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大成基金:債市利率風險不大

2014-01-21 15:24:36
來源:你我貸

基于對近期公布的一系列宏觀數據的分析,大成基金認為經濟增長難言企穩,仍存在一定的下行風險,貨幣政策、財政政策的力度有進一步加大的可能。總體看,近期債券市場的利率風險不大,而股票市場難有優異表現。

大成基金認為,逆回購操作在目前乃至未來一段時期甚至超越了法定存款準備金政策的重要程度,預計逆回購還將在未來一段時間繼續頻繁進行。同時,由于受到逆回購發行的利率的牽引,資金利率保持相對穩定的概率較大。大成基金表示,法定比率遲遲不下調在抑制債券收益率下行空間的同時,也阻礙了經濟的復蘇,這意味著資金面趨緊引發的調整都只是暫時性的,并不改變收益率震蕩下行的趨勢,長期利率較短期利率會更加穩定。轉債市場目前的投資邏輯仍是具有安全邊際前提下博弈股市反彈或轉股價修正機會的個券。

至于股市,大成基金認為,接下來一周對7月份數據的解讀將成為股票市場走勢的關鍵。已公布的7月份經濟數據普遍低于預期,預計經濟將繼續探底,但物價水平有望觸底回升,預計短期股票市場面臨下調風險。下周是中報披露的密集區,近期中報業績的好壞對相應公司的股價形成較大影響。(鄭洞宇)

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