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美聯儲利率決議未宣布新措施今日懸念留待歐洲央行

2014-01-21 15:24:37
來源:你我貸

隔夜美聯儲公布了利率決議聲明,美聯儲宣布保持貨幣政策不變,并重申將接近于0的利率至少保持至2014年底。該結果令市場大感失望,歐元美元快速走低,觸及近一周低點1.2217.

美聯儲稱,今年到目前為止,美國經濟復蘇失去動能,但其并未推出新的貨幣刺激政策,不過暗示有仍進一步購買國債的可能性。美聯儲官員表示,經濟成長“有所減速”,并重申對失業率從8.2%的高位回落進展緩慢感到失望。

美聯儲并未如市場預期的那樣,改變在2014年底前保持利率在低位的政策指引,不過暗示準備采取進一步舉措支撐疲弱的經濟。美聯儲在聲明中指出,“聯邦公開市場委員會將密切關注未來的經濟和金融市場發展的信息,且如果需要,將進一步放寬政策”。

由于隔夜美聯儲(FED)按兵不動,會后聲明也沒有偏向溫和,美元指數重返83.00上方,令歐元等主要非美貨幣承壓下跌。

美聯儲公開市場委員會(FOMC)在7月31日-8月1日政策聲明中稱,美國經濟復蘇在今年上半年逐漸失去動能,就業增長近幾個月放緩,失業率仍然高企。家庭支出的擴張步伐較今年早些時候有所放緩,而設備和軟件的商業投資繼續實現擴張。與此同時,盡管出現改善,但房產市場依然疲憊不堪。通脹方面,近幾個月通脹有所下滑,主要原因是原油和汽油價格回落,同時較長期通脹預期則保持穩定。

FOMC提及了經濟復蘇動能放緩,卻只字未提市場人士所關心的第三輪量化寬松政策(QE3).

盡管消費支出停滯不前、經濟增長放緩且失業率盤踞在8.2%高位,美聯儲主席伯南克(BenS.Bernanke)依然未加大空前貨幣刺激政策的力度。伯南克與其同僚們將在9月12日貨幣政策會議前評估7月和8月就業報告。歐洲央行(ECB)周四(8月3日)召開貨幣政策會議,屆時可能祭出強有力的措施,以緩解歐債危機。

在美聯儲貨幣政策聲明公布后,美國股市回吐此前漲幅,美元兌主要貨幣全線拉升,美元指數重返83整數關口,觸及83.16高點。歐元、英鎊及澳元等非美貨幣全線回落。歐元/美元跌至1.2217低點,目前回升至1.2240附近。

此外,美聯儲表示,將繼續實施“扭轉操作”(OperationTwist),拉長其資產負債表上的資產到期日。美聯儲扭轉操作總規模達6670億美元。美聯儲還將繼續把到期的抵押貸款債券再投資到機構抵押擔保證券(MBS).

美聯儲在聲明中重申,從經濟情況來看,至少在2014年底以前預估將會繼續維持接近零水平的利率,不過,并非所有FOMC成員都投票同意這個說法。

里奇蒙德聯儲主席萊克(JeffreyLacker)連續第5次在決策會議中投下反對票。他希望刪除政策聲明中有關維持0-0.25%低利率至2014年的時間描述。萊克也反對FOMC在6月的會議決議延長“扭轉操作”至年底,同時他認為美聯儲在2013年將需要上調利率。

據權威媒體此前公布的一份調查顯示,其中有12%受訪者預期FOMC這次會議將祭出新一輪大規模資產購買計劃,另有48%受訪者則看好美聯儲將于9月12-13日會議時才會祭出QE3.

在9月貨幣政策會議上,美聯儲決策者將調整經濟增長、失業、通脹與利率預估報告,之后伯南克將召開新聞發布會。

QE3未來預期:關注非農數據和全球央行年會

此次美聯儲雖然仍未推出QE3,但在強調將保留采取必要行動的可能時,語氣明顯比以往要強烈。二季度經濟低迷以及通脹預期的降低都讓美聯儲有可能在9月份的政策會議上進一步采取行動。

