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暴風雨倒計時:歐元區經濟壞到極點負利率“有可能”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“驚人的511次”降息之后

海外媒體昨日援引美銀美林的數據披露,自2007年6月以來,為刺激經濟增長、創造就業,全球央行降息次數已經達到驚人的511次。

上周五越南央行降息,上周四韓國央行降息,上周三波蘭央行降息,此前歐洲央行、澳大利亞央行、印度央行紛紛降息。與此同時,日本和美國持續通過貨幣市場操作向全球金融系統注入流動性。

考慮到如此驚人的寬松舉措,道瓊斯指數、標普500指數、日經指數和德國DAX指數迭創新高就不足為奇了。然而,全球經濟增長卻仍遠低于危機前的水平。

進入新的一周,美聯儲退出寬松的風聲驟緊,歐元區正式迎來史上最長衰退紀錄――不知這一場場躲不過的暴風雨,會否再次令市場折腰。

山雨欲來風滿樓。

風暴眼:歐洲央行

經濟壞到極點負利率“有可能”

周一,歐元區財長齊聚布魯塞爾,評估塞浦路斯和西班牙的援助進程,并可能停止對希臘的援助

一項本周即將發布的數據很可能顯示,歐元區經濟一季度將連續第六個季度萎縮,從而刷新自成立以來的最長連衰紀錄

考慮到經濟形勢惡化,歐元區決策當局已有所行動。在必要時,央行可能考慮將存款利率降至前所未有的負值

⊙記者朱周良○編輯陳其玨

根據日程,歐盟統計局將在當地時間15日上午發布歐元區第一季度的GDP增長數據,此前,法國、德國、意大利等經濟體將先行發布各自的GDP數據。近期的數據表明,歐元區經濟形勢并不樂觀,4月份歐元區的經濟信心跌至四個月來低點。

彭博對經濟學家的調查顯示,歐元區17國經濟第一季度可能萎縮0.1%,這將是歐元區連續第六個季度陷入萎縮,超過了在2008年至2009年間連續15個月萎縮的前紀錄,創下歐元區自成立以來連續萎縮的新紀錄。

具體到單個國家,經濟學家的預期中值為:法國經濟第一季度可能萎縮0.1%;意大利經濟可能連續第七個季度萎縮,幅度為0.4%。而歐元區最大經濟體德國第一季度則可能僥幸避開衰退,預計增長0.3%。

隨著債務危機的影響不斷擴散,歐元區南歐國家的疲軟已日漸“傳染”至德法等核心經濟體。去年第四季度,德法兩大歐元區火車頭都遭遇了經濟萎縮。

失業是當前歐洲經濟的一大噩夢。巴黎銀行的經濟學家赫爾曼稱,高失業問題拖累了歐洲經濟的復蘇。3月份,歐元區失業率飆升至歷史最高的12.1%,年輕人的失業率更高達24%。

周一,歐元區財長將在布魯塞爾開會,討論本地區的經濟形勢,評估塞浦路斯和西班牙的援助進程,并可能停止對希臘的援助。

大約兩周前,歐盟委員會就警告說,歐元區經濟今年的萎縮幅度將較預期更為嚴重,且預算赤字縮減速度將更為遲緩。根據歐盟委員會本月3日發布的針對未來兩年的經濟形勢評估報告,今年歐元區經濟增長預期被下調至萎縮0.4%,此前預期為萎縮0.3%。

考慮到經濟形勢的惡化,歐元區決策當局已開始有所行動。本月2日,歐洲央行時隔近一年重啟降息,將歐元區基準利率降至歷史最低的0.5%,并表示一旦有必要,將采取進一步的刺激措施。

歐洲央行決策委員之一的維斯科13日再次表示,在必要時,央行可能考慮將存款利率降至前所未有的負值。

歐洲央行行長德拉吉預計,歐元區今年晚些時候將出現緩慢復蘇。歐洲央行的最新預期為,歐元區經濟今年將萎縮0.5%,明年將恢復至增長1%。

迫于經濟增長的壓力,歐元區正在推進的財政緊縮也出現“倒車”苗頭。德國財長朔伊布勒在上周末的G7財長和央行行長會議期間暗示,應該支持歐洲國家放松緊縮的財政。之前,德國一貫強硬主張推行財政緊縮。

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風暴眼:歐元區股市債市

危機將再次惡化市場“非理性繁榮”

評級機構惠譽周一發布的一項調查顯示,逾半數的專業投資人預計歐債危機將再次惡化

國際知名投資人索羅斯發出警告:近期歐洲市場的平靜和祥和可能再次被打破

⊙記者朱周良○編輯陳其玨

政策面臨兩難困境,市場榮景也越來越顯得“鏡花水月”。

評級機構惠譽周一發布的一項調查顯示,逾半數專業投資人并不對最近歐洲市場的繁榮感到認同,并稱歐債危機將再次惡化。

盡管最近歐洲股市、債市一片榮景,但很多人似乎并不就此放心。根據惠譽的季度調查結果,逾半數的專業投資人預計歐債危機將再次惡化。

29%的受訪者認為,歐元區近期的平靜只是暫時的;另30%的受訪者認為市場處在“非理性繁榮”且忽視了歐元區疲弱的經濟前景。此次調查訪問的經理人管理著約8.6萬億歐元的固定收益資產。

