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股價躥升估值高企基金投資傳媒股分歧漸顯

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年以來A股整體表現最好的行業是傳媒。據Wind數據統計,截至10月8日,傳媒行業的加權平均漲幅達到142%,高居各行業之首,位居第二的計算機行業漲幅為79.16%。基金并未缺席今年的傳媒盛宴,在納入統計的50只傳媒股中,基金在今年中報潛伏了其中的46只股票。不過,傳媒行業股價飆漲也引發了估值之憂,有基金經理近期減持了重倉的傳媒股,表示目前不少傳媒股估值高企,并不適合參與。

多家公司股價飆漲

Wind數據顯示,依照中信證券行業分類,納入統計的50只傳媒股,有26只今年以來股價漲幅超過了100%。其中,中青寶今年暴漲696%高居傳媒股之首,華誼嘉信今年以來漲幅超過了400%,東方財富、上海鋼聯、天舟文化、光線傳媒今年漲幅均超過了300%。在這50只傳媒股中,基金今年中報潛伏了其中46只股票,而缺席的四只品種均為業績欠佳的傳媒股。

雖然基金覆蓋了大量傳媒股,但成為基金重倉品種的傳媒股并不多。基金中報持股占上市公司流通股比例超過20%的有16只。其中,華策影視基金持股占流通股比例達到69.06%,順網科技、藍色光標基金持股占流通股比例超過50%,省廣股份、華誼兄弟、新文化基金持股占流通股比例超過30%。

從基金重倉傳媒股的偏好來看,業績依然是基金投資的重要依據。如華策影視三季度業績預告凈利潤.58萬元至.89萬元,增長25%至40%;省廣股份三季度業績預告凈利潤約.34萬元至.85萬元,增長50%至70%。反觀基金配置比例較低的品種,多數三季度業績預增比例較低,或是出現了下滑。一位私募基金經理表示,傳媒股今年的主要看點還是經濟結構轉型,在消費升級的背景下,有較大的行業發展空間以及較好的業績增長預期。在投資傳媒股時應該盡量避免“講故事”、業績增長缺乏持續性的品種。

后市投資分歧加劇

股價經過大幅飆漲,傳媒板塊估值上升。Wind數據統計,根據TTM整體法剔除負值,傳媒板塊市盈率達到了56.81倍,同樣高居A股各行業之首。在傳媒股估值高企情況下,雖然仍有資金在追高買入傳媒股,但不少機構投資者出現了高位減持的情況。

從昨日的市場表現上看,不少傳媒股出現沖高回落的現象,資金博弈日漸激烈。深交所交易公開信息顯示,天舟文化有機構席位賣出金額1782.29萬元;新文化也有兩個機構席位合計賣出1328.42萬元。

有基金經理認為,傳媒股目前業績和估值不匹配。傳媒公司是充滿變革的行業,是依靠人才的行業,不具備標準化生產的能力。無論是影視還是手游,即使有好的產品推出,也不能保證下一部產品的質量。目前,多數傳媒股依靠外延式擴張維持高估值。

而仍看好傳媒股的一位私募人士則表示,并購是傳媒股四季度的一大看點,將重點挖掘業績增長態勢良好且具備并購預期的品種。此外,新產品的市場空間也是傳媒股表現的重要驅動因素,隨著居民文化娛樂消費支出的提升,一些票房預期較好的影視行業以及市場空間巨大的新媒體股票四季度表現仍值得期待。

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