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滬深300指數期貨或將春節后推出

2014-01-21 15:25:40
來源:你我貸

10月23日,中國金融期貨交易所(以下稱“中金所”)發出通知,就《滬深300指數期貨合約》、《中國金融期貨交易所交易細則》、《中國金融期貨交易所結算細則》和《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》四項內容公開征求意見。記者注意到,在本次征求意見稿中,滬深300指數期貨合約條款內容和此前開始的仿真交易中的具體合約條款幾乎相同,沒有什么特別的變化。至于滬深300指數期貨誕生的時間,“年內出來的可能性很小,我個人的看法應該是在春節之后推出”。10月21日,中金所的一位專家組成員在南京舉行的“2006年江蘇企業與市場發展論壇”上表示。市場的普遍預測和上述中金所專家大致相同,認為最快也要在明年初正式出臺。理由是,9月25日滬深300指數期貨的仿真交易活動開始進行,第一步仿真交易時間初步定在12月29日結束。滬深300將在春節后推出9月8日中金所掛牌之后,滬深300即將推出的消息就開始在坊間流傳。據了解,滬深300延遲至春節后推出的一個重要原因就是“目前179家期貨公司的內部控制是否能夠及時到位”。中金所一位內部人士表示,即便現在就推出來了,期貨公司是否能夠立即開始來具體操作,大家心里都很清楚。經過了幾個月的準備,中金所的風險控制能力大大加強,“但是下面的期貨公司的風險控制能力卻是良莠不齊”。記者了解到,目前我國現有期貨公司181家,其中具備申請股指期貨交易結算會員資格的為179家,這其中還有幾家期貨公司因為存在著重大的問題可能要被關閉。此外,中金所目前正在醞釀的人事調整也是滬深300延期的原因之一。據了解,除了總經理朱玉辰之外,中金所的很多高層職位都沒有到位。記者采訪中獲悉,滬深300正式推出后的合約規則和此前已經啟動的仿真交易的相關條款基本相似。例如,標的交易中實現每日波幅限制,當標的交易價格達到上一交易日的±6%的時候會啟動熔斷機制,熔斷時間初步定為10分鐘;第二個限制是10%的漲跌停限制,最后一個交易日不設漲跌停板。再比如交易時間確定為上午9:15-11:30和下午13:00-15:15比內地股市早開和晚收15分鐘,另外,在下午收市后的15:30-17:30還有一段交易時間。四大征求意見稿記者從知情人士處獲悉,按照原定計劃,中金所23日公布的《滬深300指數期貨合約》、《交易細則》、《結算細則》和《風險控制管理辦法》四項內容的征求意見稿是在9月30日公布的,“但是當時因為其中一些具體的條款沒有能夠達成一致的意見,現在出來的征求意見稿是經過多方認證并結合了仿真交易中出現的一些具體情況做出了相應的調整;應該說最終成稿和現在的征求意見稿不會有太大的變化”。為了方便投資者對于細則和合約條款的理解,中金所還就其中主要條款的設計原理及研究思路做出了相關說明。據中金所公布的數據,滬深300和上證綜指的相關性在97%以上;截至2006年8月底,滬深300指數的總市值覆蓋率約為70%,流通市值覆蓋率約為59%。前10大成份股累計權重約為19%,前20大成份股累計權重約為28%。高市場覆蓋率與成份股權重分散的特點決定了該指數有比較好的抗操縱性。針對市場普遍關注的0.1點的最小變動價位,“相關說明”中表示做出如此設置主要考慮以下三個因素,一是參考了國際市場基本情況,最小變動價位占指數的比例與國際市場基本接近;二是考慮相對精細地刻畫市場行情的需要;三是減少投資者套期保值及套利的跟蹤偏差需要。在《交易細則》中,結算會員按照業務范圍分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。其中交易結算會員可以為自營和經紀業務辦理結算交割業務;全面結算會員可以為自營、經紀業務以及非結算會員的期貨業務(經紀、自營)辦理結算交割業務;特別結算會員可以為非結算會員辦理結算交割業務。交易結算會員最低注冊資本為5000萬元,全面結算會員的最低注冊資本為1億元,特別結算會員的最低注冊資本為2億元。“并非所有的期貨公司都能夠申請取得全面結算的資本,比如那些規模小,內控不是很好的公司可能只能夠申請交易結算會員。而特別結算會員,只能做結算業務,目前主要是商業銀行的分支機構。”對此,中金所相關專家表示,“對于結算會員的要求其實不僅僅是注冊資本,我們還會不定期做抽查,抽查內容還包括凈資本。”此外,擔當把投資者介紹給期貨公司的介紹經紀機構,上述專家表示,目前主要是證券公司在做,“我們也在討論考慮讓基金公司加入,銀行和保險公司暫時不在考慮之列,而正處于轉型的四大資產管理公司是否可以加入暫時也不確定”。在《結算細則》中,作為化解風險和穩定市場的重要保障,結算聯保制度最為市場關注。按照規定,當會員出現違約風險時,先使用該違約會員的結算擔保金,不足部分再按比例使用其他結算會員繳納的結算擔保金承擔履約責任。“我們的設定是從整個市場角度來考慮,通過聯保機制來化解市場的整體風險,保證在出現極端情況下市場也能夠正常運行,目前臺灣也是采取這樣的聯保機制。”

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