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破解明星基金經理的操盤密碼

2014-01-21 15:25:10
來源:你我貸

文前提要:今年以來,股市從牛市起步并連連沖關,也誕生了大批業績喜人的明星基金。在明星基金的背后,也有著一些光環眩目的明星基金經理。他們擁有大批投資“粉絲”,由他們擔綱的基金就能帶來熱銷,那么,隱藏再高收益背后的操盤密碼是什么?讓我們一起來解密。

基金經理是這樣一群人。他們手握重金,動輒幾億元,翻手為云覆手為雨。他們低調行事,除了工作忙一點,和其他人并無二致。他們一旦談起證券市場,總是滔滔不絕。他們面對投資者,往往語焉不詳,要不就是一句話――趕快來買基金吧!

傳說中的基金經理,要么是高舉價值投資大旗的專業精英,要么是追漲殺跌的笨蛋,要么是左右股價的市場主力,要么是基金黑幕的主角。

而投資者眼中的基金經理,又通常是基金排名上的一組符號。基金經理是第幾名的代名詞,百分之多少收益率是基金經理的一張臉。

作為投資者,你是不是很想知道基金經理到底是怎樣工作的?他們拿著投資者的錢,又是如何為投資者賺錢的?

操盤業績好引發明星效應

從去年開始,越來越多的基金,開始打著“明星基金經理”的旗號,為基金銷售搖旗吶喊。

根據統計數據,目前我國基金行業共有基金經理約320人,管理著超過5000億元的基金資產。經歷8年風雨,基金業在不斷擴大規模的同時,也出現了一批經驗豐富,業績優秀的基金經理。這些“明星”基金經理,不但成為豐厚回報的象征,也是投資人競相追逐的焦點。

今年至今,上投摩根的中國優勢基金以及阿爾法基金,收益率超過90%,成為基金家族中最為搶眼的明星。一時之間,上投摩根的投資總監、中國優勢基金的基金經理呂俊也成為倍受矚目的投資明星。呂俊的招牌,成為上投摩根最有效的營銷武器,其新發行的基金上投摩根成長先鋒,在短短幾天之內就募集了50億元,不得不提前結束認購。

華安在發行新基金華安宏利時,如法炮制,推出了久經殺場的老將尚志民為基金經理。該基金產品在具體設計上,也充分考慮到尚志民的投資風格。整個產品,幾乎是為其度身定做。還有交銀施羅德,銀華基金等等,也紛紛力推自己的明星經理,向投資者猛拋繡球。

事實證明這招確實奏效。大多數投資者在選擇基金的時候,確實傾向于選擇所謂的“明星”。在今年新成立的基金中,明星基金公司,明星基金經理擔綱的基金顯然更為熱銷。投資人的日益成熟使得基金管理公司的背景、實力、基金經理的過往業績等成為投資決策中最為重要的影響因素。這也使得“明星”基金經理具有了更大的號召力。

操盤風格大相徑庭

不過投資者也許不知道的是,即使收益率的數字是相同的,其背后的故事卻可能天壤之別。在追“星”的同時,投資者更應該了解的是,這些“明星”的理念是否符合自己的價值取向。

投資者經常會問這樣一些問題:我買了這個明星經理的基金,那么該不該買這家公司推出的其他基金?我買的這個基金,經理換到了別處,我是不是應該賣掉原來的基金,轉投新的基金?基金經理之間的區別到底在哪里,我看基金經理買的股票都差不多,我是不是應該根據基金經理買基金?

試圖將基金經理對基金的貢獻單獨剝離出來并不容易。事實上,這些問題沒有一定的答案,也許你看完后面的文章以后,可以得出自己的結論。

通常來說,基金經理能夠影響基金業績的程度,受到公司制度的制約。有些公司倡導“明星制”的管理文化,比如上投摩根,在這樣的公司中,基金經理的自由度較大,發揮投資能力的空間也比較大。而有些公司,比如海富通,倡導的是“團隊投資”文化,因而公司整體的定位可能比基金經理個人來的更重要。廣發、易方達基金也屬于這個類型,你可以從這些基金的季報、中報、年報中看到,基金所持有的股票高度相似,往往是一個股票,公司旗下的所有基金都殺進去了。相對而言,這類公司的個人“明星”作用實際上并不突出。

從個人的角度來說,每個基金經理的投資習慣、偏好又不盡相同。比如上投摩根的呂俊,個人風格是非常積極的――這一點也體現在他個人的理財習慣之中,呂俊喜歡投資期貨,也投資其他基金公司的股票基金(按照規定,投資人員不能購買本公司股票基金),從不買貨幣市場基金。相比之下,華安的尚志民,海富通的陳洪就顯得較為保守,他們所管理的基金在投資理念、風險控制方面均較為保守,投資目標以“穩”為先。

采訪中,三位明星基金經理――上投摩根的呂俊、海富通的陳洪、華安的尚志民表現出各自不同的投資風格,如果把三個人比作射擊場上的高手,那么呂俊可以被稱為“快槍手”,他是目前為止,同期為投資者賺錢最多的基金經理,在基金操作上,往往速戰速決,極具個人風格。陳洪素以發揮穩定,走勢穩健著稱,堪稱好耐力的“長槍手”。而尚志民靈活的投資風格,追求高成功率的作風,被稱為“神槍手”再合適不過了。

靠長跑勝出

記者采訪的三位明星基金經理,呂俊,陳洪,尚志民各有特色,不過有一點三位的看法是相同的――長跑勝利才是真的勝利。看基金經理的業績,必須看長期業績,而非一時。只有長跑勝出的基金經理,才是“明星”。

但事實是,大多數投資者卻更傾向于參考基金短期排名。對此,陳洪說的很逗,“每天的基金排名是大多數基金經理‘永遠的痛’,這個游戲本身就決定了排在前面的只能是一小部分。排在后面的,當然有壓力,即使不用下課。如果因為業績不好影響了基金銷售和公司業務發展,會更加誠惶誠恐。排在前面的,居然也有壓力,因為排名越前,倒退的概率越大。最難受的,是當業績不理想、自己郁悶得不行的時候,還要給郁悶的客戶作‘心理按摩’,這是行話,意思是解釋原因、總結教訓、表決心之類的。”這些話,也許可以代表大多數基金經理的心聲。

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