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建信基金研究部總監萬志勇:行業研究以策略為主導

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在去年基金行業資產規模縮水的情況下,建信基金以業績促規模,實現了業績和規模的雙突破。公司研究部執行總監萬志勇認為,策略主導的行業研究體系和基金經理對估值與基本面的匹配重視是提升投資業績的重要因素。

目前建信基金推行策略主導的行業研究體系,具體有以下三個層次:其一、各個行業研究員各有所長各司其職,對行業本身做完備的分析判斷;其二、行業之間的比較,包括行業上、下游的比較;其三、行業與宏觀的結合,通過二者的結合規避宏觀數據的滯后性及行業分析的局限性。“我們會要求公司內部宏觀分析人員和行業分析人員之間進行互動。在互動的過程中通過微觀的數據去印證對宏觀的分析和判斷,同時對宏觀的分析和判斷也會對行業分析形成指導。”萬志勇認為,這就是策略主導下行業研究體系的精髓。

建信基金的研究團隊每個月都要完成大量研究工作,除了日常情況跟蹤、調研等基本工作外,還包括行業的分析比較,然后在這個基礎上再形成總體策略。“只有通過長期這種細致的工作才能潛移默化提高研究的水平。”萬志勇認為。

據了解,在具有銀行系背景的基金公司中,固定收益類產品業績往往業績比較突出。截至2011年12月30日,從海通證券固定收益類基金絕對收益業績排名來看,建信基金位居最近3年固定收益類基金絕對收益排名的第一位,固定收益類管理能力凸顯。與此同時,建信基金在投研體系的有效的塑造下,權益類主動管理能力也得到了市場的認可。截至2011年12月31日,據銀河證券基金研究中心提供的2011年全年基金管理公司股票投資主動管理能力綜合評價報告顯示,建信基金公司在可比的60家公司(包括2008年及2008年以前成立的60家基金公司)中列入前5名。

建信基金在2011實現投資業績突破的同時也實現了資產管理規模的突破。銀河證券基金研究中心數據顯示,截至2011年12月31日,建信基金旗下管理的公募基金產品達21只,資產管理規模487億元,列同業第15位。而在去年的行情中,投資整體略偏重藍籌股的建信基金回避了高估值、概念性的中小板塊,同時在周期與非周期的幾次行情轉換上,把握了較好的時點。而在年中時,建信基金重點增持了消費板塊,也是在策略主導的行業研究體系下行業配置較為成功的案例。

目前,建信基金基本形成一個充沛的以老帶新的研究團隊,并重視與投資團隊的互動。

身兼投資管理部副總監與基金經理的萬志勇認為,投資需要認準估值與基本面的匹配程度。

“我的配置是由投資標的基本面表征數據跟估值是否匹配來決定的。即便是我非常看好代表了經濟轉型的方向行業的投資標的,如果其價格過高,我也會降低配置比例。只有投資標的價格趨于合理后,我才會提高相應的配置比例,”對于自己的投資價值觀,萬志勇非常明確。

談及宏觀經濟及貨幣政策走向時,萬志勇表示,“屢屢被市場談及的降低存款準備金率要一分為二地看待,要看它是被動發生的還是主動發生的,這種差別才能體現真實的貨幣政策走向。年內的政策走向應該還是以預調、微調為主基調,不能期望發生大規模的調整。”同時他認為,“政策每年的力度大小不太一樣,最后都會影響到投資標的的基本面,這就需要看基本面的變換是否與估值相互匹配,最后落實到基金經理的一個結構性組合。”

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