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滬深300指數期貨仿真交易周報(8.27-8.31)強勢未改,調整壓力加大

2014-01-21 15:25:40
來源:你我貸

作者:希望內容摘要個人個人投資港股開閘,對A股市場的影響在短期內還不會顯現。但是,隨著時間的推移,在A股出現大的調整或者賺錢效應不再明顯的情況下,港股對A股市場的分流作用將逐漸顯現。日新增開戶數重新反彈,將為股市提供新的資金來源,有利于推動股市繼續走強,另外,股民向基民轉變的加速有利于增加股市的穩定性。隨著隨著8月底中報公布的結束,三季度業績預報將成為市場關注的重點。一、上周行情回顧17日美聯儲降低貼現率后外盤開始大幅反彈,國內股市受外盤影響的隱憂暫時消除,股市開始大幅反彈,滬深300指數接連跳空高開,以五連陽結束上周行情,周末收于5217.58,大漲591點,漲幅12.77%,是滬深300指數發布以來單周最大漲幅,成交額6563.03億元,與前幾周基本持平,沒有明顯放大。上證指數同樣一路飆升,突破5000點后又一鼓作氣攻下5100點,周末收于5107.67,比上周末大漲451.1點,漲幅9.69%,成交額7903.64億元。在現貨市場大幅上漲的帶動下,各和約均出現上漲,遠月和約上漲幅度明顯大于近月和約,IF0709和IF0710分別上漲4.72%和2.05%,漲幅明顯低于現貨指數,IF0712和IF0803則分別上漲11.37%和10.85%。二、影響股指走勢因素分析1.個人投資港股開閘國家外匯管理局20日宣布,批準天津濱海新區的個人投資者可以直接投資香港證券市場,成為了中國境內個人直接對外證券投資業務的試點。居民個人可在試點地區通過相關渠道,以自有外匯或人民幣購匯直接對外證券投資,投資規模不受《個人外匯管理辦法實施細則》規定的年度不超過5萬美元的購匯總額限制。放開個人投資港股的限制對A股市場的影響在短期內還不會顯現,首先,相對于目前A股市場巨大的賺錢效應,H股的走勢相對來說比較平穩,目前大部分投資者應該還是會以投資火爆的A股市場為主。其次,內地投資人對海外市場尚不熟悉,由于香港港幣基本上與美元掛鉤,投資者在操作中較難回避人民幣升值帶來的機會成本,個人投資者投資海外在信息、資源等多方面存在較大劣勢。試點方案完全禁止融資融券和買空賣空,使得內地投資者在與其他投資者的競爭中更是劣勢明顯。最后,港股與國際接軌,要求投資者對國際市場的各類信息都比較熟悉,對投資者的要求較高。美國次級債事件讓越來越多的內地投資者認識到,海外市場的投資風險并不亞于內地市場,并且其受其他國家、地區政治、經濟因素的影響更大,影響股市的因素更為復雜。但是,隨著時間的推移,大盤風險積累越來越大的情況下,港股畢竟為內地投資者提供了可供選擇的渠道,在A股出現大的調整或者賺錢效應不再明顯的情況下,港股對A股市場的分流作用將逐漸顯現。2.新增基金開戶數猛增目前已有31家基金公司167只基金披露了半年報,據統計顯示,今年上半年基金累計實現凈收益1454.9億元,絕對增幅達502.32%。其中,封閉式基金實現凈收益389.67億元,開放式基金凈收益達1065.23億元。開放式基金中,股票型、混合型、債券型、貨幣型、保本型基金上半年分別實現凈收益693.24億、362.48億、10.73億、2.38億、6.41億元。從可比的112只基金來看,今年上半年實現凈收益940.19億元,比去年中期的241.55億元增長289.23%。其中,封閉式基金凈收益達389.67億元,增長331.16%;開放式基金凈收益達550.52億元,增幅為264.17%。開放式基金中,股票型、混合型、債券型、貨幣型、保本型基金上半年分別進賬319.97億、216.4億、5.44億、2.3億、6.41億元,,股票型與混合型基金仍是盈利大戶。基金良好的收益吸引大批投資者開戶購買基金,新基金發行更是經常出現排隊搶購的火爆場面,股民轉基民再度成為潮流。自5月30日以來到7月底,大盤寬幅整理期間,日新增A股開戶數和基金開戶數均快速下滑,6月份和7月份平均日新增A股開戶數為17.2萬戶和9.0萬戶,平均日新增基金開戶數為7.4萬戶和3.7萬戶,比5月份平均31.1萬戶的日新增A股開戶數和10.4萬戶的日新增基金開戶數均大幅下滑。隨著7月末市場突破前期高點后,新增A股開戶數和基金開戶數均明顯增加,不同的是經過前期大幅震蕩洗禮和目前基金良好收益的吸引下,基金開戶數增幅和絕對數都超過A股開戶數。