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央行放開外匯遠期及掉期交易 完善匯改配套措施

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

央行給人民幣匯改配套的有力措施開始出臺。昨日,中國人民銀行在其官方網站上宣布,放開外匯遠期交易業務,并啟動人民幣與外幣的掉期業務。經濟學家認為,這是與匯率制度改革配套的相關措施,將給企業帶來更多避險工具,并使人民幣匯率的形成機制更為市場化。

昨日,人民銀行在其官方網站上發布了《關于擴大外匯指定銀行對客戶遠期結售匯業務和開辦人民幣與外幣掉期業務有關問題的通知》(以下簡稱《通知》),使業界討論已久的人民幣對外幣間遠期和掉期交易終于浮出水面。

《通知》表示,將擴大人民幣對外幣遠期業務的銀行主體,此前,只有4家國有銀行和3家股份制銀行獲準開辦此項業務。業務放開之后,擁有結售匯業務資格以及衍生產品交易資格的金融機構,都可以通過備案的方式獲得市場準入,其中包括外資銀行。

此外,遠期交易的范圍也在目前的貿易、服務、收益三大類經常項目交易基礎上,放開至包括經常轉移在內的全部經常項目交易,另外增加部分資本與金融項目交易;交易期限的限制也放開至由銀行自行確定交易期限和展期次數;銀行還可以自己對客戶報價,增強市場價格的發現能力。

《通知》還允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業務。掉期業務的定價方式、交易期限結構等管理規定與遠期結售匯業務一致。在交易范圍方面,除遠期結售匯業務規定的各項交易外,還根據掉期業務的特殊性,適當增加了部分交易范圍。

央行在7月21日晚間“出其不意”地宣布匯率制度的改革。在此之前,人民幣對外幣的遠期與掉期交易就已經列入央行的研究視野之內。

摩根大通中國研究部主管龔方雄認為,遠期以及掉期交易是配合匯率改革“及時而必要”的一步,它為央行管理匯率提供了一個更為有效的手段。他表示,這將使得人民幣匯率的形成更為市場化,因為市場的預期心理將被反映出來,而央行也可以通過干預遠期市場來影響匯率,這種效果比以往央行通過現匯市場干預要好得多。此項改革的另外一個重要意義在于,遠期以及掉期交易的推出,給企業提供了更多屏蔽匯率風險的工具。在人民幣匯率改革之后,人民幣兌美元匯率從固定變成浮動,這使得銀行、企業面臨更多的市場風險。

龔方雄表示,遠期交易和掉期交易是浮動匯率制度下必要的對沖風險的工具,它讓國內的機構在人民幣升值前,有手段來沖銷匯率的風險。

名詞解釋

遠期結售匯業務指外匯指定銀行與境內機構簽訂遠期合同,約定將來辦理結匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和日期,到期時按照合同約定辦理結匯或售匯業務。例如,某進口企業預計3個月后將向國外進口商支付一筆美元貨款,為鎖定財務成本,該企業可以與銀行提前簽訂遠期售匯合同。這樣,3個月后無論當時人民幣對美元的匯率如何變動,該企業都可以按照事先約定的匯率用人民幣從銀行購買美元貨款,降低了匯率風險。

人民幣與外幣掉期業務在人民幣與外幣掉期業務中,境內機構與銀行有一前一后不同日期、兩次方向相反的本外幣交易。在前一次交易中,境內機構用外匯按照約定匯率從銀行換入人民幣,在后一次交易中,該機構再用人民幣按照約定匯率從銀行換回外匯;上述交易也可以相反辦理。例如,某出口企業收到國外進口商支付的出口貨款500萬美元,該企業需將貨款結匯成人民幣用于國內支出,但同時該企業需進口原材料并將于3個月后支付500萬美元的貨款。此時,該企業就可以與銀行辦理一筆即期對3個月遠期的人民幣與外幣掉期業務:即期賣出500萬美元,取得相應的人民幣,3個月遠期以人民幣買入500萬美元。通過上述交易,該企業可以軋平其中的資金缺口,達到規避風險的目的。

鏈接:匯率金融經濟學家利率美元摩根大通人民幣人民幣升值人民銀行升值外匯衍生央行銀行

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