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我國商業銀行利率風險分析(1)

2014-01-21 15:24:37
來源:你我貸

【摘要】

本文分析了我國商業銀行利率風險形成的外部原因。并根據巴塞爾協定對利率風險的定義,討論了我國商業銀行利率風險中存在的重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險和選擇權風險。并根據我國金融改革的現狀,提出了商業銀行控制利率風險的措施。

【Abstract】

ThispaperanalysesexternalreasonsofproductionofinterestrateriskwithinbankingsysteminChina。AccordingtothedefinitionofinterestrateriskintheBaselAccord,itdiscussesre-pricingrisk,spreadbasisrisk,yieldcurveriskandoptionriskincommercialbanks。ItalsosuggestssomemeasurementsoncontrollinginterestrateriskbasedonpresentprogressofChina’sfinancialreformation。

【Keywords】關鍵詞

利率風險interestraterisk巴塞爾協定theBaselAccord

重新定價風險re-pricingrisk基差風險spreadbasisrisk

收益率曲線風險yieldcurverisk選擇權風險optionrisk

一、我國商業銀行利率風險的成因

從目前我國商業銀行所面臨的利率風險看,政策性風險遠大于其他風險。主要原因有三:一是政策性因素對商業銀行利率風險影響權重較大。由于目前我國利率管理權限集中在國務院,人民銀行只是授權代管機關。因此,國務院往往從宏觀角度考慮利率的升降,這種政策導向在1996年以來的8次降息中體現較為充分。由此產生了一些負面影響,如目前貸款利率仍處于較低點,而1994-1996年儲蓄存款高速增長存入的定期存款從2000年后進入兌付高峰,高付息率造成商業銀行盈利能力大幅下降。而這種利率風險往往是政策性的,商業銀行只能是被動接受。二是受社會信用環境及國家誠信制度不完善的影響,部分具有壟斷性質的國有企業成為眾多商業銀行競爭的焦點,這些企業常以下浮10%的優惠利率作為融資的附加條件,給銀行收益帶來較大負面影響。三是存貸款業務占商業銀行總資產權重較大。由于我國實行的是嚴格的分業經營,業務結構過度集中在存、貸款等利息類業務中,非利息收入的中間業務、表外業務等金融產品創新在業務結構中占比過低,使商業銀行在利率調整中承受了直接損失。

當然,商業銀行資產負債的非均衡性也會使商業銀行遭受資金缺口風險,一是在總量上,資產負債總量之間沒有保持合理的比例關系,出現存差或借差缺口過大,大量資金沉淀在銀行,承受風險;二是在期限結構上,資產負債結構比例失調,如短期負債支持長期貸款,當利率上升時,負債成本加重,資產收益下降;三是在利率結構上,同期限的存、貸款間沒有合理利差,如為競爭優質客戶,貸款利率無原則下浮,甚至虧損經營[1]。

二、我國商業銀行利率風險的現狀分析

利率風險是指在一定時期內由于利率的變化和資產負債期限的不匹配給商業銀行經營收益和凈資產價值帶來的潛在影響。國際清算銀行的銀行監管委員會認為利率風險由兩方面因素構成:投資風險和收益風險。投資風險是指利率變化使固定利率資產負債和表外項目業務形成損失的可能性;收益風險是指借款利率和貸款利率變化不同步造成收益損失的風險。利率風險管理是西方商業銀行資產負債管理的一項重要內容,是增加銀行經營收益,穩定銀行市場價值的主要工具[2]。巴塞爾銀行監管委員會將利率風險分為重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險和選擇權風險四類,下面具體分析我國商業銀行這四類利率風險的現狀:

1.重新定價風險

所謂重新定價風險是指產生于銀行資產、負債到期日的不同或者重新定價的時間不同的風險。在分析這類利率風險時,須對可能受到利率波動影響的資產和負債項目加以分析,即對利率敏感性資產和利率敏感性進行分析。利率敏感性資產負債缺口越大,銀行所承擔的重新定價風險也越大。如果利率敏感性資產大于利率敏感性負債,則為正缺口,當利率下降時商業銀行有利率風險;反之為負缺口,當利率上升時有利率風險[3]。

