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外資銀行指數基金產品偏向中國概念標的

2014-01-21 15:25:37
來源:你我貸

外資行較為偏重于中國概念的指數基金,包括iShares安碩富時A50中國指數基金、恒生H股指數上市基金是最常見的標的。

結構性理財產品一向是外資行的重點產品,在選擇掛鉤標的時,為了讓投資者更加了解,偏重于國內市場聯系較為緊密的標的,而與國內市場聯系密切的指數基金則成為重點選擇。

然而,近一年國內走勢并不十分理想,許多掛鉤指數基金理財產品收益率不容樂觀。

數據顯示,2013年初至今外資銀行共發行掛鉤指數基金理財產品32款。星展銀行“股得利”系列產品14款最多,恒生銀行“步步穩”系列產品7款其次。而花旗銀行、大華銀行、渣打銀行發行數量僅在2~5款之間。

盈富基金、iShares安碩富時A50中國指數基金、恒生H股指數上市基金是指數基金理財產品中最常用的掛鉤標的。一位外資行產品部門負責人稱:“外資行在設計產品時會先定義投資者屬性。如果追求高報酬,我們的掛鉤標的通常是原物料、產業或科技股;如果是積極、穩健型,會選擇一些全球最大債券基金、環球資產配置為標的。”

“另外,我們發現中國投資者不擅長獲取全球投資資訊,對國際金融市場上的指數很陌生。而A50中國指數基金、盈富基金、恒生H股指數上市基金能代表上交所和深交所上市的A股表現,使得解釋相對簡單,更容易被投資者認可和接受。”

其他掛鉤的指數包括華夏滬深300指數基金、SPDR標普500指數基金、iSharesMSCI澳大利亞指數基金等產品的設計,也滿足了客戶不同偏好的選擇。

至于收益率方面,大華銀行結構性產品系列(1339)和系列(1342)1.5年期人民幣產品以17.54%最高預期年化收益率拔得頭籌。該產品以SPDR標普500ETF和iShare安碩MSCI太平洋(行情,問診)除日本ETF為標的,每個季度評價日觀察亞太以及美國股票市場ETF的表現,6個觀察值取算術平均數。在結構性產品起始日厘定參與率,紅利收益率等于參與率乘以掛鉤標的表現的算術平均數與零兩者中較大者。

近一年來,國內股票市場以及海外中資概念股票整體呈現寬幅震蕩,導致相關掛鉤產品收益率受到了影響。比如法興銀行發行的RMBEI2013-1產品,8月2日首次分紅時,年化收益率僅為3.12%。該款產品掛鉤日經225指數、安碩FTSEA50中國指數基金和安碩MSCI巴西指數基金,屬非保本浮動收益型,投資期限2年。

該產品說明書顯示,在觀察期內,每個季度評價日觀察并累計收益。在第1個至第4個觀察期,沒有自動提前終止事件。而到第5個至第8個觀察期時,所有掛鉤標的的評價價格均大于其初始價格的93%之評價日的天數除以評價日總天數再乘以1.875%就能得到相應的實際收益率。由于該產品屬于90%本金保證,即使指數基金出現大幅下挫,表現與產品結構不一致,也最多虧損10%。

此外,安碩富時A50中國指數基金和恒生H股指數上市基金過去一年走勢也不理想。渣打銀行兩款相關掛鉤產品收益率也因此受到影響。

該行分別掛鉤iShares安碩富時A50中國指數基金和恒生H股指數上市基金的兩款產品,8月6日、8月8日到期兌付的MALI12149E和MALI12154E,年化收益率分別為4%和1%。

兩款結構設計類似。以MALIL12149E為例,觀察掛鉤iShares安碩富時A50中國指數基金發現,在產品運行期,該指數基金表現在1月底已經超過了最初價格的114%,所以該產品到期獲得4%的收益。

渣打銀行解釋稱,在兩款產品成立一年里,安碩富時A50中國指數基金下跌7%,恒生H股指數上市基金下跌1%。若投資者直接投資掛鉤標的,將產生直接虧損。而渣打銀行的兩款產品分別跑贏大盤7%以及2%,相對回報優于指標表現。

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