國際知名投資人索羅斯上周末警告說,近期歐洲市場的平靜和祥和可能再次被打破,因為意大利等重債國的問題仍未解決。

“歐元區金融市場的復蘇將不會持久。”在索羅斯看來,當前距離所謂的“平衡”局勢還很遠。他表示,意大利不再能掌控自己的命運,而需要取決于歐盟的協調行動。

剛剛結束的G7會議也對歐元區的兩難境遇表達了關注。與會的財金高官在會后表示,在現階段,增長前景依然很不平衡。

美國財長雅各布?盧更直言,歐洲決策者在重振經濟方面仍做得不夠,并呼吁各國在緊縮和增長之間實現“恰當平衡”。

風暴眼:美聯儲

“退出”論戰升級寬松政策迎拐點

海外媒體披露,美聯儲官員已經在籌劃退出債券購買計劃的策略,該策略將力爭保持政策靈活性

有關美聯儲政策的最新信號將在本周出現。包括費希爾及普洛瑟在內的五位地區聯儲行長,以及美聯儲理事拉斯金均將發表講話

美聯儲主席伯南克將于18日壓軸登場,就長期經濟前景發表看法

⊙記者王宙潔○編輯陳其玨

作為鷹派隊列中最為堅定的一員,美國堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁喬治始終堅持認為,美聯儲應當縮減購債計劃規模,以降低繼續擴大資產負債表的風險。他的言論再次暴露出美聯儲內部的分歧,而此時距離本月初美聯儲承諾將繼續執行第三輪量化寬松(QE3)計劃,才剛剛過去約十天的時間。

這一戲劇性的變化正不斷加深人們的揣測:美聯儲是否會提早結束寬松貨幣政策?一些市場人士則已經著手開始布局,上周五,美元匯率出現大幅度反彈。也有人警告稱,小型新興經濟體因此輪寬松而吸引到的資金流或出現反轉。

喬治在10日表示,美聯儲在上次會議的聲明中明確提出,其可能改變購債速度。“在我與同事們繼續討論這些問題并權衡經濟形勢時,我希望存在這樣的可能性,而且我們可以開始退出該計劃。”在美聯儲今年的每次會議上,喬治都是唯一對美聯儲政策持異議者。

而有海外媒體上周報道稱,美聯儲的官員們已經在籌劃退出債券購買計劃的策略,該策略將力爭保持政策靈活性。官員們稱,他們將根據對就業市場和通貨膨脹信心的變化來不斷調整債券購買計劃。

達拉斯聯邦儲備銀行行長費希爾則表示,他不希望美聯儲立即停止大規模刺激政策,美聯儲應當一步一步地收緊政策。舊金山聯邦儲備銀行行長威廉姆斯此前表示,他預計今年夏季將開始退出購債。

在本月稍早發布的會議紀要中,美聯儲稱,準備根據經濟前景的進展來加快或放慢債券購買速度。該措辭是利率聲明中出現的最新變動,同時也引發諸多猜測。

費城聯邦儲備銀行行長普洛瑟稱,政策聲明措辭的改變旨在提醒大家,美聯儲加快或減慢資產購買速度都是有可能的。

有關美聯儲政策計劃進一步的信號也將在本周出現。包括費希爾及普洛瑟在內的五位地區聯儲行長,以及美聯儲理事拉斯金均將發表講話。而美聯儲主席伯南克將于18日壓軸登場,就長期經濟前景發表看法。

風暴眼:新興市場

新興市場做好迎戰準備

新興市場對資金流動出現逆轉的不安情緒正在升溫,假如美聯儲開始縮小購債規模,那么這整個資金流入過程就有可能結束

⊙記者王宙潔○編輯陳其玨

伴隨美聯儲及日本央行等發達市場央行大規模的寬松行動,一直在導致尋求回報高于國內市場的零或負利率的投資資本大量地涌進較小型的新興經濟體。

有海外媒體評論認為,目前美國官員們關注的是何時就貨幣政策前景拿出清晰的策略方案,因為這樣市場就不會對他們下一步的動作進行過度反應。例如,官員們希望避免引燃市場的預期,讓市場認為債券購買計劃的退出將是一個穩定的、勻速的過程,就像美聯儲在2003至2006年上調短期利率時那樣。當時,美聯儲不斷上調短期利率,在17次宣布加息的政策會議中每次加息幅度均為0.25個百分點。

而數據研究商EPFR披露,在截至5月8日的一周,新興市場股票基金吸引新的資金流入4億美元,為連續第二周呈現資金流入。此前的三周,投資者從新興市場股票基金撤走39億美元,主要因第一季度新興市場股市的表現遠遠落后于發達國家股市。

但與此同時,對資金流動出現逆轉的不安情緒正在升溫,許多人不得不開始考慮,假如美聯儲未來一年開始縮小購債規模,那么這整個資金流入過程就有可能結束。

美元則大有準備享受牛市姿態,上周,日元對美元匯率下至四年半低點,在過去六個月跌逾20%的基礎上進一步走低,甚至跌破100日元的重要心理關卡。摩根士丹利策略師漢斯?雷德克在一份研究報告中寫道,鑒于近期數據帶來的驚喜以及一系列美聯儲官員將發表講話,美聯儲政策辯論本周再度成為焦點,其將繼續看多美元對一籃子貨幣的走勢。

(來源:上海證券報)

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