就是要引導人們減少儲蓄,增加消費。“推行利率市場化,存款利率如果向上浮動,就和擴大內需的目標不完全一致,因此利率市場化還需在多個目標之間進行權衡。”周小川說。

來源:環球網

編輯:張枚芳

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