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央行推進利率市場化改革地產業集中度或提升

2014-01-21 15:24:36
來源:你我貸

央行推進利率市場化改革的舉措,引發房地產業界高度關注。業內人士認為,短期看,房地產開發貸不會有明顯松動,但長期來看,利率市場化將加速銀行間競爭,有利于降低開發商融資成本。在這一過程中,房地產企業會更加分化,優質公司會獲得更多低成本資金,而質地比較差的公司融資成本難以下降,房地產行業集中度將進一步提升。

短期暫無實質利好

“雖然貸款利率下限取消,但這不代表房企從銀行貸款的利率馬上會降低。”一位房地產行業分析師告訴記者。事實上,出于房地產調控和銀行風險控制的考慮,房地產開發貸依然會受到嚴格限制。短期來看,房企融資的成本不會有明顯變化。

“央行政策出臺后,我們與一些銀行業內人士已經通過氣。對于開發貸,目前沒有銀行愿意主動下調利率。”交通銀行北京分行內部人士向記者透露。

上述人士還表示,央行推進利率市場化的通知上周五才發布,按照慣例,隨后還會有針對銀行的操作細則。每家銀行的總行相關部門會開會討論確定執行方案,之后再下發到各個分行、支行,這個程序不會那么快。

該政策明確個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。相關房地產研究機構的最新研究報告指出,這無疑是為了配合近年來持續推進的房地產宏觀調控。短期內,無論是首套房的剛需還是二套以上購房,貸款利率仍將維持現有水平。對房企而言,個人住房貸款利率未放開就不會催生更多需求,對其產品銷售不會構成實質利好。

融資環境漸趨寬松

資料顯示,房企資金來源中直接來自國內貸款占比一直維持在15%-20%的閾值。對于主流開發商而言,開發貸成本一般在基準利率附近波動。在2011年資金緊缺時期,開發貸成本也曾達到基準利率上浮20%-30%水平。今年上半年,主流開發商的開發貸利率為基準利率上浮5%左右。

銀河證券認為,長期來看,利率市場化后有利于降低房地產企業的融資成本。優質房地產公司會獲得更多的低成本資金,而質地比較差的公司融資成本難以下降,低風險的商業地產公司將受益。行業集中度將進一步提高。

對于已上市的大型房企來說,其融資方式有更多選擇。目前,上市房企在香港地區、美國等地發債和再融資的成本仍具競爭力。“像萬科、龍湖、雅居樂等企業,它們會比較境內外各種渠道的融資成本,選擇最適合自己的。這也會在一定程度上倒逼國內銀行開發貸利率降低。”北京一位房企中層人士表示。

此外,房地產股權再融資重啟預期也在增強。雖然短期內相關政策口徑并無實質性變化,但業內普遍認為房企股權再融資政策可能會有條件放開。7月1日至今,已有金豐投資、宋都股份、新湖中寶、中弘股份、榮豐控股等多家A股上市房企因重大事項停牌。“若再融資重啟,房企當然更愿意直接融資。對于中小房企來說,雖不能受益銀行利率市場化,但直接融資的渠道會使它們獲得新機會。”上述房企人士說。

業內人士認為,在推進利率市場化的同時,房企股權再融資渠道放開會更有利于房企降低融資成本,房地產調控去行政化將邁出重要一步。

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