截至8月24日,8月份平均日新增A股開戶數和基金開戶數分別為15.1萬戶和20.1萬戶。大批個人投資者搶購基金,個人持有比例大幅上升。至二季度末,個人持有開放式非貨幣型基金4044.76億份,占比高達91.91%;而機構僅持有355.8億份,占比只有8.09%。個人投資者持有基金份額遠遠超過機構投資者,成為投資基金的主力軍。從可比基金更可以看出這種變化。其中開放式非貨幣型基金個人持有份額2115.8億份,占比高達92.26%,遠高于去年中期的64.34%的比例;而機構持有份額僅為177.53億份,占比只有7.74%,大大低于去年中期的35.66%。伴隨著個人投資者由股民向基民的轉變,機構投資者尤其是基金所占市場份額逐漸增加。來自中國證監會最新的統計數據顯示,截至7月底,基金、證券公司、保險、QFII等機構投資者持有A股流通市值比重達到了44%,比2004年提高了25個百分點。統計顯示,基金成為中國資本市場最主要的機構投資者。上半年,現有59家基金公司管理的347只基金中,股票型基金凈值達到1.67萬億元,占A股流通市值的31%左右。日新增開戶數的再次回升將為股市提供新的資金供給,有利于股市繼續走強,同時,股民向基民轉變的加速將使機構投資者所占比例逐漸增加,有利于A股市場的穩定性的逐漸增加,市場大幅波動的可能性下降。圖7日新增開戶數(單位:萬戶)(數據來源:中登公司)圖82007年月平均日新增開戶數(單位:萬戶)(數據來源:中登公司)3.三季度業績預報將成為市場關注的重點截至8月17日,總共719家上市公司披露了2007年中期報告,占上市公司總數的47.97%,加權每股收益為0.2426元,可比樣本同比增長70.04%;凈資產收益率為7.67%。其中89.43%的上市公司實現盈利,77.05%的上市公司凈利潤較去年同比實現增長。719家上市公司合計創造凈利潤955.37億元,其中具有可比性的637家公司凈利潤合計745.02億元,較去年同期增長87.64%,實現投資凈收益合計531.80億元,占利潤總額的比例為38.91%中期盈利數據繼續保持超預期的增長速度是對近期市場最有力的支持,隨著市場預期的提高及股市不斷走高之后,這種支持力量在逐漸減弱。隨著8月底中報公布的結束,三季度業績預報將成為市場關注的重點。截至8月24日,兩市共有367家上市公司發布2007年三季度業績預報,除去不確定的10家和持平的16家以外,總體看來,三季度業績預計喜大于憂。預喜公司共有240家,占到預告公司總數的65.4%;預憂公司共有100家,占預告總數的27.2%。除去非經常性損益因素外,預增公司中行業特征明顯,不少公司受益于行業景氣、產品量價齊升,凈利潤同比增幅在100%以上。367家發布2007年三季度業績預報的公司中,預喜公司共有240家,占到預告公司總數的65.4%;預喜公司中,有201家公司預增,20家公司預盈,19家公司預計扭虧。預憂公司共有100家,占預告總數的27.2%,其中,預虧的有75家,預計下降的有25家。而在預計凈利潤將增長的201家公司中,明確預計業績同比增長幅度在100%以上的有57家,占預增公司的近三成。三季度業績與市場預期的關系還有待觀察,能否支持股市繼續走強三、結論個人個人投資港股開閘,對A股市場的影響在短期內還不會顯現。但是,隨著時間的推移,在A股出現大的調整或者賺錢效應不再明顯的情況下,港股對A股市場的分流作用將逐漸顯現。日新增開戶數重新反彈,將為股市提供新的資金來源,有利于推動股市繼續走強,另外,股民向基民轉變的加速有利于增加股市的穩定性。隨著隨著8月底中報公布的結束,三季度業績預報將成為市場關注的重點。同時需要注意的是,下半年明顯的擴容壓力,加上QDII的實施、內地居民投資港股的開閘、大小非解禁、企業債券發行及交易成本對流動性的消耗,30天內央行兩次加息所傳遞出的管理層進一步強化宏調的意圖和決心以及美國的次級抵押貸款風波雖然因為各國央行的強烈干預,得到了一定的控制,但是危機并沒有得到真正的解除。這些問題將影響股市以后的運行,增加股市調整的壓力。因此,中期看,A股市場面臨的調整壓力開始加大,中期盈利超預期增長的推動力減弱,三季度業績增長情況還有待觀察,調控壓力的加大以及估值壓力的大增都會壓制A股的表現。

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