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如何分析B股的利率風險

2014-01-21 15:24:36
來源:你我貸

理論上講,股票的價格利率的高低成反比,利率越高,股票的價格就應越低;反之則股價越高。在我國的B股市場,利率風險主要表現在兩個方面:(1)人民幣利率。人民幣利率越高,A、B股的價格就應越低,也就是說,股價會下跌。(2)外匯存款利率。B股投資者要考慮的機會成本是外匯的存款利率。在我國,目前美元的一年期存款利率比人民幣同期存款利率高,而我國外匯存款利率是與國際市場利率水平(特別是美國的利率水平)接軌的,所以,國際利率水平對我國的B股影響也是很大的。

針對利率風險,我們可以從三個方面來分析:

(1)人民幣利率是否會上調。一旦人民幣利率上升,則A、B股的大調整就會來臨。

(2)國際利率(特別是美國利率)的變動。如果美國降低利率,則國內美元利率下調,這將構成對B股的利好。

(3)如何確定B股的合理市盈率。如何正確地認識B股的合理定價,是一個很關鍵的問題,決不能簡單地把B股價格與A股等同。原因是:購買B股的外匯存款利率與人民幣存款利率相差很大,二者進入股市的機會成本不一樣,因為外幣存款利率高于人民幣存款利率近70%,所以,其B股的合理市盈率應低于A股的市盈率約70%,也就是55/1.7=33倍是目前B股的合理定位,而不能在B股向人民幣開放前,盲目認為A、B股股價應該趨同。

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