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管理工程學報

2014-01-21 15:25:40
來源:你我貸

Title:

ResearchontheDynamicPortfolioInsuranceBasedonHS300IndexFutures

作者

張龍斌

Author(s):

ZHANGLongbin

摘要:

針對已有基于股指期貨的動態組合保險策略存在的復制誤差問題,提出了一種改進的動態組合保險策略,并將該策略的應用擴展到風險資產為非股指期貨標的組合的情況。利用滬深300指數期貨和現貨以及上證50指數的交易數據,對各種投資組合保險策略的效果進行了實證比較。對標的指數組合保險的實證結果表明,基于股指期貨對傳統OBPI和CPPI策略進行組合比率動態調整的改進組合保險策略,可以降低交易成本并且復制誤差低,因此可以提高組合保險的效果。而對非標的指數組合保險的實證結果也表明,改進策略同樣能取得很好的保本效果。

Abstract:

Toconquertheproblemofreplicationerrorsinexistedfuturesbaseddynamicportfoliostrategy,weproposeanimprovedstrategywhichcanreducetheerrors,andalsocanbeusedinthesituationthattheriskyassetisnotunderlyingportfoliosoftheindexfutures.WeinvestigatetheperformanceofthestrategyusingtheHS300indexfutures.Theresultssuggestthattheimprovedstrategycanreducethereplicationerrors,andperformbetterbothwhentheriskyassetisHS300indexandShanghaiStock50Index.

關鍵詞:

股指期貨、組合保險、看跌期權、CPPI

Keywords:

IndexFutures,Portfolioinsurance,Putoption,CPPI

基金項目:

20100471692

發表期數:

2013年第4期

中圖分類號:

文獻標識碼:

文章編號:

參考文獻/References:

[1]BinhHuuDo,RobertW.Faff,2004,DoFutures-BasedStrategiesEnhanceDynamicPortfolioInsurance?,JournaloftheFuturesMarkets,26,591~608.

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