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有色金屬:美元貶值推動有色金屬價格上漲

標簽 指數 庫存 美元 匯率 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

投資要點

反思與修正:

我們的態度發生了一些改變,因為我們發現自己低估了美元貶值的幅度,以及美元貶值對有色價格的影響程度。

昨晚,美元指數繼續走低并跌破了75,創出雷曼兄弟破產以來的最低水平。根據我們從國際市場得到的消息,美元貶值引發了許多商品市場的空頭平倉操作,并因此推高了國際商品價格。

與美元相關的兩三事:

商品價格與美元的相關性分析:歷史數據表明,當供需狀況出現大波動時,美元匯率對有色價格的影響可以忽略不計;但當供需狀況沒有明顯的利多或利空亮點時,有色價格和美元指數的相關性高達-0.90。

商品價格對美元貶值的彈性分析:剔除掉供需大行情的年度數據后,我們發現,銅價和油價對美元貶值具有最高的彈性。

如何看待人民幣升值壓力:雖然從表面上看,人民幣升值會導致國內相對價格的下跌。然而,如果從更深層次進行思考,人民幣升值的全球宏觀環境反而有利于國內的絕對價格。

總結與結論:

雖然LME庫存在持續增加,但總體而言,目前的供需狀況沒有太多的利多或利空亮點。因此,在這樣的環境下,我們認為商品價格將與美元指數繼續維持較高的相關性。由于我們繼續看空美元指數,所以我們將對有色的態度,由中性轉為中性偏樂觀。

人民幣升值將利好于有色金屬。雖然從表面上看,人民幣升值會導致國內相對價格的下跌。然而,如果更深層次進行思考,我們發現人民幣升值的全球宏觀環境將有利于國內的絕對價格。

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