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國都期貨:消費旺季鄭糖或持續高位運行

標簽 期貨價格 
2014-01-21 15:25:39
來源:你我貸

8月份,國內白糖期貨順利實現換月,主力合約從1101轉移到1105上。隨著中秋、國慶消費旺季的到來,受下游需求支撐,8月份,主力1105總體上呈現高位震蕩走勢,期價從月初5242的價位一路上行至最高5436,后在5400附近遇到較大壓力,期價從高位逐步回落,后期價在觸及5246的近期低點后又開始出現反彈。

8月份,美糖先是在上旬出現一定回落,期價從19.88美分回落至最低17.51美分,后延續前期強勢,期價一路上揚,截至本月底,期價已達到20美分關口。支撐近期國際原糖價格節節攀升的主要原因在于巴西港口貨運擁堵,減緩了原糖出運的速度,此外,中東地區8月齋月用糖出現需求高峰也對美糖保持強勢提供支撐。

一、需求強勁后期消費或繼續增長

中糖協8月中公布了截至7月份的全國食糖產銷情況。截至2010年7月末,本制糖期全國累計銷售食糖898.53萬噸,累計銷糖率83.68%(上制糖期同期銷售食糖1007.48萬噸,銷糖率81.04%),其中,銷售甘蔗糖845.66萬噸,銷糖率83.41%(上制糖期同期為81.38%),銷售甜菜糖52.87萬噸,銷糖率88.12%(上制糖期同期為76.7%)。

從統計數據來看,目前的銷糖率已經高于了去年同期水平,但如果我們將本榨季累計7次、總計145萬噸的國家拋儲量加總進去,會發現本年度的國內白糖的消費相對去年出現明顯增長。

對于后期國內食糖的消費情況我們依然較為樂觀。雖然目前銷區糖價普遍在5600-5700元/噸,而淀粉糖等替代品目前的價格在4100-4500,因此淀粉糖等對于食糖的替代作用還是存在的。但是從2010年國際國內宏觀經濟形勢、國家對經濟的宏觀調控政策、以及2010年整個食品工業的進展情況看,我們認為2010年國內食糖消費仍然將達到1400萬噸左右。

二、拋儲實施,影響有限

鑒于年度后期國內食糖市場需求旺盛而供應偏緊的現狀,8月中旬國家實施了本榨季第七次儲備糖拋售。本次拋儲成交15萬噸,競拍最高價為5530元/噸,最低價為5200元/噸,均價為5417.69元/噸。從拋儲情況來看,此次成交均價接近3月5日第四次拋儲均價5437.51元/噸。如果說第四次拋儲26萬噸糖是為了抑制糖價,那么本次拋儲只能說是平衡市場供求,15萬噸的國儲糖對糖價的影響有限。由于目前國家儲備糖庫存處于低位,預計后期拋儲進度和數量將更加謹慎。

自2009年12月份起,國儲糖一共進行了7次公開市場競價,共出庫國儲成品糖146萬噸,占本榨季調控總量的73%,占全年食糖產量的13.6%。國儲糖出庫有效地彌補了國內食糖供給缺口,引導市場對糖價的合理預期,促進了糖價的理性回歸。

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食糖

高位震蕩

持續干旱

期貨價格

國都

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