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對沖基金產品發展提速絕對收益時代即將開啟

2014-01-21 15:25:37
來源:你我貸

文/本刊記者戴慶民

股指期貨及融資融券業務的開展,對沖基金逐漸受到投資者與機構的關注。在6月27日由理財周刊、第一理財網、新湖期貨共同主辦,期貨中國網協辦的“迎接絕對收益時代:對沖基金產品峰會”上,來自境內外40多家投資機構的大佬們匯聚一堂,對中國資本市場的發展發表了自己的真知灼見。

與會人士認為,在中國資本市場發展到今天,股指期貨將促進中國期貨市場成為重要的投資性市場,與此同時,“我國的對沖基金將呈有序健康發展的態勢,對沖基金產品發展提速,中國資本市場絕對收益的時代即將開啟”。我國對沖基金的未來充滿期待。

期貨市場將成為重要的投資性市場

股指期貨逆市上市并取得很好的成績,表現出了期貨市場的金融性。新湖期貨有限公司董事長、中國期貨業協會理事馬文勝認為,中國期貨市場正在由合規內涵的拓展、投資者結構的轉變、金融創新的穩步推進、市場功能的進一步發揮進入了結構性變化的新階段,即將進入發展的“黃金期”,成為重要的投資性市場。

隨著市場的發展,套期保值、期貨投資、對沖交易將進入投資者的視野。期貨中國網主編沈良認為,投資市場將會出現6個轉變:一是從證券投資為主轉向證券投資+金融衍生品投資兩條腿走路時代;二是從股票私募向股票私募+期貨私募轉變;三是從價值型投資向價值型投資+客觀交易投資轉變;四是從追去相對收益向追求絕對收益過渡;五是杠桿應用時代的到來;六是從自主交易向產品購買轉變。

對沖基金形式將成私募基金發展方向

在海外,無論是規模還是對金融市場影響,對沖基金不僅是市場的參與者,而且也是市場的領導者。1990年代初到2010年,對沖基金從600家增長到9000家,管理的資產從380億美金元增長到16000億美元。今天,主流社會對于對沖基金的認識已經到了一個頂峰的高度。

股指期貨上市之后,我國證券市場終于有了真正的對沖工具,這必然會改變市場參與者的思維模式和投資模式,應用新的工具、采用新的策略、開發新的產品將是證券市場各大私募基金的必然選擇。國內私募基金也將隨股指期貨的誕生,逐步從陽光私募基金轉變為對沖基金,對沖基金形式將成為我國私募基金的發展方向。

馬文勝指出,期貨的功能不僅在于發現價格和規避風險,還能對經濟系統產生福利效應,這就是絕對收益時代的特征。股指期貨的上市,今后一定會對基金特別是對私募產生巨大的福利效應。

關注股票陽光私募和私募股權投資的上海鼎鋒資產管理有限公司總經理張高認為,對沖基金產品對他們而言是一個機會,目前正在構建當中。中國市場的波動非常大,只有通過股指期貨,才能在追上大盤、控制風險等方面有空間可以運作。當然,要構建這樣的產品,必須要專門的團隊和人才,至于規模則要看市場的發展情況。

投資者選擇對沖基金需要一定的方法

對沖基金的實質是其交易策略的不同,選擇不同的對沖基金就是選擇不同的策略。基于數量化的交易策略、基于程序化的交易策略、不同的風險偏好策略等,將會帶來不同的對沖產品,不同的投資者要學會選擇。

上海博弘投資管理有限公司總經理劉宏認為,很多人都說世界上沒有免費的午餐,但是世界上唯一存在的免費午餐,就是金融交易的分散化。如果用100個投資策略,每個策略用1%的資金,一年下來,盈利是加法,而最大回撤則必然不是加法,因為100個策略都是不同的,它們的最大虧損不會同時發生。這種不同對沖交易策略的運用必將帶來免費的午餐。

對于如何選擇對沖基金,HarcountInvestment聯席董事周杰指出,對沖基金產品在設計的時候,主要考慮的是:第一,到底需要一個什么樣的回報,第二,有多少風險可以去承受。對投資者來說,選對沖基金產品的時候,當然也把握好這兩點。

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