從我國具體情況來看,自1996年5月以來,央行已連續8次下調存貸款利率,我國存貸款利率8年來一直處于下降通道中。2004年開始,宏觀經濟的開始局部過熱,物價從緊縮狀態走向膨脹,種種跡象表明中國將步入升息周期。由于我國商業銀行主要經營存貸款業務,在經歷連續降息的過程中已逐步形成降息預期,因此資產與負債的期限結構一直處于不匹配狀況,利率敏感性缺口一直為負且有加大的趨勢,同時長期資產在資產中所占比例越來越高。這種高度適應降息周期的缺口狀態將在利率上升時給銀行帶來較大的凈利息收入損失。

另外,我國商業銀行也存在著資產負債成熟期的結構錯配。資產負債的成熟期主要由其回流期決定,回流期指該項資產負債的本金最終回流的時間,在沒有任何特別約定的情況下,資產和負債只有在回流期后才得以重新定價,在此之前,利率的變動對資產負債的收付息沒有影響。即使銀行能夠比較準確地估計利率變動方向,從而針對性地調整其資產負債期限結構,但當銀行資產和負債的回流期不匹配時,也會因利率的變化產生收益波動。資產負債的期限錯配直接原因是存貸款的期限結構錯配,一方面存款的期限結構短期化,另一方面貸款的期限結構長期化,集中到商業銀行資產負債表上就表現為商業銀行回流期的錯配。這種回流期負缺口尚不至于引起流動性風險,但是升息周期中卻給銀行帶來凈利息收入的損失,由于負債的回流期短于資產的成熟期,負債被迅速定價而導致利息支出迅速增加,使得在某一時間區間內,利率敏感性負債大于利率敏感性資產,當利率變動時,商業銀行也將承受凈利息收入下降的風險[4]。

2.基差風險

基差風險是指當貸款的其他條件與重新定價貸款的特點相同時,因所依據的基準利率不同或利率變動幅度不同而產生的風險。大體上有兩種表現方式:一類是在存貸款利率波動幅度不一致的情況下,存貸利差縮小導致銀行凈收益減少的風險;另一類是在短期存貸款利差波動與長期存貸款利差波動幅不一致的情況,由于這種不一致與銀行資產負債結構不相協調而導致凈利息收入減少的風險。回顧近幾年金融市場運行過程,不乏因遭受基差風險而造成經營損失的實例。如從1996年起,連續8次降息,人民幣一年期存貸款利差最大為3.6、最小為1.8個百分點,持續的利率下調導致1999年國內各家商業銀行應付利息儲備嚴重不足,三年期、五年期定期儲蓄存款占比較高的銀行尤為嚴重,其負面影響持續到2001年[5]。利率市場化進程中,激烈的市場競爭將導致利率波動加劇,當商業銀行根據基準利率的變化調整存貸款利率水平時,利率基差風險將會更大,這必然影響銀行正常的利息收入。

3.收益率曲線風險

收益率曲線是將各種期限債券的收益率連結起來而得到的一條曲線。收益率曲線的斜率會隨著經濟周期的不同階段而發生變化,使收益曲線呈現出不同的形狀,并因此而產生收益率曲線風險。正收益率曲線一般表示長期債券的收益率高于短期債券的收益率,這時沒有收益率曲線風險;而負收益率曲線則表示長期債券的收益率低于短期債券的收益率,這時就有收益率曲線風險[3]。

利率市場化后,重新定價的不相配性使商業銀行暴露于債券收益率曲線的傾斜和下降的變化中。現行我國發行的國債利率均高于同期銀行存款利率,國債利率和央行存款利率存在一定的利差空間,銀行資產以國債來代替企業貸款,不但收益可大大增加,而且風險為零。近幾年債券資產在商業銀行總資產比重呈不斷上升趨勢。短期看,這可給銀行帶來可觀的機會收益,但長期看,債券投資被鎖定在較低的收益水平之內,一旦央行利率上調或債券發行利率回升,在債券二級市場換手率較低的情況下,商業銀行到時不得不承受較大的利率風險。

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