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我國滬深300指數期貨合約價格波動溢出效應的實證分析

2014-01-21 15:25:39
來源:你我貸

【摘要】:波動溢出效應是資本市場研究中的一個熱點問題,其中股指期貨市場是被關注度較高的研究對象。由于我國股指期貨上市時間較短,研究其市場波動情況對完善金融期貨的監管工作具有重要的意義。

本文主要是針對我國國內的股指期貨市場與股票市場之間的波動溢出效應所做的研究。我們利用行為金融學的理論對波動溢出的機理進行了定性分析,并采用時間序列的相關理論對其進行了定量分析。建立自回歸模型(AR)與自回歸條件異方差模型(GARCH)分別對股指期貨的長期趨勢和短期內的波動效應進行了討論,并采用向量自回歸模型(VAR)首次建立了滬深300期貨合約價格與上證綜合指數之間的關系模型,詳細的刻畫了期貨市場與現貨市場之間的波動溢出效應。

結果表明:GARCH模型能夠較好的反映期貨價格序列短期內波動的時變性。股指期貨的波動程度大于現貨市場,從VAR模型可以看出,一個指數波動會引起另一市場的波動,并且現貨對期貨的影響更加顯著。

關鍵詞】:波動溢出效應行為金融GARCH模型VAR模型Granger因果關系檢驗

【學位級別】:碩士

【學位授予年份】:2011

【分類號】:F224;F832.51

【目錄】:

摘要5-6Abstract6-9第1章緒論9-151.1本文的研究背景及意義9-101.2國內外的研究現狀10-131.2.1國外研究現狀10-121.2.2國內研究現狀12-131.3本文的研究方法和目標13-141.4全文結構框架14-15第2章波動溢出效應產生機理定性分析15-242.1行為金融對有效市場假說的質疑15-162.2啟發式偏差對波動溢出的解釋16-172.3波動溢出效應的決定性因素―羊群行為17-232.3.1羊群行為的定義172.3.2羊群行為的產生原因17-222.3.3羊群行為對金融市場的影響22-232.4本章小結23-24第3章滬深300價格波動狀況的實證分析24-373.1數據介紹及數據預處理24-263.1.1數據選取24-253.1.2數據預處理25-263.2平穩性檢驗26-293.2.1平穩時間序列定義26-273.2.2自相關系數檢驗27-283.2.3單位根檢驗28-293.3自回歸模型估計29-313.4股指期貨市場的ARCH模型分析31-363.4.1模型介紹31-333.4.2GARCH模型建立與分析33-363.5本章小結36-37第4章滬深300價格與上證指數間波動溢出效應分析37-534.1滬深300價格序列與上證指數序列關系分析37-434.1.1Engle-Granger協整檢驗37-414.1.2誤差修正模型(ECM)41-434.2向量自回歸模型(VAR)與Granger因果檢驗43-524.2.1向量自回歸模型(VAR)定義43-444.2.2VAR模型特點44-454.2.3Granger因果關系檢驗45-464.2.4市場間波動溢出效應的VAR模型分析46-524.3本章小結52-53第5章總結與展望53-555.1總結53-545.2展望54-55參考文獻55-59攻讀碩士學位期間發表的論文及其它成果59-60致謝60

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