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人民幣匯率創18年新高A股資金面短期受益

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

昨日(2月10日),人民幣對美元匯率中間價首破6.30關口至6.2937,帶動盤中匯價最高報6.2884,升至1994年人民幣匯率并軌以來的新高。

“近期美元走勢偏弱,國家副主席習近平將于2月14日訪美,通常在中美雙邊會晤前幾個交易日,人民幣都會大漲,”華東某銀行外匯交易員對《每日經濟新聞》記者表示。

2011年,人民幣對美元匯率連續突破6.60、6.50、6.40三大關口,龍年伊始又破6.30大關。有專家認為,盡管人民幣目前處于升值通道,但今年的升值步伐可能比去年更謹慎,管理層應會考慮到企業層面受到的沖擊。

中國商務部部長陳德銘日前表示,將采取多種措施保持對外貿易穩定增長,保持人民幣匯率的基本穩定。

昨日滬綜指略漲0.1%,深成指漲0.32%,明顯受益于人民幣升值的航空板塊也沒有特別表現。

年內升值幅度或偏謹慎

澳新銀行中國經濟學周浩認為,人民幣升值幅度主要受境內政策影響,中美利差等是主要因素。當宏觀經濟數據偏離預期時,也會對人民幣海外無本金交割市場(NDF)產生顯著影響。

人民幣匯率中間報價突破6.30重要關口,是否意味著從此進入6.20時代?

“從趨勢上講,人民幣對美元仍處于升值通道中,反映了中國經濟在全球經濟體系的地位變化。”社科院金融所貨幣理論與政策室主任彭興韻告訴《每日經濟新聞》記者,如今人民幣匯率波動的彈性增強,未來匯率變化肯定是升值貶值交叉進行,事實上,綜合多種因素考慮,今年的升值步伐應將較2011年更謹慎。

“首先,美國經濟有一些復蘇,在外圍貨幣對美元紛紛貶值的時候,人民幣不會一枝獨秀,這不太合理;其次是大家對2012年中國經濟的預期相對比較悲觀;最重要的一點是,管理層應會考慮企業層面受到的沖擊,過去幾年人民幣大幅升值時,沿海一些依賴出口的企業出現了倒閉等情況。有了前車之鑒,管理層應會通過市場手段調控,讓企業適應這種沖擊,畢竟企業的調整過程是漫長的。”彭興韻說。

知名對沖基金經理張敏杰表示,全球經濟前景不佳,發達經濟體需求受抑,中國等出口市場需求下降。全球去杠桿化過程中,總需求相對不足仍是中期趨勢,未來一段時間的出口仍面臨較明顯壓力,人民幣年內升幅預計在3%以內。

吸引熱錢A股短期受益

早在2005年,就有一種呼聲,主張通過升值來抑制通脹,近幾年,央行也采取了這樣的策略,但似乎不太奏效。彭興韻說:“該策略奏效的基本前提是人民幣升值不影響貨幣供應量。但在過去兩年,國內貨幣供應量受到了影響,熱錢流入,外匯儲備增長。”

從這一現象看,華安證券策略分析師王世新認為,本次人民幣匯率破6.30,至少消除了國際資本從中國流出的可能,甚至還會導致投機性資本流入。

A股市場上,昨日兩市表現略漲,似乎并沒有受到人民幣對美元匯率破6.30的強烈影響,但若將時間拉長到整個2月份,滬綜指仍有2.59%的漲幅,深成指上漲了3.09%。

“股市表現和人民幣匯率表現互為牽引。在牛市行情中,人民幣匯率的反應早于股市,而在熊市行情中恰好相反。短期熱錢流入,有利于股市的上漲,但如果人民幣持續升值,將會發生一系列連鎖反應,對實體經濟的影響勢必會傳導到資本市場上,屆時會給股市帶來負面影響。”王世新說。

北京某券商宏觀研究員也認為,人民幣匯率破6.30進一步弱化貶值預期,有利于緩解近期資金外流的局面。

利好“海外負債”企業

眾所周知,航空業是人民幣升值的明顯受益行業。但在昨日,該板塊無動于衷,似不受“破6.30”的任何影響,僅東方航空()(,收盤價4.12元)、海南航空()(,收盤價4.72元)兩只個股小幅上漲,中國國航()(,收盤價6.70元)甚至下跌0.15%。

有市場人士認為,我國銀行國際化水平不高,所以人民幣升值對銀行資產負債表的直接影響不大。間接上,如果該因素繼續積累,對實體經濟造成影響的話,可能會通過“不良資產增多”的形式傳導給銀行,帶來不利影響。此外,人民幣大幅升值會使部分行業受益,如房地產、機場、港口、鐵路等基礎設施和具有相對壟斷性非貿易不動產行業,以及航空板塊、進口國外大型電力設備或電信基礎設備的個別電力、電信運營板塊,因為升值將使那些有國外負債的企業負擔減輕,從而提升盈利。

值得關注的是,在經濟增長方式轉變難以一蹴而就的背景下,前述券商宏觀研究員認為,出口和房地產投資將成為2012年最大的不確定因素,人民幣升值一方面有利于降低貿易順差,一方面給出口復蘇帶來壓力,出口型上市公司也勢必受到沖擊。

根據海關的數據,1月我國進出口同比意外雙降,順差則超預期地擴大至272.8億美元,創下6個月來新高。

中國外匯研究院院長譚雅玲表示,1月貿易數據應該讓人覺醒,中國的貿易變化與人民幣有關,不僅帶動情緒膨脹,更帶動行動混亂,直接開始沖擊實體經濟。

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