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公募基金產品迷你化創新型ETF扎堆

2014-01-21 15:25:36
來源:你我貸

春節后第一周,證監會接連發布新規,為券商、私募、保險資管開展公募業務打開了大門,亦首次明確了私募基金相對于公募基金不同的監管要求。

北京金融街,一家券商負責資產管理業務的副總經理剛剛認真看過證監會的新規,轉頭對記者說,“公募發展了十幾年,淪為銀行的打工者,賠本發產品,我們現在要做公募嗎?”

混業經營的思維下,監管層欲為看上去旱澇保收的公募業務注入活水,不過在股市沒有行情、銀行渠道依然盤剝重重的現階段,券商資管和私募基金開展公募業務的意圖并不十分積極。

過去一年固定收益類產品是公募基金的主要增量,而2013年,在競爭者增加的時代,公募基金的新增量又將來自哪里?

年初以來,各類創新型ETF取代去年的貨幣基金和短期理財基金成為基金業新寵,但業內人士多憂心,許多連基金業內人士都較難一下看懂的ETF創新能否扛起行業增量的大旗。

切蛋糕格局

近日基金業協會的數據統計顯示,今年1月底,整體份額再度下降至2.99萬億,公募基金遭遇凈贖回1806.3億份,尤其貨幣基金縮水957.82億份,凈贖回比例達16.75%。

春節后,去年下半年熱銷的短期理財基金也出現了明顯的降溫,除了中銀、農銀匯理、民生加銀等銀行系基金外,其他基金公司對理財基金的熱情明顯下降。證監會的新基金核準進度公示表中,2013年新報的新基金中,也只有3只為短期理財基金。

匯添富基金去年最早發行短期理財基金,雖然首發規模有傲人的百億成績,不過連續兩個季度,其旗下4只短期理財基金總體凈贖回超過300億份,著實坐了一把具規模的過山車。除了銀行系基金,越來越多的基金公司認識到,這一類管理費收入原本很低又嚴重依賴銀行渠道的產品難以為繼。

債券基金在1月份也出現300多億的凈贖回。2012年全年債券基金平均收益7.13%,今年如果經濟出現弱復蘇大環境,債券總體投資環境或將較去年有所下行。

而今年初雖然股票市場回暖,但投資者信心依然嚴重不足,在解套情緒下,偏股型基金也是贖回重災區,股票型基金和混合型基金分別被凈贖回450.73億份和101.34億份。

新《基金法》實施也就是6月1日起,其他機構將正式被允許開展公募業務,而就在打開大門之前,即使整體再現縮水,基金業內部的存量競爭亦在加劇。

目前證監會正逐步改革新基金審批制,常規產品已經不受通道限制,未來新基金向基金業協會備案將是大方向。

2月20日一天,就有9只新基金發布了招募說明書。目前正在發行和月底即將發行的新基金合計近30只。整個公募業務依然處在相互“切蛋糕”的格局下。

Wind收錄的所有1578只公募產品中,有928只規模低于10億元,538只規模低于3億元,其中絕大部分為2011年后成立的基金。

同樣,在存續期的358只券商集合理財產品中,規模低于10億元的達329只,低于3億元的占比超過6成。而可統計的1000余只陽光私募基金絕大部分規模低于5億元。

在沒有增量資金進場的情況下,加上新機構的進入,競爭加劇的公募資產管理領域產品越發呈現“迷你化”趨勢。

上述券商資產管理公司副總經理稱,“我們很希望發行權益類產品,即使規模小,沒有管理費和業績提成,也可以有交易傭金給公司帶來收入,但是現在基本發不出去;我們只能發行固定收益類產品,但是這也是明顯的賠本買賣,這類公募性質的產品只能靠打品牌或吸引低風險客戶,不可能指著這個賺錢。”

在他看來,產品審批制時代,申報半年期限發行一只公募產品可以作為未來股市行情啟動后的蓄水池,現在新基金的這個作用已經完全喪失,沒有東風的情況下,去搶蛋糕,實在費力不討好。

另一家券商去年四季度發行的一款固定收益類集合理財產品成立以來年化收益率超過了6%,近期即將打開贖回,由于是在銀行渠道發行,該券商擔憂被大比例贖回,只得用成立以來這一個季度的管理費進行持續營銷。

而私募基金中,雖然一些私募欲申請公募業務牌照,不過對于開展業務依然謹慎。重陽投資、從容投資相關人士均表示,短期內不會急于開展公募業務。

大旗靠創新?

今年以來的新基金發行也并沒有被股市反彈所帶動。

已經成立的新基金中,除了少數銀行系短期理財基金規模能達到幾十億,大部分新基金依然銷售黯淡。權益類產品的代表是大成中證100ETF,成立規模僅3.99億元,中歐和長信旗下兩只普通或分級債券基金發行規模也不過10億元。

2012年,固定收益類產品總規模首度突破萬億元,尤其短期理財基金和貨幣基金是公募基金整體的發力點。股票市場不景氣、社會資金避險情緒高、利率市場化進程啟動等幾大背景,都是2012年固定收益類市場深受資金青睞的原因。

今年,在房地產調控和股市震蕩沒有其他賺錢渠道的情況下,理財資金短期內或仍將流入固定收益市場。但是經歷了短期理財基金的過山車,非銀行系基金公司要從銀行體系吸引資金,沒有渠道優勢的窘境將更加突出。

縱觀目前在發行的新基金,除了ETF基金,絕大部分仍為債券類基金,在投資者對股市依然信心不足的情況下,仍沒有基金公司啃得動普通股票基金發行的硬骨頭。

從今年正在發行的產品計劃看,更多基金公司將策略放在了ETF產品上,基金公司的渠道爭奪戰開始從銀行轉移到券商。南方、易方達、鵬華等基金也在布局滬深300ETF,國債ETF、黃金ETF、多空ETF也將先后亮相。

而與券商、私募等其他機構相比,ETF需要一套完整成熟的后臺技術支持,也是基金公司的先發優勢所在。

2月25日,華夏基金將打包同時發行5只行業系列ETF,這是公募業首次單個公司同時銷售如此多只新基金。

上交所曾授權華夏基金10只上證行業指數,華夏基金選擇了跟蹤上證金融、上證醫藥、上證消費、上證材料和上證能源5個指數發行ETF.

“行業系列ETF可實現有效的行業配置,為普通個人投資者省去了精選個股的難題,還可以用以跟蹤行業輪動,或做行業內對沖等策略。”華夏基金基金經理張弘

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