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新興市場增持黃金儲備大國競相貶值本幣引擔憂

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

減少財富損失豐富儲備形式新興市場國家增持黃金儲備

國際貨幣基金組織11月21日發布的月度統計報告顯示,巴西、土耳其、哈薩克斯坦等國央行紛紛在10月份增持黃金,特別是巴西黃金儲備創新高。新興市場國家黃金儲備連續幾個月呈上升趨勢,而歐元區整體黃金儲備有所下降。對美國量化寬松政策和西方各大央行競相貶值本幣的擔憂推動儲備管理者分散儲備,黃金正在重新確立在國際金融體系框架中的地位。分析人士指出,為減少美元持續貶值導致的真實購買力和主權財富損失,新興市場國家正通過增持黃金來促進儲備的多元化。

國際貨幣基金組織的數據顯示,10月份哈薩克斯坦的黃金儲備上升7.527噸,達111.543噸。土耳其上升17.543噸,達319.907噸。發展中國家央行10月購買黃金40噸,而且其2012年黃金購買量極有可能超過2011年的購買量。2011年發展中國家黃金購買量創紀錄,達457噸。

巴西黃金儲備創11年來新高

巴西黃金儲備增幅尤為顯著。巴西10月份的黃金儲備增加17.170噸,增幅約49%,為10年來最大單月增持量。這也使該國黃金儲備增至52.518噸,創11年來新高。11月21日,美元對巴西雷亞爾的匯率已升至4年來最高水平,同比增長12.04%。據悉,巴西央行從2008年起累計買入1320億美元來增加外匯儲備。巴西的外匯儲備規模上升至世界第六位,其中80%為美元。

由于近年來美歐經濟低迷波及巴西,引發匯市動蕩,美元持續貶值給巴西經濟帶來巨大壓力。巴西實現儲備多元化刻不容緩。盡管巴西央行未就大量買入黃金進行說明,但巴西財長曼特加的講話已經表明巴西亟須分散資產、降低外匯儲備風險的意圖。巴西央行行長通比尼也表示,巴西央行“隨時準備采取行動以維持巴西金融市場穩定”。

有巴西媒體認為,增加黃金儲備為巴西拓寬了購買其他資產的空間,有利于抑制通貨膨脹。盡管巴西著手增持黃金,但同俄羅斯和墨西哥等已經持續多月增加黃金儲備的新興市場國家相比,起步要晚。

近年來,新興市場國家的央行都加大了對黃金的購買力度。國際貨幣基金組織早前的報告顯示,今年7、8月份,韓國、俄羅斯、烏克蘭都增加了黃金儲備,菲律賓、塔吉克斯坦以及斯里蘭卡都在黃金市場上表現得十分積極。拉美國家央行最近也加入了亞洲、中東增加黃金儲備的浪潮,除巴西外,墨西哥、哥倫比亞、巴拉圭、阿根廷都購買了黃金。

大國競相貶值本幣引發擔憂

發展中國家央行增持黃金儲備,旨在應對主權債務危機,因為危機以及西方主要經濟體的政策反應對傳統的貨幣儲備,諸如美元和歐元造成不利影響。對美國量化寬松政策和全球大國央行競相貶值本幣的擔憂推動儲備管理者分散儲備。

央行需求是目前支撐黃金價格的主要因素之一。黃金價格在過去一年達到歷史高位,并且目前仍維持在1700美元/盎司上方,較過去5年翻了一番還多。

11月21日當天,紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價收于每盎司1728.2美元,比前一交易日微漲0.27%。對于金價后期走勢,多數機構認為,2013年金價有望持續走強。

根據世界黃金協會報告,今年三季度世界黃金需求為1084.6噸,較去年同期下降11%,但仍高于過去5年同季度的均值。該協會表示,全球對黃金的需求保持強勁,央行成為主要買家,在過去連續7個季度里,有6個季度央行買入的黃金超過100噸。

世界黃金協會投資部董事總經理馬庫斯?格魯布表示,黃金正在重新確立過去在國際金融體系框架中的地位。在中期內,西方央行的量化寬松政策以及亞洲經濟持續強勁增長,將繼續推動黃金需求。在全球經濟不確定陰影下,黃金作為一種基本的儲備資產的需求將持續增強。

點評

張茉楠(國家信息中心經濟預測部副研究員):深陷債務泥潭的歐元區減持黃金儲備更多的是出于用黃金換取籌資,以應對償付危機的考慮。新興市場國家增加黃金儲備更多的是出于保護資產安全,實現儲備多元化的考慮。

從深層次看,新興市場國家與發達國家黃金儲備的“一增一減”反映出債權國與債務國利益分配格局的重新調整。2010年美國、歐盟、英國和日本四大經濟體總債務余額達到84萬億美元,約為其國內生產總值的2.4倍。在全球債務分布中,排名前10位的發達國家外債總和已經占到全球債務份額的82%。而新興市場國家的外匯儲備總量已經從10年前的7500億美元增至目前的7萬億美元左右,占比遠遠超過全球儲備資產的50%。

由于新興市場國家外匯儲備主要以美元為主(也包括少部分歐元),因此,發達國家大規模釋放貨幣流動性,以及債務貨幣化已經嚴重侵害了債權人的資產和金融權益。如果以黃金比價來計算,從上世紀70年代布雷頓森林體系崩潰至今,美元對黃金貶值近100%,特別是本世紀以來,黃金價格漲幅超過6倍,而美元指數貶值超過30%以上。發達國家債務海平面的繼續升高和儲備貨幣的持續貶值,讓新興市場國家真實購買力和主權財富面臨重大損失。

從中長期看,隨著全球儲備貨幣的信用貶值,新興市場國家轉向增持黃金這種“硬通貨”,對資產負債表和外匯儲備進行結構性調整將是大勢所趨,這可能將為未來一段時間內國際金價上漲提供持續支撐力。

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