摩根大通(JPMorgan)經濟學家MichaelFeroli指出,美聯儲啟動新一輪量化寬松并非無法想象,但采取行動的時間更可能是9月。

因此在9月之前,7月和8月的美國非農數據以及8月將召開的全球央行年會將成為市場把脈QE3的最佳線索。

部分經濟學家認為,美聯儲最新政策聲明表明,美國將提前推出第三輪定量寬松政策(QE3)。

其中,裕信首席美國經濟學家HarmBandholz表示,市場的反應沒有抓住要領,因為聲明本身很說明問題。

他指出,目前就業市場疲軟且失業率下降速度異常緩慢,這可能意味這美聯儲官員愿意推出刺激措施。果真如此,第三輪定量寬松政策很可能以抵押貸款支持證券為主,規模將在5,000億至7,000億美元。

Bandholz表示他將重點關注本月底在懷俄明州杰克遜城舉行的全球央行年度會議,這可能會成為宣布寬松措施的一個時點。

正是在2010年8月26日召開的杰克遜城全球央行例行年會上,為避免美國經濟陷入二次探底,伯南克對美聯儲將推出第二輪量化寬松政策(QE2)進行了明確表態。兩個多月后,美聯儲宣布購買6000億美元國債。

今日懸念留待歐洲央行

周四最值得關心的歐洲方面的消息,歐洲央行和英國央行將在不到一個小時的時間之內連續發布新的貨幣政策,料將引起非常大的市場反應。

最重要的當然還是急待解決歐債危機困境的歐洲央行。上周四(7月26日),歐洲央行行長德拉基講話中意外表示將“不惜一切代價”維護歐元區的統一,以及隨后連續出現的一些消息,令投資者預計歐洲央行將很快回到市場中購買西班牙和意大利債券來救市,且更長期的扭轉操作(LTRO)也可能會重新開啟,因此今日歐洲央行如何來通過實際行動顯示其拯救歐元的決心將會是重中之重。

目前歐洲央行可用的手段包括:

1、重啟證券市場計劃(SMP)在二級市場購買問題國債債券,從而達到降低這些國家融資成本的問題;

2、降息,達到刺激經濟目的;

3、重新啟動長期再融資操作(LTRO)

不過目前各投行在預計歐洲央行可能采取的行動上分歧嚴重,市場情緒也較為患得患失,一方面急切期待歐洲央行扮演“救世主”,另一方面又害怕希望越大失望越大。

德拉基在倫敦發表講話時表示,“相信我,這就足夠了”。這番豪言壯語可謂氣勢非凡,市場在興奮之余似乎忘了,德拉基還講了別的話,比如歐洲央行不會超越自己的權責范圍。

花旗集團(Citigroup)分析師JuergenMichels周一在寫給客戶的報告中稱,口頭干預似乎產生一些效果,但后續的金融市場干預可能必不可少。他警告說,成員國政府首腦并未暗示會立即采取行動。

市場顯然把德拉基的講話當成歐洲央行將立即付諸行動的證據。但德拉基能否實踐他的諾言尚不可知。舉例說,EFSF只有在歐元集團接受西班牙援助請求之后才能購買西班牙國債,可迄今為止,西班牙政府絲毫沒有流露出希望提出援助申請的意思,因為申請援助意味著西班牙要暫時放棄一些經濟自主權。

而被德拉基多次形容為有限的、臨時性的、不足以應對歐元區債務危機的“證券市場計劃”,截至上周也已經連續“休眠”了20周。

至于歐元區自己的救助基金EFSF,目前可以立即投入使用的金額也不過1,600億歐元,勉強占到西班牙和意大利國債馀額2.8萬億歐元的5%。

德拉基上周四講話的市場影響顯然是被放大了,這要“歸功于”一個點子:給歐洲穩定機制(ESM)頒發銀行牌照。有了銀行牌照,作為歐元區永久性救助機制的ESM就可以自由地從歐洲央行的信貸窗口拆借資金,極大地擴充其理論上的資源,這個“點子”看來正得到越來越多的關注。

這種憧憬讓市場參與者在上周四興奮不已,不過他們忘了ESM還根本沒有生效。德國還沒有批準ESM,而且德國最高法院已經作出裁決,任何歐元區機構都沒有權利無限制地建立國債敞口,以致于給未來的德國政府帶來負擔。

匯市可能波動:由于市場此前對歐洲央行報以厚望,因此歐洲央行若能兌現諾言采取行動,風險貨幣自然將快速上揚。反之,希望越大失望也越大,若無實質舉措風險貨幣料將大幅下挫。

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